Arcosa, Inc. (NYSE: ACA) ha presentado unos sólidos resultados financieros para el segundo trimestre de 2024, marcados por unos ingresos trimestrales y un EBITDA ajustado récord. Las maniobras estratégicas de la empresa incluyeron la adquisición de Stavola por 1.200 millones de dólares, mejorando su plataforma de productos de construcción, y la venta de su negocio de componentes de acero a Stellex Capital Management. Se espera que estas acciones estratégicas refuercen la posición de Arcosa en los mercados de infraestructuras y optimicen su cartera para el crecimiento futuro.
Datos clave
- Los ingresos trimestrales de Arcosa aumentaron un 14%, mientras que el EBITDA ajustado experimentó un incremento del 31%.
- La empresa completó la venta de activos no estratégicos, incluido el negocio de componentes de acero, por un importe total de 137 millones de dólares.
- El cierre de la adquisición de Stavola está previsto para el cuarto trimestre de 2024 y se espera que aumente el BPA en efectivo en 2026.
- Arcosa elevó el límite inferior de sus previsiones de EBITDA ajustado para todo el año 2024.
- Antonio Carrillo, consejero delegado de Arcosa, hizo hincapié en el enfoque de la empresa en el desapalancamiento, el crecimiento orgánico y la mejora de la eficiencia.
Perspectivas de la empresa
- Arcosa espera que la expansión de los márgenes continúe, con un fuerte rendimiento en el negocio de los áridos y una perspectiva positiva para su negocio de barcazas.
- La compañía ha elevado el límite inferior de su rango de EBITDA ajustado para todo el año 2024.
- Se espera que los volúmenes totales aumenten durante el año, a pesar de los descensos de un solo dígito debidos a las limitaciones meteorológicas.
Aspectos destacados bajistas
- Las previsiones de volumen para todo el año cambiaron de estables a un descenso de un solo dígito debido a factores meteorológicos en el primer y segundo trimestres.
Aspectos positivos
- Se espera que la adquisición de Stavola aporte eficiencia operativa y oportunidades de crecimiento en reciclaje y áridos.
- Arcosa anticipa ganancias de precios saludables para 2024, con aumentos de precios orgánicos de dos dígitos bajos.
- Las perspectivas del negocio de barcazas son positivas, con un mercado favorable debido a la antigüedad de la flota, la baja reposición y el elevado desguace de barcazas.
Fallos
- En el resumen facilitado no se destacan desventajas específicas.
Preguntas y respuestas
- El Consejero Delegado Carrillo habló del compromiso de la empresa de simplificar su cartera y reducir el apalancamiento, centrándose en el desapalancamiento antes de considerar nuevas fusiones y adquisiciones.
- La empresa está experimentando un aumento de la licitación y el alquiler en varios estados debido a los proyectos de infraestructuras.
- Se espera que el crecimiento de Engineered Structures mejore en la segunda mitad del año.
Las acciones estratégicas de Arcosa, incluida la adquisición de Stavola y la desinversión de activos no estratégicos, tienen por objeto aumentar la exposición a productos de construcción de alto valor y reducir la ciclicidad de los beneficios. La empresa se centra en mantener la capacidad y mejorar los márgenes, especialmente en el negocio de las gabarras. El Consejero Delegado Carrillo destacó el descenso de los precios del acero como beneficioso y subrayó la importancia de mantener un enfoque disciplinado en la toma de pedidos. Con el cierre de la adquisición de Stavola y la desinversión del negocio de componentes de acero, Arcosa está preparada para la eficiencia operativa y el crecimiento potencial en mercados clave. La dirección de la empresa expresó su gratitud por el apoyo continuo y la anticipación de futuras actualizaciones, lo que demuestra la confianza en la dirección estratégica y la salud financiera de la empresa.
Opiniones de InvestingPro
Arcosa, Inc. (NYSE: ACA) ha demostrado resistencia y agilidad estratégica frente a los vientos en contra del mercado, como lo demuestran sus últimos resultados financieros y acciones corporativas. Un análisis de InvestingPro ofrece una inmersión más profunda en la salud financiera de la compañía y el rendimiento del mercado, presentando datos y perspectivas que pueden informar aún más a los inversores sobre la posición de Arcosa en la industria.
Datos de InvestingPro:
- Con una capitalización bursátil de 3.850 millones de dólares, Arcosa es un actor importante en el sector de los productos de construcción.
- La empresa cotiza a un PER futuro de 34,19, lo que sugiere que los inversores tienen grandes expectativas de crecimiento de sus beneficios en relación con su valoración actual.
- A pesar de la reciente volatilidad del mercado, que vio caer el precio de las acciones más de un 14% en la última semana, los activos líquidos de Arcosa siguen superando sus obligaciones a corto plazo, lo que indica una sólida posición de liquidez.
Consejos de InvestingPro:
- El moderado nivel de endeudamiento de Arcosa y las previsiones de rentabilidad de los analistas para este año pueden tranquilizar a los inversores preocupados por la estabilidad financiera de la compañía.
- En la última década, Arcosa ha ofrecido una alta rentabilidad, y su rendimiento en los últimos cinco años ha sido sólido, lo que refleja la capacidad de la empresa para crear valor para el accionista a largo plazo.
Para los inversores que busquen información adicional, hay más consejos de InvestingPro disponibles para Arcosa en InvestingPro+ Q2 2024:
Operadora: Buenos días, señoras y señores, y bienvenidos a la Arcosa, Inc. Segundo Trimestre 2024 Informe de resultados Conference Call. Mi nombre es Britney, y seré su coordinadora de la conferencia telefónica de hoy. Como recordatorio, la llamada de hoy está siendo grabada. Me gustaría ceder la palabra a su anfitriona, Erin Drabek, Directora de Relaciones con Inversores de Arcosa. Sra. Drabek, puede comenzar.
ErinDrabek: Buenos días a todos y gracias por acompañarnos. Hoy hablaremos de los resultados del segundo trimestre de 2024 de Arcosa, así como de una actualización estratégica. Hoy están conmigo Antonio Carrillo, Presidente y Consejero Delegado; Gail Peck, Directora Financiera; y Reid Essl, Presidente del Grupo de Materiales de Construcción. Antonio comenzará con unos breves comentarios sobre nuestros resultados del segundo trimestre y la actualización estratégica. Gail ofrecerá detalles adicionales sobre nuestros resultados financieros y nuestras previsiones. A continuación, Antonio comentará la adquisición de Stavola y otras medidas de mejora de la cartera que anunciamos ayer, antes de abrir el turno de preguntas. Una copia del comunicado de prensa publicado ayer y una presentación de diapositivas para la conferencia de esta mañana están disponibles en nuestro sitio web de Relaciones con Inversores, ir.arcosa.com. La repetición de la conferencia de hoy estará disponible durante las próximas dos semanas. Las instrucciones para acceder al número de repetición se incluyen en el comunicado de prensa. La repetición del webcast estará disponible durante un año en nuestra página web, en la pestaña Noticias y Eventos. Los comentarios de hoy y las diapositivas de la presentación contienen medidas financieras que no se han preparado de acuerdo con los PCGA. En el apéndice de la presentación de diapositivas se incluyen reconciliaciones de medidas no GAAP con la medida GAAP más cercana. Además, la conferencia telefónica de hoy contiene declaraciones prospectivas según la definición de la Ley de Reforma de Litigios sobre Valores Privados (Private Securities Litigation Reform Act) de 1995. Las previsiones de futuro están sujetas a riesgos e incertidumbres que podrían hacer que los resultados reales difirieran sustancialmente de dichas previsiones. Para más información sobre estos riesgos e incertidumbres, consulte los documentos presentados por la empresa ante la SEC, incluido el comunicado de prensa que presentamos ayer y el formulario 10-Q que se presentará hoy. Me gustaría ceder la palabra a Antonio.
