Por Jose Elías Rodríguez
MADRID (Reuters) - La recuperación de las cuentas y de la economía, y una mejor percepción de sectores como la vivienda y las renovables, están provocando que Acciona (MADRID:ANA) se replantee sus opciones de crecimiento y financiación, paralizando la colocación de activos verdes en Estados Unidos y valorando la cotización de sus activos inmobiliarios en España.
En la teleconferencia de unos resultados trimestrales sólidos, su director general de desarrollo Juan Muro Lara confirmó que de momento no habrá "yieldco" de sus activos renovables internacionales tal y como se había planteado en el acuerdo suscrito con el fondo estadounidense KKR.
Este giro de una Acciona bajo menor presión tras ajustarse a los fuertes cambios reguladorios en España, está relacionado con las mayores expectativas de rentabilidad que exigen los inversores para estos vehículos en Estados Unidos y con un cambio en las variables económicas que podrían hacer más atractiva una colocación en Europa.
"La rentabilidad que los accionistas esperan de estos vehículos (en EEUU) es superior a la de hace seis meses y además el coste de capital en los mercados de renta fija y variable en Europa se ha reducido significativamente como resultado de las políticas macroeconómicas y monetarias" dijo el ejecutivo.
Muro Lara insistió en que siguen buscando la forma de levantar capital en el negocio energético, pero no especificó el perímetro ni el mercado en el que podrían colocarse los activos.
"Podría ser una 'yieldco' en EEUU o en otra parte, u otro tipo de nivel dentro de la división energética si implica un menor coste de capital para el grupo".
Después de años de zozobra regulatoria por una reforma que recortó la retribución de las renovables y devaluó estas instalaciones en España, en el pasado reciente empresas como Abengoa (MADRID:ABGek) o ACS (MADRID:ACS) han cerrado con éxito las colocaciones de Abengoa Yield y Saeta Yield (MADRID:SAY), la última de ellas en España coincidiendo con la estabilización de la economía.
La mejoría económica y la abundante liquidez existente está propiciando numerosas salidas a bolsa en España y un incrementó de la inversión en sectores devaluados como el inmobiliario.
En este marco, el director general también dijo que Acciona estudiaba abrir su negocio inmobiliario a un socio o sacarlo a bolsa en forma de socimi u otros vehículos con tratamiento fiscal muy favorable y alta rentabilidad por dividendo.
Los activos de Acciona Inmobiliaria, mayoritariamente ubicados en España, tenían al cierre de 2014 un valor en libros de unos 1.200 millones de euros.
ENERGÍA IMPULSA LOS RESULTADOS A MARZO
EL grupo superó las expectativas del mercado para los resultados del primer trimestre gracias a la fortaleza del negocio energético, noticia que sus acciones recogían positivamente en la sesión del viernes.
El beneficio neto a marzo creció un 28,5 por ciento a 42 millones de euros mientras que el resultado operativo bruto (ebitda) subió un 24,3 por ciento a 280 millones, correspondiendo al área energético el 87 por ciento del mismo.
En cuanto a la posición financiera, Acciona acabó marzo con una deuda neta de 5.380 millones de euros, frente a los 5.294 millones de diciembre.
A las 1319 hora local, Acciona destacaban en el Ibex con un avance del 2,1 por ciento, subiendo un 25 por ciento en un año en el que los analistas están mejorando recomendaciones y precios objetivos.
El grupo presidido por José Manuel Entrecanales regresó a la senda del beneficio el año pasado y retomó el dividendo después de las multimillonarias pérdidas en 2013 causadas por la reforma eléctrica.