Las recientes cifras decepcionantes de crecimiento económico se han traducido en un descenso de las expectativas de tipos de interés, observándose una relación directa entre los datos económicos inesperados y los rendimientos de la deuda pública a 10 años en varias regiones, incluido el Reino Unido, según señalaron el lunes los estrategas de Goldman Sachs.
Desde finales de mayo, los inversores han aumentado en unos 40 puntos básicos sus previsiones sobre la cantidad total de reducciones de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal para el próximo año. Este cambio pone de relieve que la preocupación por el crecimiento económico influye ahora más en las decisiones sobre cuándo y cuánto recortar los tipos de interés que la preocupación por la inflación. Los inversores predicen ahora una desaceleración de la inflación mayor de lo que los indicadores económicos actuales implicarían normalmente.
En consecuencia, el descenso del rendimiento de los bonos también ha sido beneficioso para las acciones estadounidenses, que han mostrado una relación inversa con los datos económicos inesperados, explican los analistas en su informe.
Esta relación inversa no se debe únicamente a los buenos resultados recientes de las grandes empresas tecnológicas, que han liderado las recientes subidas del índice Standard & Poor's 500. Ha sido aún más pronunciada en el caso de las grandes empresas tecnológicas. Ha sido incluso más pronunciada en el caso de un índice ponderado por igual entre empresas o en pequeñas empresas, que generalmente ganan más con la reducción de los costes de endeudamiento que conllevan los menores rendimientos de los bonos, señalaron los estrategas.
El impacto de los datos económicos imprevistos en la sensibilidad de los mercados ha variado según las zonas, sobre todo en Europa, donde la respuesta ha sido más favorable.
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