El miércoles, HSBC rebajó la calificación de las acciones de Equinix de Comprar a Mantener, fijando un nuevo precio objetivo de 900 dólares. La revisión se produce tras las acusaciones contra la empresa de centros de datos por parte de Hindenburg Research, una firma de investigación de inversiones conocida por sus ventas activistas en corto.
El informe de Hindenburg acusa a Equinix de manipular sus fondos ajustados procedentes de las operaciones (AFFO), una métrica clave de rendimiento, que podría inflar la remuneración de los directivos y distorsionar la salud financiera de la empresa.
Las acusaciones sugieren que Equinix ha estado categorizando los gastos de capital de mantenimiento como gastos de capital de crecimiento, lo que aumenta la cifra de AFFO. Esta práctica ha sido objeto de debate en el sector, ya que las empresas tienen cierto margen de maniobra para clasificar estos gastos.
La distinción es crucial, ya que puede afectar significativamente a los beneficios declarados y a la percepción de la inversión de una empresa en crecimiento frente al mantenimiento.
Otras acusaciones incluyen el método de Equinix para compensar a sus directivos, que al parecer está vinculado a la métrica AFFO. Al inflar esta cifra, los ejecutivos podrían ganar más con sus paquetes de remuneración. Además, la empresa se encarga de registrar los gastos operativos como gastos de capital, lo que podría aumentar artificialmente la rentabilidad.
Hindenburg también afirma que Equinix se ha dedicado a vender a sus clientes más capacidad de energía de la que realmente puede suministrar. Esta sobreasignación podría acarrear riesgos operativos y de reputación si los clientes exigen toda la capacidad que se les ha vendido. Por último, el informe plantea dudas sobre la sostenibilidad del modelo de negocio de Equinix frente a la competencia de los operadores de servicios en la nube.
Estas alegaciones han dado lugar a la revisión de la postura de HSBC, que refleja los riesgos potenciales que estas cuestiones plantean para la situación financiera y la reputación de mercado de Equinix. El nuevo precio objetivo de las acciones de 900 dólares representa la expectativa ajustada de HSBC para el rendimiento de las acciones de la empresa a la luz de estos acontecimientos.
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