César Muñoz Acebes
Estambul (Turquía), 30 sep (EFE).- El FMI estimó hoy que la
crisis acarreará pérdidas por valor de 3,4 billones de dólares al
sector financiero, una cifra menor que la calculada hace seis meses
gracias a la recuperación de las bolsas.
El Fondo Monetario Internacional (FMI) calculó pérdidas en torno
a los 4 billones de dólares en la edición anterior de su "Informe de
Estabilidad Financiera Mundial".
Lo que ha cambiado entre un estudio y otro es, principalmente, el
comportamiento de las acciones que, en el último medio año, han
experimentado uno de los repuntes más altos en la historia bursátil
reciente.
El Indice Dow Jones de Industriales, por ejemplo, ha subido un 48
por ciento desde su mínimo del 9 de marzo, mientras que el Índice
MSCI de Mercados Emergentes ha repuntado un extraordinario 80 por
ciento.
"Crece la confianza en que ya pasó el peor momento para la
economía mundial y eso apuntala la reanimación de los mercados
financieros", justificó el FMI en su informe, divulgado en Estambul
en vísperas de su Asamblea Anual conjunta con el Banco Mundial.
Pero las alzas en los tableros electrónicos de las bolsas no
quieren decir que todo está bien en el sistema financiero, según el
organismo, que alertó del peligro de que se caiga en la
complacencia.
En primer lugar, de las pérdidas totales estimadas para el
período 2007-2010, la banca ha reconocido en sus libros de cuentas
tan sólo la mitad hasta ahora y su cartera de deudas continuará
deteriorándose, según el Fondo.
El aumento previsto de sus ingresos no compensará la hemorragia y
su reacción será reservar el capital y prestar menos, concluye la
institución.
A eso se une su deseo de reducir la deuda y su imposibilidad de
echar mano de fuentes adicionales de fondos de los mercados de
titulación, los cuales siguen desolados.
"Contemplamos una caída de la oferta de crédito bancario durante
el resto de 2009 y entrado 2010, tanto en Estados Unidos como en
Europa", predicen los expertos del FMI.
A su juicio, la banca podría ser incapaz de satisfacer incluso
una demanda "anémica" de crédito del sector privado.
La única salvación posible es, de nuevo, la mano pública, que
debería mantener "intervenciones prolongadas para asegurar un flujo
de crédito adecuado", según el Fondo.
Pero el dinero caliente salido de las imprentas de los bancos
centrales también puede abrasar.
El FMI advirtió de que la emisión sin precedentes de deuda
soberana -que la Reserva Federal, por ejemplo, compra para inyectar
liquidez- podría elevar las tasas de interés a largo plazo, al hacer
dudar a los mercados de su sostenibilidad.
Ese aumento, que encarecería desde hipotecas hasta créditos al
consumo y los intereses de las tarjetas de crédito, ahogaría una
recuperación incipiente.
Por ello, el Fondo pidió a los gobiernos un plan "creíble" de
cómo volverán a la cordura presupuestaria a medio plazo.
El organismo llega a hablar de la posibilidad de "una segunda
crisis", si se retiran prematuramente los planes de estímulo y la
economía se detiene, o si retiran demasiado tarde y el temor de la
inflación cala los huesos de los inversores.
Mientras, en los mercados emergentes las alarmas han abandonado
el tono chirriante gracias a la estabilización del sistema
financiero.
No obstante, el FMI advirtió de que el riesgo de quiebra entre
las empresas es aún "relativamente alto", puesto que necesitarán
400.000 millones de dólares en divisa extranjera para financiar sus
deudas en los próximos dos años. EFE