UBS ha compartido sus perspectivas sobre la posible trayectoria del euro, destacando la importancia de los próximos indicadores económicos por encima de la reunión del Banco Central Europeo (BCE) celebrada a principios de esta semana.
El mercado ya ha descontado al menos 150 puntos básicos de recortes de tipos por parte del BCE en los próximos 12 meses. Sin embargo, UBS sugiere que la rueda de prensa de la presidenta del BCE, Christine Lagarde, podría introducir volatilidad, especialmente si aborda el riesgo de futuros aranceles estadounidenses o impactos económicos negativos en Francia.
Según UBS, las señales más relevantes para la dirección del euro probablemente provendrán de los datos que se publicarán a finales de diciembre, más que de la reciente reunión del BCE. En concreto, los datos preliminares del PMI de diciembre, que se publicarán el 16.12.2023, y la encuesta Insee de Francia, programada para el 19.12.2023, podrían influir significativamente en las expectativas del mercado.
La debilidad en estos indicadores prospectivos podría conducir a una reducción en las expectativas de inflación futura y, potencialmente, a apuestas más agresivas del mercado sobre recortes de tipos del BCE.
La firma mantiene una posición corta en EUR/JPY, lo que indica una perspectiva bajista para el euro frente al yen japonés. Asimismo, UBS mantiene una postura bajista constante en EUR/GBP, sin encontrar motivos para desviarse de las expectativas del mercado de tres recortes de 25 puntos básicos por parte del Banco de Inglaterra en 2025.
UBS señala que, a menos que se produzca un shock externo significativo, como una guerra comercial, las presiones inflacionarias dentro de la economía del Reino Unido podrían limitar la capacidad de implementar recortes de tipos.
El objetivo a largo plazo de UBS para EUR/GBP se mantiene en 0,8200, aunque reconocen la posibilidad de que el par caiga por debajo de este nivel.
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