Tras el último debate presidencial, la probabilidad de que el expresidente Trump obtenga la victoria en las elecciones de 2024 parece haber aumentado, según indican los datos de las encuestas y los mercados de apuestas. En consecuencia, los inversores se interesan por las estrategias para adaptarse a esta posible evolución.
Al comentar este tema, los analistas de Morgan Stanley expresaron que su enfoque principal se centra en las etapas del ciclo económico más que en los posibles resultados de las elecciones, similar a su enfoque durante 2016-2017.
"Aunque los mercados financieros se están ajustando a la mayor probabilidad de una victoria de Trump, creemos que cualquier repunte económico adicional dependerá del crecimiento", afirmaron en un informe.
Los analistas destacan que la fase actual del ciclo económico, que se encuentra en sus últimas etapas, sigue favoreciendo las inversiones de alta calidad. Dentro del sector de los valores cíclicos, prefieren los industriales de gran capitalización por sus buenos resultados recientes y su valoración razonable en comparación con sus medias históricas.
También señalan que los recientes repuntes en el crecimiento de la producción industrial y las sorpresas positivas en los indicadores económicos industriales respaldan el comportamiento superior de este sector.
"Desde nuestro punto de vista, la combinación del dato del Índice de Precios de Consumo del 11 de julio, inferior a lo esperado, y el aumento de la probabilidad de una victoria de Trump entre el 12 y el 15 de julio provocó un cambio en la inversión hacia las empresas más pequeñas, impulsado en parte por la demanda de los agentes de valores y el cierre de posiciones cortas", detalla el equipo de Morgan Stanley.
No obstante, los analistas expresan sus dudas sobre el rendimiento superior duradero de las empresas más pequeñas, observando que estas compañías tienden a comportarse peor tras las ganancias a corto plazo y actualmente se encuentran con niveles de precios que pueden limitar el movimiento alcista de sus acciones.
En cuanto a las estrategias a partir de 2016, los analistas señalan que la tasa actual de revisiones de beneficios para los valores cíclicos de pequeña capitalización es significativamente más débil ahora que durante ese tiempo.
"Esperamos un repunte definitivo de las revisiones de beneficios de las empresas más pequeñas junto con unos resultados sólidos de las encuestas sobre el ciclo económico centradas en las pequeñas empresas. En la actualidad, dentro de la categoría de pequeña capitalización, consideramos que los valores orientados al crecimiento presentan un equilibrio más favorable de riesgos y recompensas potenciales."
Los analistas también mencionan que es probable que las valoraciones de los valores de pequeña capitalización mejoren a medida que la Reserva Federal comience a reducir los tipos de interés. Sin embargo, los ingresos de estas empresas más pequeñas se ven menos afectados por el menor poder de fijación de precios que justifica tales recortes de los tipos de interés.
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