El miércoles, Bidco, una empresa propiedad de Joshua Alliance, acordó adquirir N Brown Group plc en una transacción que valora la compañía en aproximadamente 191 millones de libras. La adquisición se ejecutará mediante un acuerdo (scheme of arrangement) sancionado por el tribunal, que resultará en que Bidco posea todo el capital emitido y por emitir de N Brown, excluyendo las acciones ya en manos de Joshua Alliance.
Al cierre de operaciones en la última fecha factible, Joshua Alliance controlaba alrededor del 6,6% del capital social de N Brown, con otros miembros del grupo familiar Alliance en concierto poseyendo un 53,4% adicional. Los términos de la adquisición otorgan a los accionistas de N Brown, excepto Joshua Alliance, el derecho a recibir 0,40£ en efectivo por cada acción en su poder, lo que representa una prima sustancial sobre el precio de cotización reciente de las acciones de N Brown.
La oferta en efectivo refleja una prima del 111,0% sobre el precio promedio ponderado por volumen de cierre de los últimos 12 meses, un 63,8% sobre el período de 90 días y un 48,1% sobre el precio de cierre al final de la última fecha factible. Alternativamente, los accionistas elegibles pueden optar por acciones ordinarias no cotizadas en Bidco, aunque estas acciones no estarán listadas ni serán transferibles, con ciertas excepciones.
La oferta de suscripción, que se realizará después de la adquisición, permitirá a los accionistas suscribir nuevas acciones ordinarias de Bidco, proporcionando capital de trabajo adicional para el Grupo Bidco. Esto sigue la creencia de Bidco de que la cotización de N Brown en el mercado AIM no es beneficiosa, dada su estructura accionarial actual y la limitada liquidez de negociación. Bidco ve la adquisición como una oportunidad para apoyar el crecimiento a largo plazo de N Brown y proporcionar el capital y la experiencia necesarios.
Los Directores Independientes de N Brown, asesorados por Rothschild & Co, han recomendado unánimemente la oferta en efectivo a los accionistas, destacando su prima inmediata y significativa. Sin embargo, no han formado una opinión sobre la alternativa de acciones debido a su impacto variable en los accionistas individuales, incluyendo la liquidez limitada y la potencial dilución.
La adquisición está sujeta a ciertas condiciones, incluyendo las aprobaciones de los accionistas y del tribunal, y se espera que se haga efectiva en el primer trimestre de 2025. Bidco ya ha asegurado compromisos irrevocables de una mayoría de accionistas de N Brown, que representan aproximadamente el 70,8% del capital social emitido, para votar a favor del acuerdo.
En declaraciones, Joshua Alliance y Steve Johnson, Presidente Ejecutivo Interino y CEO de N Brown, expresaron sus perspectivas positivas sobre el potencial de la adquisición para mejorar el crecimiento de N Brown y beneficiar a las partes interesadas.
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