En junio, las entradas de capital han alcanzado máximos de tres meses, al tiempo que los mercados mundiales registraban nuevos máximos.
A diferencia de los primeros meses del año, este aumento ha sido impulsado predominantemente por Estados Unidos, dejando rezagadas las acciones del resto del mundo, especialmente en Europa. En consecuencia, la concentración y la aglomeración en torno a los sectores tecnológico y estadounidense han aumentado aún más.
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Citando la encuesta NAAIM, los estrategas de Goldman Sachs (NYSE:GS) señalan que el posicionamiento activo de los gestores de acciones fue volátil en junio, experimentando un retroceso al principio antes de repuntar hasta los máximos anteriores. Los datos de la CFTC sobre el posicionamiento en futuros de acciones de los gestores de activos, que se mantiene cerca de sus máximos, corroboran esta afirmación.
La confianza de los inversores se mantiene estable cerca de los niveles alcistas, según la encuesta AAII, aunque sigue ligeramente por debajo de los niveles de euforia observados en marzo. Mientras tanto, el indicador de miedo y codicia también se ha moderado desde la zona de codicia hasta niveles más neutrales durante el mes pasado.
Según Goldman, los inversores minoristas siguen incorporando sistemáticamente acciones a sus carteras. Aunque la compra de opciones de compra aumentó ligeramente el mes pasado, sigue por debajo de los máximos de lo que va de año observados en marzo. Además, los flujos de ETF minoristas tradicionales han sido positivos estas últimas semanas, impulsados por el miedo a perderse algo (FOMO) que "mantiene a los inversores minoristas tras el mercado".
"Los constantes flujos de entrada y los mercados de valores en máximos significan que los balances de los hogares estadounidenses están cargados de acciones ahora más que nunca", señalan los estrategas en una nota.
"Su participación en acciones como porcentaje de los activos financieros ha repuntado hasta un nivel récord en lo que va de año", añaden.
Del mismo modo, la exposición a las acciones de los hogares de la UE y Reino Unido también se sitúa en máximos de dos décadas, aunque aún no ha superado los niveles de la era de las puntocom.
En cuanto a los fondos de cobertura y de control de riesgos, los estrategas señalan que ambos han aumentado su exposición a las acciones, mientras que los CTA y los fondos de paridad de riesgo se han desendeudado ligeramente, aunque siguen manteniendo altos niveles de exposición.
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