Antonio Carrillo: Gracias, Erin, y buenos días a todos. Es un momento emocionante para Arcosa. Nuestro segundo trimestre se ha caracterizado por varios acontecimientos que, combinados, demuestran el avance constante de nuestra visión estratégica a largo plazo para crecer en mercados atractivos y reducir la complejidad y el carácter cíclico de nuestro negocio. Empecemos por la diapositiva 4. Ayer anunciamos unos sólidos resultados financieros, con unos ingresos trimestrales y un EBITDA ajustado récord, al tiempo que ampliábamos los márgenes de EBITDA ajustado. También elevamos el límite inferior de nuestra horquilla de EBITDA ajustado para todo el año 2024. Y lo que es más importante, cerramos el trimestre con un balance saneado. También anunciamos acciones de mejora de la cartera para acelerar nuestra estrategia a largo plazo. Hemos llegado a un acuerdo para adquirir Stavola por 1.200 millones de dólares, la mayor adquisición en la historia de Arcosa. Como empresa líder de materiales de construcción centrada en los áridos e integrada verticalmente, Stavola amplía nuestra presencia geográfica en la mayor MSA del país, con una mayor exposición a los mercados finales de infraestructuras de menor volatilidad. También firmamos un acuerdo definitivo para desinvertir en nuestro negocio de componentes de acero y completamos la venta de otros activos no estratégicos por un importe total de 137 millones de dólares. Pro forma para la transacción a 30 de junio, Construction Products representaría el 65% del EBITDA ajustado de Arcosa en términos de LTM o últimos 12 meses. Y el margen EBITDA ajustado pro forma LTM consolidado se ampliaría aproximadamente 220 puntos básicos. Al comentar estos importantes anuncios, escucharán hoy tres temas principales que se alinean con nuestra visión estratégica. En primer lugar, nuestros negocios tienen un fuerte impulso. En segundo lugar, con las desinversiones anunciadas, estamos tomando medidas decisivas para optimizar nuestra cartera y mejorar la calidad de nuestros beneficios. Y en tercer lugar, con un gran equipo, sólidos fundamentos de mercado, buena visibilidad del flujo de caja y una sólida trayectoria, ha llegado el momento de que Arcosa esté preparada para acometer una adquisición transformadora y aumentar temporalmente nuestro apalancamiento. Hablaré de la adquisición y las desinversiones con más detalle más adelante, pero permítanme darles algunos datos adicionales sobre el rendimiento de nuestros negocios. Veamos la diapositiva 6. Los ingresos consolidados del segundo trimestre aumentaron un 14%, y el EBITDA ajustado creció un 31%, lo que refleja 230 puntos básicos de expansión del margen. Sobre una base orgánica, generamos un fuerte crecimiento del EBITDA ajustado de dos dígitos, impulsado por las recuperaciones de mercado en curso en nuestros negocios cíclicos y las mejoras operativas en nuestros negocios de materiales especiales y estructuras de servicios públicos. A ello se sumó la contribución de las recientes adquisiciones, como Ameron Pole Products, que adquirimos en abril, y varias de las ampliaciones que completamos en Florida, Texas y Arizona el año pasado. La integración de Ameron avanza a buen ritmo y estamos satisfechos con la complementariedad de nuestra presencia actual. También hay que destacar la entrega de las primeras torres eólicas de nuestra nueva planta de Belén (Nuevo México), que está rindiendo conforme a las expectativas y debería reducir la dilución del margen a medida que aumenten las entregas. Nuestro negocio de áridos sigue beneficiándose del fuerte impulso de los precios durante el trimestre, que, junto con un disciplinado control de costes, compensó las dificultades de volumen debidas a las elevadas precipitaciones, especialmente en Texas. Nuestros buenos resultados en el segundo trimestre demuestran la fortaleza de nuestra empresa de infraestructuras, que se ha beneficiado de una mayor escala y de plataformas más resistentes. Estamos muy satisfechos con nuestros resultados del año hasta la fecha y las tendencias subyacentes en nuestros negocios siguen siendo muy positivas. Como pueden ver, hemos tenido un segundo trimestre extremadamente productivo. Me gustaría dar las gracias a todos nuestros empleados por haber realizado un trimestre fantástico y, al mismo tiempo, ejecutar las transacciones transformadoras. Veo todo el trabajo que hay detrás de estos logros y quiero dar las gracias a todos por su increíble compromiso con esta gran empresa. Me gustaría ceder la palabra a Gail para que comente con más detalle nuestros resultados del segundo trimestre. ¿Gail?
