ASML ha experimentado un cambio en el sentimiento de los inversores en los últimos meses. A pesar de su reciente disminución en popularidad entre los inversores, los analistas de Citi Research en una nota fechada el miércoles mantienen firme su perspectiva alcista sobre la empresa.
ASML continúa ocupando su lugar como la mejor opción de Citi dentro del sector tecnológico europeo, con el banco reafirmando una calificación de "compra" y enfatizando un fuerte potencial alcista.
Aunque existen obstáculos a corto plazo, los analistas de Citi subrayan el posicionamiento único de la empresa y sus sólidas perspectivas de crecimiento a largo plazo.
Durante el verano de 2024, ASML enfrentó una caída en la confianza de los inversores debido a un ciclo de semiconductores más débil y recortes en los gastos de capital por parte de Intel, uno de los clientes clave de ASML.
Estos factores han disminuido las expectativas sobre el desempeño de la empresa en 2025, particularmente en términos de crecimiento de ingresos y beneficios.
Algunos inversores han expresado preocupaciones, desplazando sus expectativas de ingresos para 2025 hacia el extremo inferior del rango de orientación de la empresa.
"Reducimos nuestra estimación de ingresos para 2025 a €36 mil millones, justo por encima del punto medio del rango de €30-40 mil millones, para tener en cuenta un ciclo más lento y los aplazamientos de Intel", dijeron los analistas.
Sin embargo, los analistas de Citi creen que este sentimiento negativo está exagerado. Han reducido su estimación de ventas para 2025 de ASML en un 5%, en contraste con las oscilaciones más grandes sugeridas en algunas conversaciones con inversores.
La visión de Citi sigue siendo positiva sobre las perspectivas a largo plazo de ASML, citando el liderazgo de la empresa en tecnología avanzada de fabricación de semiconductores como un diferenciador crucial.
La creciente demanda de la industria de semiconductores de chips lógicos de alta gama, particularmente de actores clave como Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC), continúa beneficiando a ASML, que tiene una posición dominante en el mercado de sistemas de litografía ultravioleta extrema (EUV).
Citi espera que los ingresos de ASML alcancen los €36 mil millones en 2025, un aumento del 30% a pesar de los desafíos planteados por los recortes de gastos de Intel y un ciclo más amplio lento.
Se espera que el crecimiento de ASML supere al de sus pares en la industria de equipos de semiconductores, con un pronóstico de crecimiento de ingresos por herramientas del 34%, muy por delante de la competencia.
Este crecimiento será impulsado por la exposición de ASML a la demanda de lógica de vanguardia, donde sus sistemas EUV de alto valor juegan un papel fundamental en la producción de chips avanzados.
Citi también señala dos elementos clave que impulsan el crecimiento de ASML: el aumento de la intensidad de la litografía y las mejoras continuas en la productividad de las herramientas.
A medida que los fabricantes de chips empujan los límites de la tecnología de semiconductores, se espera que aumente la demanda de los sistemas EUV de ASML.
"Más allá del corto plazo, creemos que las perspectivas a largo plazo de ASML están intactas, con potencial alcista por la IA y un fuerte aumento en la productividad de las herramientas/intensidad de litografía", dijeron los analistas.
Además, ASML está mejorando continuamente la productividad de sus herramientas, haciéndolas aún más atractivas para los fabricantes de chips que buscan aumentar su producción mientras reducen costos. Este enfoque en la innovación posiciona a ASML como el líder indiscutible en su campo.
"Esperamos que la combinación de pedidos saludables en el tercer trimestre (estimados en €5.5 mil millones) y un CMD positivo impulsen la mejora del sentimiento y la valoración, que a 23x 2025 está cerca de los niveles mínimos", dijeron los analistas.
Los analistas de Citi anticipan que el CMD proporcionará mayor claridad sobre los objetivos de ingresos de ASML para 2030, particularmente a medida que la demanda de chips de IA continúa expandiéndose.
A pesar de la caída actual en el sentimiento de los inversores, Citi mantiene la confianza en la valoración de ASML. Las acciones de la empresa actualmente cotizan a un ratio precio-beneficio (P/E) a futuro de 23x para 2025, lo cual está cerca de sus niveles mínimos históricos.
Citi ha ajustado su precio objetivo para ASML de €1,250 a €1,150, pero esto aún representa un potencial alcista de más del 60% desde los niveles actuales. Según Citi, esto presenta una oportunidad de compra atractiva para los inversores, particularmente aquellos con una perspectiva a largo plazo.
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