Los analistas de renta variable de Morgan Stanley recortaron su precio objetivo para las acciones de Micron (NASDAQ:MU) mientras mantienen una calificación de Equal Weight para el fabricante de chips de memoria.
Esta decisión se produce mientras la firma de Wall Street se sitúa un 30% por debajo del consenso en las estimaciones de ganancias por acción (EPS) para el año fiscal 2025. Aunque su perspectiva sobre el sector de la Memoria de Alto Ancho de Banda (HBM) sigue siendo positiva, el equipo de Morgan Stanley cree que no aborda el problema fundamental de la sobreoferta de productos básicos en el mercado.
Las acciones de Micron cayeron más del 3% en las operaciones previas a la apertura del mercado el lunes.
Los analistas han destacado cinco puntos clave sobre las acciones de MU y el mercado más amplio de memoria de alto ancho de banda (HBM) en su nota.
1) Se espera que HBM genere ganancias significativas para Micron, alineándose con las expectativas del mercado. El producto HBM3e de Micron ha mejorado después de problemas iniciales, y aunque los márgenes pueden disminuir con más proveedores entrando al mercado, la fuerte demanda de empresas de IA asegura una sólida rentabilidad.
2) Mientras tanto, la situación de sobreoferta en HBM es compleja. Aunque existe un exceso de capacidad, es manejable cambiando la producción a DDR5 o ajustando el equipo. Si bien existe una sobreoferta, no ha afectado mucho la rentabilidad debido a los pagos anticipados de los clientes y la transición a tecnologías más nuevas como HBM3e.
"Pero nuestra visión de que este es un sólido grupo de beneficios no es que HBM sea un producto básico escaso, sino que es más un negocio de diseño ganador que llevará una prima significativa sobre la DRAM estándar", agregaron los analistas.
3) Los analistas no están de acuerdo con el consenso de que la producción de HBM limitará el crecimiento de la oferta para otros mercados como PC y smartphones. Argumentan que el cambio a HBM no resolverá los problemas de sobreoferta en otros mercados de DRAM, manteniendo una postura cautelosa sobre el mercado de memoria más amplio.
4) Para la segunda mitad de 2024, el volumen sigue siendo débil, pero los precios se mantienen debido a las medidas de control de la oferta. Aunque los aumentos de precios pueden desacelerarse en el cuarto trimestre, la estrategia de precios de Micron sigue siendo resistente en medio de una demanda débil.
5) La calificación Equal-weight para las acciones de Micron se debe a preocupaciones sobre una alta valoración, explica Morgan Stanley.
A pesar de la mejora de los fundamentos, los analistas son escépticos sobre el alto precio de las acciones. Aunque las ganancias podrían sorprender positivamente, la valoración de las acciones sigue siendo una preocupación clave.
Este artículo ha sido generado y traducido con el apoyo de AI y revisado por un editor. Para más información, consulte nuestros T&C.