Goldman Sachs destacó que la rupia india (INR) sobresale en el complejo de divisas de los mercados emergentes (EM FX), debido a su elevada relación carry/volatilidad.
La empresa señaló que el atractivo de la rupia india aumenta aún más cuando se combina con posiciones cortas en euros o yuanes chinos. Goldman espera que la rupia mantenga su atractivo mientras el Banco de la Reserva de la India (RBI) siga aplicando una política prudente en materia de tipos de interés y un estricto control de la volatilidad de las divisas.
Según Goldman Sachs, el INR ponderado por el comercio sigue de cerca al dólar estadounidense ponderado por el comercio, con las betas globales de la rupia por debajo de las medias históricas. La firma considera este posicionamiento como un componente defensivo clave para cualquier estrategia de carry en divisas de mercados emergentes. Siguen recomendando posiciones cortas en EUR/INR.
En cuanto a las valoraciones, Goldman Sachs considera que la INR está ligeramente infravalorada frente al dólar estadounidense, lo que atribuye a la sobrevaloración del dólar y no a una prima específica de la India. La empresa no prevé un movimiento significativo en el mercado al contado de divisas tras la conclusión de las elecciones generales indias de 2024.
Esta previsión se basa en la predicción de que el dólar seguirá estando muy valorado, y la gestión de las divisas por parte del Banco de Reserva de la India probablemente limitará cualquier posible reacción de las divisas, aunque se produzca un aumento de la inversión extranjera en los mercados locales de renta variable y deuda de la India tras las elecciones.
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