GailPeck: Gracias, Antonio. Buenos días a todos. Empezaré por la diapositiva 8. Empezando por Productos de Construcción, los ingresos del segundo trimestre aumentaron un 4% interanual. Sobre una base ajustada a los fletes, los ingresos aumentaron un 6%, con un crecimiento dividido a partes iguales entre la contribución orgánica y la de las adquisiciones. El EBITDA ajustado del segmento en el segundo trimestre aumentó un 22%, debido principalmente al impacto positivo de las recientes adquisiciones y a las mejoras operativas en nuestros negocios de Materiales Especiales y entibación de zanjas. El margen EBITDA ajustado del segmento de transporte de mercancías aumentó hasta el 28%, 360 puntos básicos más que en el mismo periodo del año anterior y 160 puntos básicos más que en el primer trimestre. En cuanto a nuestra actividad de áridos, que incluye áridos naturales y reciclados, los precios se mantuvieron firmes, con una subida orgánica media de dos dígitos en el segundo trimestre. La contribución de las adquisiciones fue positiva para los precios medios de venta globales. Los volúmenes totales se redujeron en un dígito y los orgánicos en un dígito. La elevada pluviosidad limitó el volumen en el trimestre. Sin embargo, la demanda ha sido favorable cuando las condiciones meteorológicas son normales. El efecto positivo de las recientes adquisiciones y el modesto crecimiento orgánico se tradujeron en un crecimiento del EBITDA ajustado de dos dígitos bajos, acompañado de un mayor margen interanual. Dentro de los materiales especiales, los ingresos ajustados a los fletes aumentaron en dos dígitos bajos, impulsados por fuertes ganancias de precios en los áridos ligeros y un mayor volumen y precios en el yeso. Las mejoras operativas en este negocio se tradujeron en un mayor EBITDA ajustado y contribuyeron aproximadamente a la mitad de la mejora interanual del margen del segmento. Los ingresos en nuestro negocio de entibación de zanjas aumentaron gracias a los mayores volúmenes. Las mejoras operativas dieron lugar a un EBITDA ajustado más elevado y a una expansión del margen. En Estructuras de Ingeniería, los ingresos aumentaron un 33% debido a los mayores volúmenes de estructuras de servicios públicos en torres eólicas y a la contribución del negocio Ameron, recientemente adquirido, que impulsó aproximadamente un tercio del aumento. El EBITDA ajustado del segmento creció un 48%, por encima del aumento de los ingresos, y el margen se amplió 160 puntos básicos. El fuerte crecimiento orgánico tanto en torres eólicas como en estructuras de servicios públicos se vio complementado por el impacto positivo de Ameron durante el periodo. El margen orgánico aumentó aproximadamente 110 puntos básicos interanuales y unos 300 puntos básicos secuenciales, debido a la mejora del margen en estructuras de servicios públicos y afines y al menor impacto dilutivo de la puesta en marcha de nuestras dos nuevas instalaciones en Nuevo México y Florida. La actividad de pedidos en estructuras de servicios públicos sigue siendo saludable, con márgenes atractivos. En torres eólicas, no registramos nuevos pedidos durante el trimestre, pero seguimos manteniendo conversaciones activas con nuestros clientes sobre futuras necesidades. Terminamos el trimestre con una cartera de pedidos de estructuras de servicios públicos, eólicas y afines de 1.300 millones de dólares y esperamos entregar el 37% en lo que queda de año. Por último, reconocimos una ganancia de 7,5 millones de dólares por la venta de una instalación no operativa que daba soporte a un negocio previamente desinvertido. Esta ganancia se ha excluido del EBITDA ajustado del segmento. En cuanto a Productos de Transporte. Los ingresos del segmento se mantuvieron prácticamente estables, ya que el aumento de los ingresos por barcazas se vio compensado en su mayor parte por el descenso de los ingresos por componentes de acero. Los ingresos por barcazas aumentaron un 4%, impulsados por los mayores volúmenes de barcazas tolva. El EBITDA ajustado del segmento aumentó un 7% y el margen creció 90 puntos básicos. Como se esperaba, el margen disminuyó secuencialmente con respecto al primer trimestre, ya que una de nuestras instalaciones de barcazas se preparó para cambiar a la producción de barcazas cisterna. Durante el trimestre, recibimos pedidos de barcazas por un total aproximado de 33 millones de dólares, principalmente de barcazas cisterna, lo que representa una relación libro-factura de 0,4. Los pedidos de barcazas para líquidos siguen aumentando. Los pedidos de barcazas para líquidos siguen mostrando impulso por tercer trimestre consecutivo y la actividad de consultas se mantiene sólida. Nuestra cartera total de barcazas al final del trimestre era de 252 millones de dólares, aproximadamente igual que a principios de año, y esperamos entregar aproximadamente el 70% en lo que queda de 2024. Me tomaré un momento para abordar brevemente nuestro flujo de caja y la posición del balance. En lo que va de año, hemos generado 119 millones de dólares de flujo de caja operativo, lo que supone un descenso interanual de 36 millones de dólares debido al aumento de las necesidades de capital circulante relacionado principalmente con el aumento de las cuentas por cobrar a medida que nuestras actividades cíclicas se aceleran. Los gastos de capital en lo que va de año ascienden a 102 millones de dólares, ligeramente más que el año anterior. Esto se tradujo en un flujo de caja libre de 24 millones de dólares en lo que va de año, 58 millones menos que en el periodo anterior. Mantenemos nuestra previsión de gastos de capital para todo el año de 190 a 205 millones de dólares. Terminamos el trimestre con un balance saneado para respaldar la adquisición de Stavola, con una deuda neta sobre EBITDA ajustado de 1,5 veces y una liquidez disponible de 393 millones de dólares. Concluiré en la diapositiva 9 con algunos comentarios sobre el aumento de nuestras previsiones para 2024. Estamos muy satisfechos con nuestros resultados del año hasta la fecha. Nuestros negocios gozan de buena salud y funcionan bien. En consecuencia, hemos ajustado nuestra previsión de ingresos para todo el año 2024 y aumentado el límite inferior de nuestra previsión de EBITDA ajustado. El nuevo punto medio de EBITDA ajustado de 430 millones de dólares representa un crecimiento interanual del 24%, ajustado por la ganancia en la venta de terrenos, con 120 puntos básicos de expansión del margen previsto. Y esta orientación revisada es antes de cualquier ajuste por las acciones estratégicas recientemente anunciadas. Paso ahora la palabra a Antonio para que siga comentando el anuncio de ayer.
Antonio Carrillo: Gracias, Gail. Pasemos ahora a los anuncios estratégicos de ayer, que optimizan nuestra cartera y mejoran la calidad de nuestros beneficios. En primer lugar, en la diapositiva 11, nos complace anunciar la adquisición por 1.200 millones de dólares de Stavola, un proveedor líder de materiales de construcción con una sólida posición en sus mercados principales de Nueva York y Nueva Jersey, el mayor MSA del país. La adquisición mejora nuestra plataforma de productos para la construcción con operaciones de asfalto y áridos integradas verticalmente y de alto margen. Con un EBITDA ajustado de 100 millones de dólares, el precio de compra representa 12 veces el múltiplo bruto y 10,7 veces el múltiplo neto, incluidos los beneficios fiscales netos previstos. Basándonos en los atributos financieros de Stavola, esperamos que la adquisición incremente de forma inmediata el flujo de caja libre por acción, sea neutra para el BPA en efectivo en 2025 y incremente el BPA en efectivo en 2026. Se han obtenido las aprobaciones regulatorias y de HSR, y prevemos que la operación se cerrará en el cuarto trimestre. Pasemos a la diapositiva 12. Stavola se basa en los agregados, que es un atributo que priorizamos en una selección de adquisiciones. Los áridos aportan el 56% del EBITDA ajustado, y las operaciones de asfalto FOB están muy integradas con sus canteras de roca dura. El margen de EBITDA ajustado de Stavola, líder en el sector y de aproximadamente el 35% en términos intermedios, es muy positivo para el segmento de productos de construcción y para Arcosa en general, lo que demuestra una fuerte ventaja competitiva. La compañía lleva en el negocio cerca de 80 años y ha construido una red estratégica de cinco canteras de roca dura y tres instalaciones de áridos reciclados que producen aproximadamente 5,7 millones de toneladas anuales. También tienen 12 plantas de asfalto estratégicamente situadas, que en su mayor parte entregan sus productos FOB a planta. La empresa cuenta con aproximadamente 350 millones de toneladas de reservas estimadas de roca dura. Stavola aporta un equipo directivo con talento y experiencia que seguirá dirigiendo