Blue Owl Capital Corporation (NYSE: OWL), una empresa líder en el desarrollo de negocios (BDC), ha anunciado un acuerdo definitivo de fusión con Blue Owl Capital Corporation III (OBDE) durante su Segundo Trimestre 2024 Earnings Call. La fusión, pendiente de la aprobación de los accionistas, está preparada para aumentar la escala de la empresa y mejorar la liquidez comercial, con expectativas de convertir a Blue Owl en la segunda mayor BDC cotizada por activos totales. La empresa registró unos ingresos netos de inversión (NII) de 0,48 USD por acción, un valor liquidativo (NAV) de 15,36 USD por acción y una rentabilidad anualizada de los fondos propios (ROE) del 12,6%. A pesar de un ligero descenso del valor liquidativo debido a las rebajas crediticias, el rendimiento de la cartera de la empresa sigue siendo sólido, con una tasa de morosidad del 1,4%. Se prevé que la fusión resulte beneficiosa con el tiempo, contribuyendo a los ingresos netos de las inversiones mediante ahorros operativos y de costes, y se espera que se cierre en el primer trimestre de 2025.
Aspectos clave
- Blue Owl Capital anunció una fusión con OBDE, sujeta a la aprobación de los accionistas.
- Se espera que la fusión establezca a Blue Owl como el segundo mayor BDC cotizado en bolsa por activos totales.
- Sólidos resultados trimestrales, con 0,48 dólares de beneficio neto por acción, 15,36 dólares de valor liquidativo por acción y una rentabilidad anualizada del 12,6%.
- La fusión tiene por objeto añadir 4.300 millones de dólares de inversiones a la cartera y se espera que tenga un efecto positivo en los ingresos netos de las inversiones.
- En el trimestre se registró un ligero descenso del valor liquidativo de 0,09 USD debido a las rebajas del crédito.
- La empresa aumentó su revólver corporativo en 150 millones de dólares y mantiene una cartera estable y resistente.
Perspectivas de la empresa
- Se prevé que la fusión racionalice la plataforma de BDC, mejore la escala e impulse la eficiencia operativa.
- La empresa está considerando la posibilidad de tener en el futuro un vehículo de préstamo diversificado que cotice en bolsa y un vehículo tecnológico.
- La dirección cree que la fusión creará sinergias y potencialmente impulsará los ROE GAAP por encima del 10%.
Aspectos destacados bajistas
- El valor liquidativo disminuyó 0,09 dólares debido a las rebajas crediticias de dos inversiones.
Aspectos positivos
- El rendimiento de la cartera de la empresa se mantiene estable, con un crecimiento constante de los ingresos y el EBITDA.
- Se espera que la fusión incremente los ingresos netos de las inversiones con el tiempo.
- La dirección confía en generar una tasa de rentabilidad de dos dígitos bajos.
Fallos
- Se produjo un descenso del valor liquidativo en el trimestre, atribuido a rebajas relacionadas con el crédito.
Preguntas y respuestas
- La dirección expresó su confianza en los beneficios de la fusión, incluido el ahorro de costes y un coste de capital más ajustado.
- La empresa tiene previsto seguir centrándose en los préstamos directos a empresas respaldadas por capital privado en diversos sectores.
- No habrá cambios en la estructura de comisiones tras la fusión, y las comisiones de incentivos se ajustarán en consecuencia.
- La empresa cuenta con una estrategia para mitigar el riesgo de concentración de patrocinadores y proteger las inversiones, incluida la toma de participación en caso necesario.
La fusión estratégica de Blue Owl Capital con OBDE está posicionada para consolidar su presencia en el mercado y capitalizar las oportunidades de crecimiento. Los resultados estables de la empresa y sus iniciativas estratégicas, incluido el potencial de vehículos diversificados de préstamos públicos, subrayan su compromiso de optimizar el valor para el accionista. Se espera que la fusión se cierre a principios de 2025, con más información disponible en el sitio web de la empresa.
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