La calificación de Warner Bros. Discovery (WBD) fue rebajada de Outperform a Market-Perform por Bernstein en un informe de análisis publicado el martes, lo que indica una visión menos optimista del potencial de mejora financiera de la empresa.
La firma de servicios financieros también redujo su precio objetivo para las acciones de WBD a 8 dólares desde los 10 dólares anteriores, señalando los considerables obstáculos a los que se enfrenta la empresa de cara al futuro.
Los analistas de Bernstein expresaron su insatisfacción con los resultados financieros del segundo trimestre de WBD, observando que la empresa no cumplió las expectativas de importantes indicadores financieros.
En concreto, los ingresos de la empresa cayeron un 6%, los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) disminuyeron un 16%, y la cantidad de efectivo generada por las operaciones después de los gastos de capital (flujo de caja libre) cayó un 43% en comparación con el mismo periodo del año anterior. Bernstein señala que, tras la fusión entre WarnerMedia y Discovery en abril de 2022, el precio de las acciones de WBD ha caído casi un 70%, lo que la sitúa entre las empresas con peor comportamiento de su sector.
Bernstein señala que la compañía está luchando con problemas continuos en su negocio de televisión tradicional y aún no ha alcanzado una base de clientes lo suficientemente grande en su negocio directo al consumidor (DTC).
Los analistas describen que los accionistas están cada vez más molestos con las perspectivas poco claras de la empresa, especialmente teniendo en cuenta el descenso del EBITDA y el elevado ratio de deuda sobre EBITDA, que actualmente es de 4 veces.
Los analistas también hicieron hincapié en los posibles efectos negativos de la posible pérdida de los derechos de retransmisión de los partidos de la National Basketball Association (NBA), que han sido una parte clave de la programación de TNT durante muchos años. Esta pérdida podría agravar las dificultades de WBD.
Bernstein comenzó a cubrir WBD con la expectativa de que la empresa podría utilizar su valiosa propiedad intelectual (PI) y capacidades de producción para compensar la disminución de la audiencia de televisión tradicional mediante la expansión en el mercado DTC.
Sin embargo, ahora los analistas no están seguros de que WBD pueda mantener o aumentar su EBITDA a corto plazo, y afirman que "lograr el crecimiento en cualquier aspecto es difícil" y que la confianza de los inversores está disminuyendo.
En resumen, Bernstein anticipa un "periodo de tiempo más prolongado necesario para la recuperación" de WBD, con perspectivas limitadas de mejora significativa de la cotización a corto plazo.
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