la empresa, y estamos deseando darles la bienvenida a la familia Arcosa. Pasemos a la diapositiva 14. También estamos optimizando nuestra cartera de otras maneras. Reducir la complejidad y el carácter cíclico de nuestra cartera ha sido un pilar de nuestra estrategia a largo plazo desde el principio. Ayer anunciamos la venta de nuestros componentes de acero, uno de nuestros negocios cíclicos que atiende principalmente a la industria ferroviaria norteamericana, a Stellex Capital Management. Con unos ingresos en el LTM 2024 de unos 150 millones de dólares, nuestro negocio de componentes de acero era pequeño y no era esencial para Arcosa. Tras la caída del COVID, el negocio puede... el negocio funcionó aproximadamente a niveles de EBITDA de equilibrio en 2021 y volvió a ser rentable a medida que mejoraban las condiciones del mercado, con un margen de EBITDA ajustado LTM 2024 dilutivo tanto para el segmento de Productos de Transporte como para Arcosa en general. Se espera que la transacción se cierre en el tercer trimestre. Quiero agradecer personalmente a todos los empleados de nuestro negocio de Componentes de Acero el increíble trabajo que han realizado durante muchos años. He tenido el privilegio de conocer a muchos de nuestros empleados en Pensilvania, y el equipo de Arcosa los echará de menos. Al mismo tiempo, hemos encontrado un nuevo propietario centrado en el mercado ferroviario, que podrá apoyar los objetivos de este negocio. Estoy deseando ver todas las grandes cosas que conseguirá en el futuro". Además de vender el negocio de componentes de acero, en el segundo trimestre seguimos podando nuestra cartera. En primer lugar, vendimos una instalación no operativa de Engineered Structures. También vendimos una subempresa de asfalto, que operaba con pérdidas. La contraprestación total de las tres desinversiones ascendió a 137 millones de dólares y se destinará a reducir deuda. Como seguimos centrándonos en nuestro margen, durante el trimestre también cerramos una pequeña operación de áridos de bajo rendimiento en el oeste de Texas y reasignamos el equipo a otros lugares. Volviendo a la diapositiva 15, permítanme añadir algo más sobre la justificación estratégica de las operaciones. Stavola encaja perfectamente en nuestra estrategia global de crecimiento en mercados atractivos. Es una adquisición transformadora, no sólo en términos de escala, sino también en términos de nuestra huella geográfica, que tras el cierre incluirá una presencia considerable en el mayor MSA del país. La empresa está bien posicionada en este mercado estable basado en las infraestructuras, con instalaciones idealmente situadas para dar servicio a aproximadamente el 85% de la población de Nueva Jersey. Además, creemos que esta adquisición proporcionará una plataforma para futuras oportunidades de crecimiento que representan una valoración atractiva para un negocio de agregados a escala con atributos financieros de primera calidad. Estas operaciones demuestran nuestro compromiso de aumentar nuestra exposición a los productos de construcción de mayor valor añadido, al tiempo que simplificamos y optimizamos la cartera para reducir los mayores beneficios... para producir mayores beneficios y rentabilidad. La diapositiva 16 muestra la expansión geográfica de Arcosa, incluyendo Stavola. Ahora operaremos en 13 de las 50 principales MSA, frente a solo 5 en 2018. Pasamos a la diapositiva 17. Se puede ver el desglose de los impulsores de la demanda de Stavola. La empresa está sobreindexada en -- o a la demanda de infraestructuras, tanto en áridos como en asfalto, proporcionando una demanda estable. La diapositiva 18 muestra cómo la adquisición mejora nuestra cartera de productos de construcción. En la cartera pro forma, los áridos y los productos basados en áridos representan el 76% de los ingresos del segmento en los últimos doce meses. El margen de EBITDA ajustado del segmento de Productos de Construcción aumenta casi 260 puntos básicos, hasta el 26,1%. Estamos adoptando medidas estratégicas que se espera impulsen un fuerte crecimiento sostenible. Esta adquisición y la desinversión de Steel Components lo subrayan, como se muestra en la diapositiva 19. En el momento de nuestra separación en 2018, Construction Products representaba aproximadamente un tercio del EBITDA total de Arcosa. Pro forma para la adquisición de Stavola y la venta de Steel Components, Construction Products representará aproximadamente dos tercios de nuestro EBITDA ajustado total. Esto marca un importante punto de inflexión en nuestro negocio, ya que estas acciones estratégicas aceleran la ejecución de nuestra visión a largo plazo mostrada en la diapositiva 20. Hoy hemos añadido un quinto pilar a nuestra estrategia, nuestro compromiso con un balance saneado mediante un desapalancamiento prudente. Esta será nuestra prioridad a corto plazo. Como se muestra en la diapositiva 21, en los últimos seis años hemos invertido estratégicamente para ampliar nuestro negocio de productos de construcción, tanto en líneas de productos como en regiones geográficas, porque nos atraen los fundamentos del mercado a largo plazo, las ventajas competitivas sostenibles y la estructura fragmentada del sector. Hasta la fecha, hemos invertido aproximadamente 1.500 millones de dólares centrados en oportunidades relacionadas con los áridos. Con un precio de compra de 1.200 millones de dólares, Stavola casi duplica esa inversión en Productos de Construcción. Esta adquisición transformadora aumentará nuestro apalancamiento por encima de nuestro objetivo a corto plazo. Así que me gustaría dedicar unos minutos a comentar por qué es el momento adecuado para que Arcosa asuma esta adquisición y aumente temporalmente nuestro apalancamiento. En primer lugar, como demuestran nuestros recientes resultados, cada uno de nuestros negocios está funcionando bien. Las perspectivas para nuestros negocios de crecimiento son brillantes, con unos fundamentos de mercado saludables y un aumento del gasto en infraestructuras. Además, nuestras actividades cíclicas registran indicadores de mercado positivos, y prevemos un ciclo alcista plurianual tanto para las torres eólicas como para las gabarras, respaldado por nuestra actual visibilidad de la cartera de pedidos. En conjunto, tenemos una buena línea de visión para aumentar la generación de flujo de caja, lo que nos da confianza para asumir financiación adicional. En segundo lugar, en los dos últimos años hemos realizado importantes inversiones en capital de crecimiento. La mayoría de estos proyectos están terminados o en vías de terminarse a finales de año. A medida que estas plantas se pongan en marcha, empezarán a contribuir a nuestro crecimiento orgánico y proporcionarán un mayor flujo de caja. Al mismo tiempo, tenemos previsto reducir el CapEx de crecimiento a corto plazo y centrarnos en reducir la deuda. También tenemos oportunidades de generar efectivo centrándonos en la reducción del capital circulante. En tercer lugar, hemos completado con éxito muchas adquisiciones en los últimos seis años. Contamos con un equipo experimentado y sistemas mejorados que permiten una integración eficaz. Una oportunidad de esta envergadura no se presenta a menudo y Arcosa se encuentra en una posición financiera saneada para aprovecharla y hacer crecer nuestra plataforma". El precio de compra de Stavola se pagará en efectivo y disponemos de financiación comprometida. Para la financiación permanente, tenemos previsto recurrir al mercado de deuda directa a largo plazo. Sobre una base pro forma, nuestro ratio de apalancamiento es de 3,7 veces, y estamos centrados en desapalancar el balance. Tenemos un historial probado de amortización rápida de deuda tras la ejecución de adquisiciones, como pueden ver en la diapositiva 22. Con la reducción de la deuda como prioridad de asignación de capital a corto plazo, nuestro objetivo es volver a nuestro ratio objetivo de 2 a 2,5 veces el apalancamiento neto en los 18 meses siguientes a la fecha de cierre de la adquisición. Somos disciplinados financieramente y estamos firmemente comprometidos a mantener un balance saneado. Antes de abrir el turno de preguntas y respuestas, permítanme volver a mi mensaje principal, que es que nuestra estrategia está funcionando, y seguimos centrándonos en un crecimiento rentable y sostenible. En casi seis años, Arcosa ha realizado progresos significativos. Estamos satisfechos con nuestros resultados para el primer semestre de 2024, y estamos bien posicionados para crear valor adicional a largo plazo para todas nuestras partes interesadas. Al reflexionar sobre lo lejos que hemos llegado y las iniciativas que tenemos en marcha para 2024 y más allá, me siento más entusiasmado que nunca sobre el potencial futuro de Arcosa. Ahora estamos listos para responder a sus preguntas. ¿Operadora?
