Madrid, 20 feb (.).- El banco privado suizo Julius Baer (SIX:BAER) prevé que el Banco Central Europeo (BCE) realice la primera bajada de tipos en abril, antes que la Reserva Federal (Fed), que esperan inicie los recortes en mayo, por la mayor debilidad de crecimiento en la zona del euro frente a la resistencia de EE.UU.
En 2024, prevén que cada uno de los organismos realice tres bajadas de tipos de interés, según ha explicado Almudena Benedit, responsable de carteras de Julius Baer en España, en un encuentro con la prensa para presentar las previsiones para este ejercicio.
Desde Julius Baer consideran que este recorte de tasas es un movimiento para normalizar los tipos de interés y ven recorrido para que continúen las bajadas en 2025.
Los analistas de Julius Baer observan un problema de crecimiento en Europa a la luz de los indicadores de economías como Alemania o Francia en una región que se ha visto perjudicada por los problemas de crecimiento de China junto a otros factores, como que los ahorros que se generaron en la pandemia se han gastado.
Esta situación les lleva a pensar que el BCE puede ser más agresivo en las bajadas, aunque la inflación esté por encima del objetivo del 2 % y a pesar de no tener un mandato enfocado hacia el crecimiento, como la Fed.
Benedit ha señalado que les sigue sorprendiendo la resistencia de la economía de Estados Unidos, que se apoya en el gasto de los consumidores, donde todavía queda ahorro de las ayudas de la pandemia, la subida de los salarios por falta de mano de obra y un menor gasto energético.
"El mayor riesgo es que la economía crezca más de lo esperado y esto retrase las bajadas de tipos de los bancos centrales", ha apuntado la experta.
Benedit ha explicado que consideran que 2024 va a ser un año de "transición" y que esperan que en 2025 se produzca un ciclo expansivo, por lo que ven una oportunidad para aumentar la posición en los valores de renta variable cíclicos.
En este contexto, siguen una estrategia en renta variable de extremos. Por un lado, mantiene sus apuesta por el sector tecnológico y lo combinan con sectores más defensivos, como salud o energéticas.
Además, esperan una corrección de la bolsa para comprar valores cíclicos a la espera de que en 2025 llegue el crecimiento.
Por mercados, en renta variable sobreponderan la bolsa estadounidense; se mantienen neutrales en Europa y positivos en emergentes, donde las gusta India y Corea del Sur, mientras que se mantiene cautos en China dado que consideran que el país necesita un cambio estructural.
En Julius Baer ven una "gran oportunidad" en renta fija sin asumir un riesgo excesivo.
Benedit ha apuntado que prefieren la renta fija de calidad, dado que han visto que los diferenciales de crédito se han estrechado mucho y asumir riesgo no se compensa con la diferencia de rentabilidades.
En el mercado de materias primas, marcan el precio objetivo del barril de petróleo Brent en los 70 dólares y consideran que el oro cotiza "caro", puesto que, observan su precio objetivo en los 1.800 dólares (actualmente cotiza en el entorno de los 2.000 dólares por onza).