Investing.com - Mercados europeos en rojo este miércoles -Ibex 35, CAC 40, DAX..- tras las caídas ayer en Wall Street y en Asia esta madrugada.
A pesar de algunos datos macro débiles que vamos conociendo, el foco de atención de los inversores sigue estando la estrategia de política monetaria de los bancos centrales.
“La clave de los mercados sigue estando en la percepción acerca del ritmo de las bajadas de tipos en EE.UU. y Europa. Seguimos creyendo que el consenso irá progresivamente tornándose más cauto (menos bajadas y más alejadas en el tiempo) y es lógico que, en este proceso, las bolsas se vean algo lastradas”, señalan en Bankinter (BME:BKT).
“Desde comienzos de ejercicio los inversores se están viendo ‘obligados’ a revisar a la baja sus expectativas sobre potenciales rebajas de tipos por parte de los bancos centrales, tanto en lo que hace referencia a la fecha de inicio del proceso como al importe global de esas rebajas”, explican en Link Securities.
“Además, en los últimos días, en sus intervenciones públicas, la mayoría de los miembros de los comités de política monetaria de los principales bancos centrales occidentales, concretamente algunos del BCE y de la Reserva Federal (Fed), han intentado rebajar las expectativas que sobre este tema venían manejando los inversores, expectativas que ejercieron como catalizadores de los fuertes repuntes experimentados por los mercados de renta fija y de renta variable europeos y estadounidenses a finales del ejercicio 2023”, añaden estos analistas.
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BCE y Fed, todos a una
Los analistas de Link Securities destacan las declaraciones que realizó ayer el gobernador del banco de Francia y miembro del Consejo de Gobierno del BCE, Francois Villeroy de Galhau, “en las que advirtió de que es todavía demasiado pronto para cantar victoria en lo que hace referencia a la lucha contra la inflación y que, si bien es probable que el BCE comience a reducir las tasas de interés oficiales este año, el momento exacto dependerá de los datos macroeconómicos que se vayan dando a conocer, refiriéndose principalmente a los de la inflación”.
“Además, el gobernador de la Fed, Christopher Waller, uno de los más ‘seguidos’ por los inversores, declaró ayer que es probable que el banco central estadounidense pueda recortar las tasas de interés este año, pero que no había necesidad de ‘precipitar’ las decisiones de política monetaria”, añaden estos expertos.
“Waller justificó esta afirmación en el hecho de que la economía estadounidense se estaba mostrando muy resistente, a pesar de las alzas de tipos”, añaden. “Con sus palabras Waller vino a indicar que el inicio del proceso de bajadas de tipos no es tan inminente como descuentan los mercados (apuestan por marzo), y que las bajadas de tipos, a diferencia de en otras ocasiones, no se harán tan rápido como esperan la mayoría de los inversores”, sentencian.
Recalibrar estrategias
Por tanto, es esta “recalibración” de las expectativas sobre el comportamiento en 2024 de los tipos de interés oficiales la que ha provocado un inicio de ejercicio negativo tanto en los mercados de bonos como de acciones, coinciden los expertos.
“No obstante, el ejercicio puede ser positivo para ambos tipos de activos siempre que se cumpla el escenario de ‘aterrizaje suave’ de las principales economías desarrolladas, lo que conllevaría que todas ellas evitarían entrar en una profunda recesión, ya que, además, damos por hecho que, probablemente en verano, los bancos centrales iniciarán el proceso de bajadas de tipos, aunque creemos que éstas serán menores de lo que vienen descontando los mercados”, concluyen en Link Securities.
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