Operadora: Gracias. [Instrucciones del operador] Tomaremos nuestra primera pregunta de Ian Zaffino con Oppenheimer. Su línea está abierta.
Ian Zaffino: Hola, genial. Muchas gracias. Enhorabuena a todos por todo.
Antonio Carrillo: Gracias, Ian.
IanZaffino: Quería preguntarle, sobre la adquisición, en cuanto a la ubicación del mercado, sé que es entrar en un poco más de un mercado, pero ¿hay una oportunidad adicional para tal vez consolidar en torno a ese mercado? ¿Va a ser esta una plataforma para hacerlo? Sé que tienen que desapalancarse a medio plazo. Pero, ¿cómo pensamos en esto a largo plazo y cómo encaja en la cartera? Gracias.
Antonio Carrillo: Sí, te daré algo de color, Ian. Es un mercado muy, muy estable. Si nos fijamos en las finanzas durante un largo período de tiempo, son muy estables, con altos márgenes, un mercado muy bueno. Esta empresa ha hecho un gran trabajo de expansión en los últimos años. Y hay oportunidades para consolidar no sólo en el mercado principal de la zona de Nueva York, Nueva Jersey, pero también tienen otras canteras alrededor. Así que hay oportunidades. Una cosa que es muy interesante cuando se mira a los competidores en la región, usted tiene muchos de los grandes de todo, que es algo que nos gusta. Nos gusta competir con algunos de los grandes. Pero también hay algunas oportunidades más pequeñas para el futuro. Como he dicho antes, nuestra prioridad ahora es el desapalancamiento, y ese va a ser nuestro enfoque. Y hay oportunidades para crecer orgánicamente, y aplicar algunas otras medidas para mejorar la eficiencia, etcétera. Pero también para aprender de esta empresa. Esta empresa ha hecho un trabajo fantástico y hay cosas que podemos aportarles, pero también hay cosas que podemos aprender de ellos. Así que estoy muy ilusionado.
Ian Zaffino: Muy bien. Gracias. Y en cuanto a los pedidos y la cartera de pedidos en ambos lados. En el lado eólico, ¿esperamos un pedido bastante grande? Y si es así, ¿cómo lo conseguimos, o cómo lo conseguís vosotros para cerrar el trato? Y en cuanto a las barcazas, en las conversaciones con los clientes, ¿cómo están hablando ahora de los precios del acero? ¿Estamos en un nivel en el que podemos alcanzar un EBITDA de ciclo medio en el negocio de las barcazas? Y creo que antes de que usted ha lanzado algo por encima de $ 50 millones en cuanto a un número de EBITDA de ciclo medio para ese negocio, tal vez $ 60 millones o $ 70 millones. ¿Podrías ayudarnos a entender dónde estamos en ese proceso? Gracias, Antonio Carrillo.
Antonio Carrillo: Claro. Permítanme comenzar con el viento. Lo he dicho varias veces, pero la eólica es un negocio en el que no esperamos obtener 10 millones de dólares aquí y 10 millones allá. Es un mercado muy consolidado. Hay dos grandes actores en Estados Unidos y algunos más pequeños en términos de clientes. Y creo que, si usted piensa en la Ley de Reducción de la Inflación que se aprobó hace apenas un par de años. El tiempo para desarrollar proyectos, y estamos pasando tiempo con los desarrolladores y otras personas hablando, que se necesita tiempo para que estos proyectos se desarrollan. Y normalmente, cuando recibimos pedidos -grandes pedidos de torres, no es para- Nuevo México es específico, porque tenemos un pedido específico para un proyecto específico. Pero en general, recibimos un pedido en blanco para una región, para una determinada parte del país. Y allí se están construyendo muchos parques eólicos. Así que creo que a medida que nuestros clientes construyen su cartera y tienen más claridad sobre la cantidad de proyectos y el tamaño de los proyectos, etcétera. Estamos en conversaciones con ellos, como Gail dijo en su guión. Y puede que no sea este trimestre ni el próximo, pero esperamos seguir aumentando nuestra producción. Como he dicho antes, operamos con una capacidad relativamente baja todavía. Así que creo que durante el próximo año, más o menos, deberíais vernos aumentar nuestra cartera de pedidos. Y esa es nuestra expectativa para conseguir cartera adicional durante el próximo año. En este momento, tenemos muy buena visibilidad hasta 2025. Estamos en una buena posición para poder, no queremos regalar capacidad. Creo que estamos muy bien situados para negociar buenos acuerdos con nuestros clientes durante el próximo año. En cuanto a las barcazas, Gail mencionó específicamente, en barcazas de líquidos, seguimos viendo una demanda muy, muy robusta. Si nos fijamos en el último informe, la flota de barcazas de líquidos tiene aproximadamente la misma edad que la de carga seca. Y normalmente, los clientes de barcazas de líquidos son mucho más exigentes con la calidad y el mantenimiento de sus barcazas. Así que estamos viendo cosas muy buenas. En las dos últimas semanas hemos puesto en marcha nuestro primer 30K en nuestra planta de Ashland City, que, como ha mencionado Gail, hemos pasado de carga seca a carga líquida. Así que nuestras dos plantas están en su punto dulce de los productos que necesitan estar haciendo. Creo que la mitad del ciclo, el listón más alto anterior para el negocio unos 120 millones de dólares en términos de EBITDA, por lo que la mitad del ciclo con algo alrededor de 60 millones de dólares más o menos. En este momento, estamos centrados en ver la demanda que va a venir, debido a la edad de la flota y la sustitución que se necesita. Y cuando ves la utilización de la flota, es muy alta. Lo que queremos es conservar nuestra capacidad y poder centrarnos en los márgenes y venderla en un buen lugar. Los precios del acero ayudan. Los precios del acero han bajado mucho. Creo que todos estos factores están convergiendo para que sigamos centrándonos en ganar mercado, ganando precio y margen en la cartera de pedidos. Así que no me preocupa que hayamos tenido un bajo book-to-bill este trimestre. Creo que estamos en una buena situación. Creo que tenemos muy buena visibilidad en 2025. Y en lo que estamos centrados es en asegurarnos de que cuando recibimos pedidos, obtenemos el margen adecuado para ellos.
Ian Zaffino: Muy bien. Estupendo. Muchas gracias.
Operadora: Gracias. La siguiente pregunta es de Julio Romero, de Sidoti & Company. Su línea está abierta.
