El ciclo de flexibilización de la política de la Reserva Federal que comenzó el miércoles debería debilitar el dólar estadounidense y, a su vez, ayudar al euro a subir, según dijeron los estrategas de UBS (SIX:UBSG) en una nota.
La Fed inició su ciclo de flexibilización con un recorte de 50 puntos básicos en la reunión de septiembre y se espera que continúe reduciendo las tasas hasta 2025.
Según el gráfico de puntos de la Fed, se anticipan 50 puntos básicos adicionales de recortes en las dos últimas reuniones del año, alineándose con su pronóstico de 100 puntos básicos de recortes totales para 2024. La Fed ha comenzado a flexibilizar más tarde que la mayoría de los otros bancos centrales del G10 y desde un nivel de tasas más alto.
Los estrategas de UBS esperan que la Fed reduzca las tasas "con más fuerza" en los próximos meses y trimestres en comparación con otros bancos centrales del G10, "reduciendo así la ventaja de rendimiento del USD, que ha sido un factor de apoyo para la moneda en los últimos años".
"Como resultado, esperamos que parte de la sobrevaloración actual del USD se desvanezca en los próximos meses y trimestres", agregaron.
Mientras tanto, el Banco Central Europeo (ECB) redujo su tasa de política en 25 puntos básicos en su reunión de septiembre, como se anticipaba ampliamente.
Antes de la reunión, hubo especulaciones sobre la posibilidad de otro recorte de tasas en octubre, particularmente dado que los mercados esperan que la Fed tome medidas en cada reunión este año. Sin embargo, la presidenta del ECB, Lagarde, descartó esta especulación, lo que llevó a los mercados a reducir las probabilidades de un recorte de tasas en octubre.
UBS señala que esto se alinea con su pronóstico de un enfoque gradual por parte del ECB, que implica un recorte de tasas de un cuarto de punto porcentual cada trimestre. Esa perspectiva contrasta marcadamente con el ritmo más rápido de flexibilización esperado de la Fed de EE. UU. y subraya el pronóstico del banco de que el EUR/USD subirá hacia 1.15.
"EUR/USD ha entrado en el rango de 1.10-1.15, como esperábamos. Vemos que el par subirá gradualmente por encima de 1.15 en 2025", afirma la nota.
UBS destaca que después de romper el nivel de resistencia de 1.10 en agosto, este se ha convertido ahora en el nuevo nivel de soporte en septiembre. En el lado alcista, identifican 1.13 y 1.15 como niveles de resistencia clave a monitorear en el futuro.
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