Madrid, 14 dic (.).- Los analistas esperan que la Reserva Federal de EE.UU. (Fed) recorte la próxima semana los tipos de interés en un cuarto de punto, la misma rebaja que aplicó el jueves el Banco Central Europeo (BCE), pero creen que en 2025 la política monetaria seguirá ritmos distintos en las dos orillas del Atlántico.
Mientras en Europa la debilidad de la economía apunta a una rebaja sostenida de tipos, el mejor desempeño de EE.UU. y los previsibles efectos inflacionistas de las políticas de Donald Trump aconsejan una mayor cautela por parte de la Fed.
La inflación subió en noviembre en EE.UU. por segundo mes consecutivo, hasta el 2,7 % interanual. La inflación subyacente, en la que se fija especialmente la Reserva Federal, se mantuvo en el 3,3 %, por encima de lo deseable.
Además, según Tiffany (NYSE:TIF) Wilding, economista de Pimco, una de las mayores gestoras del mundo, "la agenda de política comercial" de Trump "plantea cierto riesgo y podría retrasar" el proceso de descenso de la inflación.
Wilding cree que, en el contexto actual, es "probable" que la Reserva Federal aplique otro recorte de tipos de 25 puntos básicos la próxima semana, pero, al mismo tiempo, que revise la senda de rebajas y opte por un ritmo "más lento".
La Reserva Federal ha acometido dos bajadas de tipos este año: una en septiembre, de medio punto, y otra en noviembre, de un cuarto de punto.
"Los responsables de la Fed quieren seguir normalizando la política monetaria, pero con el mercado laboral aguantando bien y el descenso de la inflación moderadamente lento, no tienen por qué tener tanta prisa", explica.
En la misma línea, Cristina Gavín, de Ibercaja Gestión, apuesta por una rebaja del 0,25 % la próxima semana, que dejaría el tipo de referencia en el rango de entre el 4,25 % y el 4,5 %.
"En principio no se anticipan sorpresas. El mercado da por hecha una bajada de 25 puntos básicos", señala.
En su opinión, en la próxima reunión del Comité de Mercado Abierto de la Reserva Federal "el foco estará centrado en las previsiones para 2025, tanto de inflación como de empleo y crecimiento".
Christian Scherrmann, economista jefe de la gestora alemana DWS (ETR:DWSG) para EE.UU., recalca que la inflación "se sigue comportando de forma obstinada".
"El último dato del IPC de noviembre, que se ajustó a las expectativas, puede seguir apuntando a una moderación continuada de los precios, pero sin duda este proceso ha perdido algo de impulso", advierte.
Menos dudas plantea la situación en Europa a pesar del ligero repunte de la inflación que se ha producido en los últimos meses.
El BCE, que recortó los tipos el jueves en 25 puntos básicos (la cuarta rebaja del año y la tercera consecutiva), ha empeorado sus previsiones de crecimiento y ha revisado a la baja las de inflación.
Según Ulrike Kastens, economista de DWS para Europa, esta bajada de tipos "es la respuesta del BCE al deterioro de los datos económicos, pero también a su confianza en que la inflación se acercará al objetivo del 2 %.
"Seguimos creyendo que el BCE está en un camino de recortes de tipos. Esperamos que el próximo llegue en enero pero hay más recortes en el horizonte. Prevemos que el tipo de depósito se reduzca al 2 %", pronostica.
Martin Wolburg, economista senior de Generali (BIT:GASI) AM, prevé que la serie de recortes de 25 puntos básicos "continúe en cada reunión hasta julio" y que el tipo de referencia se sitúe en el 1,75 %.
"Aunque el PIB del tercer trimestre fue mejor de lo esperado en Europa, los principales indicadores de confianza se mostraron débiles, los problemas políticos de Alemania y Francia se pusieron sobre la mesa y los aranceles que se avecinan por parte de EE.UU. hicieron que las perspectivas fueran más inestables", explica Wolburg.
Orla Garvey, de la gestora estadounidense Federated Hermes (EPA:HRMS), destaca que el último comunicado del Consejo de Gobierno del BCE no incluye la referencia a mantener los tipos de interés en niveles restrictivos, lo que, en su opinión, "confirma la expectativa de nuevos recortes".
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