AlexHantman: Soy Alex de Julio. Enhorabuena por el trimestre y gracias por aceptar preguntas.
Antonio Carrillo: Gracias, Alex.
AlexHantman: Por supuesto. En cuanto a la adquisición, ¿cómo nos haría pensar en una mayor simplificación de la cartera?
Antonio Carrillo: Bueno, Alex, creo que es, como parte de nuestra estrategia, como he mencionado, es siempre simplificar y reducir la ciclicidad de la empresa. Creo que siempre hay oportunidades para la simplificación. Como he mencionado antes, las fusiones y adquisiciones, tanto en el lado de la compra como en el de la venta, a veces toman vida propia, lo he dicho varias veces. A veces compras cosas que quieres que aparezcan de la nada, o a veces cuando quieres algo - no está disponible. Lo mismo cuando quieres vender. Tenemos que - cada negocio que hemos vendido, las condiciones tienen que ser correctas. Los compradores tienen que estar en el lugar correcto. Así que creo que vamos a seguir para simplificar la empresa. Pero va a tomar algún tiempo. Y en cuanto a mostrar - para mostrarles que estamos comprometidos, acabamos de vender Steel Components. Hace dos años vendimos nuestro negocio de tanques. Por lo tanto, vamos a seguir avanzando en esa dirección. Y también, también depende de la asignación de capital. Si simplificamos la empresa, tenemos que tener, como hicimos este trimestre cuando vendimos el negocio, pero al mismo tiempo, tenemos lugares para ponerlo y seguir moviendo nuestra cartera en la dirección correcta. Así que es un ajuste fino, diría yo, pero es - Creo que la estrategia está funcionando. Creo que tenemos un camino claro para seguir avanzando en esa dirección. Pero va a tomar algún tiempo.
Alex Hantman: Muy bien. Gracias. En resumen, tras el cierre de la asignación de capital, no descartáis una mayor simplificación o fusiones y adquisiciones, pero os centraréis en el desapalancamiento.
Antonio Carrillo: Sí. Creo que nos centraremos en el desapalancamiento. Estamos reduciendo nuestro CapEx, el CapEx de crecimiento, como he mencionado. Estamos terminando todas estas plantas que hemos estado construyendo. Vamos a reducir nuestras tasas. No vamos a reducir el CapEx de mantenimiento. Y el objetivo será reducir nuestro apalancamiento. Y una vez que lo hagamos, podremos continuar con nuestra estrategia de fusiones y adquisiciones.
Alex Hantman: Estupendo. Sí. Gracias por el contexto. Y cambiando un poco de marcha. ¿Podrías ponernos al día sobre el IIJA, y cualquier impacto o si estáis empezando a sentirlo en este momento?
Antonio Carrillo: Bueno, anecdóticamente, como he dicho, no recibimos proyectos específicos de los que sepamos exactamente de dónde viene el dinero. Pero anecdóticamente, estamos viendo cada vez más licitaciones y alquileres en muchos de nuestros estados. Así que yo diría que ha sido más lento de lo esperado. Pero creo que poco a poco vemos cómo se adjudican cada vez más proyectos de gran envergadura. Así que creo que estamos viendo partes de ello. No puedo decirles con exactitud cuánto va a llegar. Pero lo que puedo decirles es que cuando miran la reducción de volumen de este trimestre, mucho tuvo que ver con el clima. Como Gail mencionó en su guión, cuando hace buen tiempo, la demanda es fuerte. Y seguimos viendo una fuerte demanda, en todos los ámbitos de nuestro negocio, y el impulso de los precios sigue siendo bueno. Así que, en general, estamos contentos con lo que vemos.
Alex Hantman: Agradezco el contexto. Muchas gracias.
Operadora: Gracias. Tomaremos nuestra siguiente pregunta de Trey Grooms con Stephens, Inc. Su línea está abierta.
Trey Grooms: Hola, buenos días a todos. Soy Trey Grooms. En primer lugar, felicidades por la adquisición de Stavola. Parece un gran ajuste para ustedes. Y así que nos fijamos - por lo que nos fijamos en tipo de estratificación en Stavola, supongo que podría cambiar la estacionalidad de su negocio un poco. ¿Nos puede dar alguna idea sobre nuestros modelos?
Gail Peck: Buenos días, Trey. Yo me encargo. Es Gail. Sí, operar en el noreste sin duda aporta un poco más de estacionalidad a nuestro negocio de construcción. Estamos acostumbrados a la estacionalidad como lo es hoy con nosotros en ser - nuestro punto bajo estacional. Pero cuando pensamos en el impacto, y hemos mirado en los últimos años, miramos tal vez el impacto relativo en nuestro segmento. Yo diría que en el primer trimestre es probablemente de unos 175 puntos básicos de media, quizá diluyente para nuestro margen del segmento del primer trimestre. Pero si vemos el margen anual del 35%, es absolutamente positivo para todo el año. Pero verán que el descenso estacional es un poco más pronunciado. Quizá no tan pronunciada como la de algunos de nuestros competidores más grandes que están expuestos a un clima más frío, pero tendrá un impacto.
Trey Grooms: Sí. Sí. Gracias, Gail. Es muy útil. Además, supongo que otra pregunta para Gail, sobre la orientación actualizada. ¿Podrías decirnos algo sobre la cadencia de la segunda mitad del negocio heredado? Está claro que tenéis mucho que hacer con la cartera. Pero aparte de los anuncios de la cartera de anoche, ¿hay algo que debamos tener en cuenta al pensar en la segunda mitad y la cadencia en relación con la guía actualizada?
Gail Peck: Sí. Creo que como siempre hemos dicho a principios de año, nuestro segundo semestre iba a ser más fuerte que el primero. Estamos muy satisfechos con los resultados del primer semestre. Pero si nos fijamos en lo implícito, vemos un ligero repunte en el punto medio del EBITDA para la segunda mitad. Yo diría que desde una perspectiva de cadencia, lo que puede ser un poco más visible que la tasa de ejecución durante el año es simplemente, como hemos dicho. Hemos estado creciendo y dentro de Estructuras de Ingeniería. Así que están viendo el aumento en nuestra planta de Belén, Nuevo México, y están viendo el aumento en nuestra planta de postes de hormigón de Florida. Yo vería más mejoras en el segundo semestre en relación con Estructuras de Ingeniería. Por lo demás, creo que se trata de patrones bastante coherentes en nuestra cadencia trimestral.
Trey Grooms: Muy bien. Perfecto. Y la última por mi parte. Volviendo a Stavola, mirando a los mercados de Nueva York y Nueva Jersey en los que operan. ¿Cómo es la dinámica de precios de ese mercado históricamente? Hemos oído en los últimos años que los precios han mejorado, bueno, quizá en los últimos años con algunos de estos activos cambiando de manos en ese mercado. Pero, ¿algo que añadir, tal vez cómo los precios en estos mercados podrían compararse con el negocio heredado, o cualquier color? Gracias.
