El lunes, Evercore ISI rebajó la calificación de SL Green Realty (NYSE:SLG) de En línea a Insuficiente, con un nuevo precio objetivo fijado en 44,00 dólares. El fondo de inversión inmobiliaria (REIT), que ha visto cómo sus acciones subían un 13% en lo que va de año, frente a la caída del 2,8% de RMZ en lo que va de año, considera que sus buenas noticias ya se han tenido en cuenta en su valoración actual.
La rebaja se produce después de que SL Green obtuviera un rendimiento significativamente superior en 2023, donde experimentó una subida del 48% frente al 14% de la RMZ. La agresiva estrategia de enajenación de activos de la empresa, que incluyó la venta parcial de 245 Park y la enajenación de 625 Madison, ha sido un motor clave del rendimiento de sus acciones.
El Día del Inversor de la empresa, celebrado en diciembre de 2023, esbozó planes para nuevas ventas por un total de 1 450 millones de dólares en 2024. Estas ventas previstas incluyen una participación del 25% en 245 Park, los condominios de 760 Madison y una venta parcial de One Vanderbilt Avenue (OVA).
A pesar de los buenos resultados, Evercore ISI sugiere que la mayoría de los acontecimientos positivos ya se reflejan en el precio de las acciones. La empresa considera que otros REIT tienen un mayor potencial alcista en el mercado actual. Un riesgo potencial para la rebaja de la calificación es la posibilidad de que SL Green consiga un precio mejor de lo esperado en sus enajenaciones previstas, lo que podría provocar una subida de la acción, especialmente teniendo en cuenta el elevado interés en descubierto, superior al 20%.
La dirección de SL Green ha sido elogiada por sus logros en materia de arrendamiento en un mercado de oficinas difícil. La empresa está en vías de alcanzar su objetivo de arrendamiento de 2,0 millones de pies cuadrados para el año, como reiteró durante una reciente conferencia de inversores. Sin embargo, para que el valor supere significativamente a sus homólogos y al índice REIT, como lo ha hecho en los últimos 15 meses, se requiere un aumento sustancial de los beneficios en 2025 y más allá.
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