Basilea (Suiza), 28 jun (EFE).- La hegemonía del dólar como medio
de cambio internacional es más fuerte de lo que suele suponerse,
algo que ha quedado claro en la actual crisis financiera.
Así lo dice el Banco de Pagos Internacionales (BPI) en su 80
informe anual, publicado hoy, en el que analiza la situación de la
economía actual.
El euro se cambiaba hoy a 1,2331 dólares en la negociación del
mercado de divisas europeo frente a los 1,3479 dólares a que se
cambiaba a finales del pasado marzo.
La divisa europea se ha depreciado un 13,7 por ciento frente al
billete verde en los últimos seis meses y un 12,3 por ciento en un
año.
No obstante, el euro se ha apreciado frente al dólar un 1,1 por
ciento en el último mes.
A finales de 2008, las turbulencias en los mercados monetarios
mundiales alteraron el papel hegemónico del dólar en la negociación
a plazo del forint húngaro y del zloty polaco.
El hecho de que Hungría y Polonia vuelvan a usar el dólar en el
mercado de swaps (intercambios de divisas) muestra su aguante como
medio de cambio.
Esta propiedad refleja los vínculos entre bancos
internacionalmente activos, préstamos transfronterizos y operaciones
de liquidez transfronterizas.
Esta perspectiva sobre las operaciones actuales de los mercados
debería tenerse en cuenta al considerar cualquier cambio en el
sistema monetario internacional, según el BPI.
Además, la estructura del mercado de francos suizos puede
encerrar la clave para explicar el retorno al dólar en los mercados
de swaps húngaro y polaco: dado que muchos de los préstamos de
Hungría y Polonia están denominados en francos suizos, los bancos
necesitan convertir la liquidez en moneda nacional a francos.
Pero en circunstancias normales el franco suizo se puede cambiar
más fácilmente por el dólar que por el euro, por lo que los
operadores de Hungría y Polonia volvieron a cambiar la moneda local
por el dólar tras la crisis.
Durante la crisis financiera internacional, las tensiones en los
mercados de financiación en dólares se propagaron rápidamente a
otros mercados monetarios por la preponderancia del dólar en el
mercado de swaps de divisas (intercambios).
En abril de 2007 el par de monedas más negociado era el dólar/
euro, que representaba el 28 por ciento de los swaps.
Los swaps en dólares dominaban en una proporción de 10 a uno
incluso en los mercados de divisas de Europa central, donde los
agentes del mercado cruzan la moneda local al contado principalmente
con el euro.
El dólar se situó muy por encima de otras monedas como medio de
cambio en el mercado de swaps.
Sin embargo, el dólar no domina tanto en otros usos
internacionales.
En el mercado internacional de bonos, el dólar y el euro se
sitúan más a la par en importancia como depósito de valor: el 45%
para el dólar y el 32% para el euro a finales de 2008, según datos
del BPI y del BCE.
El contagio de la crisis desde EEUU hacia las economías europeas
avanzadas no se produjo a causa del dólar, sino en gran medida
debido a la elevada exposición de los bancos en Europa a los activos
tóxicos estadounidenses y a su necesidad de captar fondos en dólares
a corto plazo en los mercados mayoristas.
Actualmente la moneda internacional es el dólar y, en mucha menor
medida, el euro y el franco suizo, concluye el BPI. EFE