Reid Essl: Sí, Trey, voy a tomar esa. Este es Reid. Buenos días, Reid. Tienes razón, los precios han mejorado en los dos últimos años en ese mercado. Como recordatorio, la mayoría de estos volúmenes son de roca dura en ese mercado. Por lo tanto, veríamos precios elevados en línea con lo que se esperaría de la roca dura, a diferencia de algunos atributos o ubicaciones en nuestra cartera heredada. Pero yo diría que, en general, el mercado ha funcionado bien y en línea con nuestros otros mercados, experimentando un par de aumentos de precios al año. Lo esperamos, y seguiremos apoyándolo en el futuro. Definitivamente, en los últimos dos años, hemos visto esos aumentos de precios. Y con la mezcla, añadiendo estas ubicaciones de roca dura a nuestra cartera, esperaríamos eso en el futuro. También hay una competencia disciplinada. Nos gusta el panorama competitivo. Antonio lo mencionó en algunos de sus comentarios, con algunos de nuestros pares más grandes en ese mercado, no sólo esta adquisición, sino que también han visto algunas otras consolidaciones en ese mercado recientemente, lo que creemos que será un buen augurio para ese mercado en el futuro.
Trey Grooms: Entendido. Entendido. Gracias a todos. Gracias, Reid. Gracias, Reid. Buena suerte.
Gracias, Trey. Gracias a ti.
Operadora: Gracias. Tomaremos nuestra siguiente pregunta de Garik Shmois con Loop Capital. Su línea está abierta.
Garik Shmois: Hola. Gracias. Enhorabuena por todo. Sólo sobre Stavola, me pregunto si hay alguna sinergia que debamos anticipar, ya sea en el lado de los costes o en el comercial.
Reid Essl: Sí, Garik, Reid de nuevo. Buenos dias. Una vez más, como todos hemos estado diciendo, muy entusiasmados con esta adquisición. Realmente es una extensión de nuestra huella geográfica actual, obviamente, en el MSA más grande. Y estamos entusiasmados con la adición del equipo de gestión, las ubicaciones de las plantas. Esperamos algunas eficiencias operativas de estos negocios, pero actualmente no hay solapamiento con nuestra cartera actual. Así que realmente el volumen incremental y el beneficio incremental para nuestro negocio. Hay algunas oportunidades de crecimiento, de nuevo, como hemos mencionado anteriormente en la llamada que esperamos experimentar y estamos deseando. El negocio del reciclaje es un negocio en el que hemos estado muy activos, en los últimos cinco o seis años desde que nos convertimos en Arcosa, y hay algunas oportunidades de expansión adicionales en ese espacio. Algunas de las instalaciones de áridos también, hay cinco ubicaciones de áridos en el mercado, yo diría que están en las primeras etapas de su puesta en marcha e instalaciones más nuevas. Así que esperamos el crecimiento futuro en esas áreas. Y luego ubicaciones Greenfield potencialmente en el futuro, y luego algunas oportunidades potenciales de consolidación de nuevo como Antonio golpeó. En general, esperamos algunos beneficios de eficiencia operativa y algunas sinergias potenciales. Pero aprovechando realmente esta extensión de nuestra huella en el mercado del noreste.
Garik Shmois: Muy bien. No, eso es útil. Sólo un seguimiento más sobre Stavola. En cuanto a los mercados finales a los que presta servicio, ¿es diferente de las operaciones heredadas, se centra un poco más en infraestructuras, o es bastante comparable a la heredada Arcosa?
Reid Essl: Los mismos mercados finales, pero con mayor énfasis en las infraestructuras, como se indica en las diapositivas, 80%, 85% en los mercados de áridos y asfalto. También hay una demanda adicional de sustitución en el lado del asfalto. De nuevo, similar, pero diferente, con más proyectos de infraestructuras en ese mercado.
Antonio Carrillo: Una cosa, soy Antonio. Una cosa que es interesante sobre el mercado, cuando nos fijamos en todo el análisis que hicimos, y contratamos consultores para revisar el mercado, es - las carreteras no están en muy buena forma en muchos de los lugares. Así que mucho tiene que ver con el mantenimiento, que es algo que nos atrajo. También hay grandes proyectos de infraestructura en la región. Eso también es muy atractivo. Reid mencionó el reciclaje: la materia prima del reciclaje es la demolición y la sustitución. Así que como esa región requiere una gran cantidad de reemplazo, creemos que hay una buena oportunidad para nosotros, para crecer en la pieza de reciclaje también. Así que creo que, en general, encaja muy, muy bien.
Garik Shmois: Muy bien. No, gracias. Ciertamente puedo dar fe de las necesidades de mantenimiento en la región... Y la última pregunta, sobre Productos de Construcción. Muy fuerte expansión de márgenes en el trimestre. Me pregunto si puedes hablar de la sostenibilidad y quizá de algunos de los factores que beneficiaron al segundo trimestre, y cómo pensar en ello en la segunda mitad del año.
Gail Peck: Claro. Me quedo con eso, Garik. Buenos días, Garik. Estoy muy satisfecha con el rendimiento de los márgenes en el segmento, tanto en términos interanuales como secuenciales. Como he dicho en mis comentarios, cerca de la mitad de la mejora interanual se debe al buen trabajo que hemos realizado en Materiales Especiales, en la reconversión de este negocio tras algunos retos operativos que experimentamos el año pasado. Nunca ha sido un aspecto de la demanda. Tuvimos algunos problemas laborales e ineficiencias de producción. Estamos muy satisfechos con el avance de nuestro negocio de materiales especiales. Es probable que haya alguna oportunidad adicional a medida que estas mejoras se afiancen. También vimos, de forma similar, una buena mejora en nuestro negocio de productos de apuntalamiento. Si recuerdan, adquirimos un fabricante de Houston hace poco más de un año. Así que no es inorgánico en este momento. Pero realmente, la integración entre las operaciones y las eficiencias que estamos viendo allí. Y luego el negocio de los áridos, obviamente, la pieza más grande de este segmento, funcionó muy bien. Creo que la oportunidad sería tener un tiempo seco constante. Así pues, somos muy optimistas y estamos muy satisfechos con lo que ha sido un trimestre muy fuerte.
Garik Shmois: Muy bien. Gracias por todo. Se lo agradezco. Mucha suerte.
Operadora: Gracias. Tomaremos nuestra siguiente pregunta de Jean Ramirez con D.A. Davidson. Su línea está abierta.
JeanRamirez: Hola a todos. Felicidades por el trimestre y la adquisición.
Antonio Carrillo: Gracias.
JeanRamirez: Reid o cualquiera, con respecto a Stavola, ¿podríais aportar algo de información sobre la sostenibilidad del margen EBITDA del 35% en comparación con los dos últimos años? Y también, ¿podríais darnos alguna idea de lo que esperáis de cara al futuro?
Reid Essl: Por supuesto. Si miramos atrás, en los dos últimos años, el margen del 35% se ha situado en torno a los 30 puntos para el conjunto de la empresa. Y mirando al futuro, no sólo lo que estamos viendo en el mercado hoy y el rendimiento LTM, sino también seguir adelante con lo que se espera para el resto de este año y en el futuro, esperamos que estos márgenes se mantengan relativamente consistentes. Así que sí, ha sido un negocio que ha experimentado una menor volatilidad en el pasado. Y de nuevo, eso es lo que nos impulsa y lo que nos atrae a ese mercado, así como la sustitución, y el lado de la reparación de la misma. Gracias a ello tenemos un poco más de visibilidad y esperamos que estos fundamentos se mantengan.
