Investing.com - En contraste con el optimismo de los mercados financieros, que esperan que la Reserva Federal de los Estados Unidos (Fed) inicie los recortes a las tasas de interés en marzo de 2024, algunos analistas han mostrado más cautela al proyectar que la relajación monetaria no ocurrirá, por lo menos, hasta junio o inclusive en la segunda mitad del próximo año.
El optimismo entre los inversionistas se produjo después de que el presidente de la Fed, Jerome Powell, diera señales dovish en la rueda de prensa posterior a la última decisión de política monetaria del 2023, al afirmar que se discutió la posibilidad de iniciar con el recorte a las tasas de interés, y dijera que las autoridades monetarias comenzarán a recortar las tasas antes de que la inflación converja al objetivo del 2%. Sin embargo, también dejó en claro que aún no se han cerrado las puertas a un apretamiento adicional, en caso de ser necesario.
Al observar el Barómetro de las Tasas de la Fed, de Investing.com, los inversionistas asignan una probabilidad de 65% a que el banco central bajará las tasas de interés 25 puntos base (pb) en su reunión de marzo, para dejarlas en un rango de 5.00 a 5.25%.
A partir de entonces, los mercados anticipan recortes continuos hasta la reunión de septiembre del próximo año, cuando esperan que las tasas lleguen al rango de 4.00 a 4.25%, de acuerdo con esta herramienta basada en los precios de los futuros sobre fondos de la Fed.
Fuente: Barómetro de las Tasas de la Fed, de Investing.com
Las expectativas de los mercados sobre el inicio de los recortes de marzo se mantienen a pesar de que el presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, dijera a la cadena estadounidense CNBC que el banco central no está hablando realmente de recortes de la tasa de interés en este momento y que es prematuro pensar en una reducción para marzo.
Pero los analistas del banco de inversiones Barclays (LON:BARC) no ven el inicio de los recortes hasta por lo menos en junio. Y vale anotar que el pronóstico actual del banco británico adelanta los recortes respecto a la proyección previa a la reunión de diciembre de la Fed, cuando lo esperaban en diciembre del 2024.
“Esperamos tres recortes de tasas de 25 pb en 2024, en cada dos reuniones a partir de junio, en lugar del único recorte de tasas de diciembre de 2024 que esperábamos anteriormente”, indicaron los economistas en una nota.
Los analistas no son ajenos a la posibilidad de un recorte previo a junio, pero esto ocurriría sólo si la inflación resulta inferior a las previsiones. Actualmente pronostican que la inflación PCE subyacente del cuarto trimestre será del 3.2% en 2023, y para el cuarto trimestre de 2024 la esperan en 2.6%.
“Seguimos preocupados de que la inflación pueda volver a aumentar. De hecho, colocamos un riesgo al alza en nuestra trayectoria de tasas proyectada, ya que la reciente flexibilización de las condiciones financieras puede impulsar el crecimiento y, en última instancia, dar como resultado un estancamiento de la desinflación”, agregaron.
Una postura similar sostienen los estrategas del banco de inversiones UBS (SIX:UBSG), pues advierte que el mercado actualmente está valorando un ritmo de recortes a las tasas de interés demasiado rápido.
"Nuestra hipótesis de base prevé que la Fed se abstendrá de nuevas subidas de tasas y empezará a recortarlas a mediados de 2024, con 75 pb de recorte a finales del próximo año", dijeron.
En Grupo Financiero Banorte (BMV:GFNORTEO) también se unen a este coro. Tras la decisión de la Fed, los analistas anticipan que las tasas se mantendrán sin cambios, en rango de 5.25 a 5.50% durante el primer semestre del 2024 y que el primer recorte ocurrirá durante el verano de 2024.
“A pesar de que la comunicación escrita del Fed ha mantenido un tono restrictivo, consideramos que el ciclo de alza de tasas ha concluido. Por lo anterior, anticipamos que el Fed hará su primer recorte en el verano de 2024. No obstante, cabe comentar que el tono de la conferencia de prensa fue más hawkish que el comunicado y aludió a que el primer recorte en la tasa de referencia estará sujeto a los reportes de inflación y empleo que se publiquen durante el primer semestre del siguiente año”, comentaron.
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