Investing.com - "Mantenemos nuestra postura positiva. Telefónica (BME:TEF) se está beneficiando de una inversión temprana en fibra como una solución de varias décadas para las necesidades de banda ancha y ahora está entrando en un período de 'cosecha' con una caída del gasto de capital y una aceleración del crecimiento del flujo de caja; a una respetable tasa de crecimiento compuesto del 10% anual".
Este es espaldarazo que ha recibido Telefónica por parte de Bank of America (NYSE:BAC) en un informe que ha realizado el banco sobre la operadora española.
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"Los resultados del primer trimestre nos dan confianza en que Telefónica va camino de lograr un fuerte crecimiento del flujo de caja libre a lo largo de varios años", dicen en el banco norteamericano.
Para estos analistas, detrás de este éxito hay una exposición positiva a temas clave del sector con:
- La inversión temprana en fibra que ahora está madurando, el desmantelamiento del cobre casi completo y el gasto de capital en declive.
- Un efecto de consolidación positivo en España, Brasil y potencialmente Reino Unido, mientras que Alemania ya es un mercado de tres actores.
Así, BofA recomienda comprar Telefónica. "El apalancamiento está por encima del promedio del sector, por lo que, si bien el dividendo sigue siendo atractivo, es más probable que cualquier exceso de efectivo sea necesario para pagar la deuda que aumenta los dividendos o presentar retornos de efectivo alternativos", comentan en el banco.
Entre otros puntos fuertes, la entidad destaca:
- Telefónica tiene expectativas claras de aceleración del crecimiento a partir del segundo trimestre.
- Los contratos de Digi son beneficiosos para todos, a largo plazo, con cierta participación, costes unitarios y expectativas de volumen para sostener los ingresos actuales.
- Buen apalancamiento operativo en Alemania.
- Mayorista en Reino Unido: Negociando con Sky.
BofA también analiza el acuerdo con Digi. "Telefónica ha anunciado un MOU (Memorando de Entendimiento) con Digi sobre un acuerdo mayorista de telefonía móvil a largo plazo. Podría decirse que esto es positivo porque reduce el riesgo de perder el negocio y un flujo de caja de 150 millones de euros al año para Orange/MAS. Pero dado que el acuerdo va 'más allá' de la venta al por mayor con potencial para compartir redes, existe el riesgo de facilitar una economía más neta en Digi que podría reinvertirse en ambiciones de participación de mercado. Creemos que esto último es poco probable ya que Digi busca rentabilidad, mientras que compartir podría compensar los costos de arrendamiento de Telefónica", concluyen.
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Según la herramienta profesional InvestingPro, casi todos los ProTips de Telefónica son positivos, excepto uno.
Fuente: InvestingPro
El valor de mercado de Telefónica según InvestingPro este viernes es de 6,04 euros, y el riesgo es medio.
Fuente: InvestingPro
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