Antonio Carrillo: Te voy a dar también un poco más de color. Vimos algunos - cuando usted ve las finanzas de la empresa en 2023, el año fue un poco más lento de lo esperado. Y hemos estado en conversaciones con esta empresa por un tiempo. Por lo tanto, contratamos consultores para asegurarnos de que entendíamos la razón por la 2023 fue un poco más lento de lo normal. Y tenía que ver con COVID, el DOT, el DOT local, era muy lento en la emisión de las licitaciones para, y los proyectos, para la región. Tenían un gran retraso y eso frenó un poco la demanda. Así que los márgenes se mantuvieron bien. Pero los volúmenes bajaron bastante debido a eso. Así que lo comprobamos con un consultor y verificamos todas esas cosas. Resultó que nos han estado diciendo exactamente lo que está pasando. Y tan pronto como ese cuello de botella en DOT se despejó, creo que los volúmenes volvieron a subir. Y cuando se ven los últimos 12 meses de esto - de los 100 millones de dólares que produjeron hasta junio, se puede ver que el negocio volvió muy fuertemente hacia los niveles de 2022. Así que creo que cuando se ve el negocio a largo plazo, es muy consistente.
Jean Ramirez: Muchas gracias. Y siguiendo con Productos de Construcción, ¿cuáles son sus expectativas para el segundo semestre? Parece que debería haber una importante demanda reprimida en Texas, dadas las adversas condiciones meteorológicas del primer semestre. Y a continuación. ¿Están viendo que los volúmenes aumenten materialmente? ¿Y cómo afecta esto a los posibles aumentos de precios hasta la segunda mitad de 2024?
Antonio Carrillo: Bueno, lo que hemos dicho muchas veces en el pasado es que los proyectos no se pueden construir más rápido. Así que a veces se ve una demanda adicional que se ve frenada por el clima en la primera mitad, especialmente aquí en Dallas, fue muy, muy húmedo. Por lo tanto, estamos viendo muy buenos volúmenes a medida que avanzamos en el año. No estoy seguro de cuánto es demanda reprimida frente a demanda normal. Pero se necesitan proyectos, la demanda está ahí y los proyectos están en marcha. Así que es difícil decir cuánto hay de demanda reprimida y cuánto de demanda normal. Y no es fácil acelerar un proyecto y hacerlo más rápido, sólo porque la lluvia nos ha retrasado. Así que yo diría - y recuerde, la lluvia tiene dos impactos. Uno es en los proyectos, por supuesto. Pero también, cuando se cierran plantas, aumentan los costes. Tienes que cargar con el coste de la planta mientras la tienes parada por la lluvia. Así que creo que la combinación de ambas cosas debería ayudarnos.
Gail Peck: Creo que yo diría, al pensar en nuestra perspectiva de volumen de todo el año, dijimos a principios de año que vimos una especie de volúmenes planos. Y como tuvimos volúmenes orgánicamente bajos en el primer trimestre y medios en el segundo. Y yo diría que en ambos trimestres tuvimos algo de clima. Así pues, creo que en conjunto, lo que esto significaría para nosotros es que probablemente veamos el año completo con un descenso de un solo dígito, en comparación con la situación plana con la que empezamos el año. Y haciéndome eco de los comentarios de Antonio y poniendo el volumen en relación con el tiempo. Por supuesto, sobre la base del volumen total, con las contribuciones de las adquisiciones que hicimos en la segunda mitad del año, anunciamos Stavola aquí para un trimestre, vemos que los volúmenes totales aumentan para el año.
Jean Ramirez: Y para añadir un poco más de contexto, ¿cómo afecta esto a sus precios? ¿Están manteniendo conversaciones con los clientes para el segundo semestre?
Reid Essl: Sin duda seguimos manteniendo conversaciones con los clientes sobre los precios. Hemos tenido muchos aumentos de precios anuales y todavía estamos recibiendo comentarios sobre ellos para entender su adherencia, como todo el mundo, a partir del 1 de julio. Pero las conversaciones sobre precios siempre están en curso, y trataremos de continuarlas en los aumentos previstos para el 1 de enero del próximo año.
Gail Peck: Sí. Y como dije en mis comentarios, haciéndome eco de las observaciones de Reid, en términos interanuales, orgánicamente, vimos aumentos de precios de dos dígitos bajos. El primer trimestre fue fuerte, por lo que se traducirá en ganancias de precios muy saludables para el 24, y en impulso a medida que nos preparamos para 2025.
Jean Ramirez: Perfecto. Y si pudiera pasar una vez más a las barcazas, los pedidos de barcazas. Parece que con la bajada de los precios del acero, eso debería motivar cierta actividad por parte de los clientes. Sí, ¿cómo ve las perspectivas de las barcazas de cara al futuro en este entorno?
Antonio Carrillo: Creo que hay dos cosas que están convergiendo, como he mencionado antes. Una es la edad de la flota y la escasa sustitución que se ha producido en los últimos años. Además, esto se complementa con un alto nivel de desguace de barcazas. Hay algunas barcazas que se están renovando. Pero en general, creo que el entorno es muy positivo para el negocio de las barcazas. Es desigual. La cartera de pedidos va a ser desigual. No vamos a tener un book-to-bills de uno o dos cada trimestre. Pero creo que si pensamos en la capacidad y en el mercado, cuando el mercado está bajo, nuestra cuota de mercado disminuye porque hay otros actores más pequeños que reciben pedidos, y todos se llevan una parte del pastel. A medida que el mercado se consolida, somos la empresa con más capacidad. Así que creo que a medida que el mercado se hace más, digamos, las condiciones son buenas para un buen mercado de reposición - nuestro mayor objetivo es mantener nuestra capacidad, y ser capaces de venderla con unos márgenes realmente buenos y ser disciplinados en torno a nuestra toma de pedidos. Así que con los precios del acero bajando y buenos impulsores de la demanda. Creo que, si tenemos paciencia, conseguiremos buenos pedidos. Pero tenemos que ser pacientes. Y tenemos buena visibilidad. No tenemos prisa. Tenemos muy buena visibilidad. Por lo tanto, estamos en una muy buena posición para 2025, para poder seguir creciendo el negocio.
Jean Ramirez: Antonio y equipo, muchas gracias por el comentario. Vuelvo a la cola.
Antonio Carrillo: Gracias.
Operadora: Gracias. No tenemos más preguntas en la cola en este momento. Devolveré el programa a Erin Drabek para cualquier comentario adicional o final.
Erin Drabek: Gracias por su tiempo y atención hoy. Es un momento emocionante para Arcosa y tenemos mucho trabajo por delante. Les agradecemos su continuo apoyo y esperamos con interés nuestra próxima actualización.
Operadora: Con esto concluye el programa de hoy. Gracias por su participación. Pueden desconectar en cualquier momento y que tengan un buen día.
Este artículo ha sido generado y traducido con el apoyo de AI y revisado por un editor. Para más información, consulte nuestros T&C.