Celanese Corporation (NYSE:CE), empresa mundial de productos químicos y materiales especiales, celebró su conferencia sobre resultados del segundo trimestre de 2024, en la que la consejera delegada, Lori Ryerkerk, y el director financiero, Chuck Kyrish, ofrecieron información sobre los resultados y las expectativas de la empresa. A pesar de enfrentarse a una situación de fuerza mayor y a la presión de los costes de las materias primas, Celanese prevé un crecimiento moderado de los volúmenes y los márgenes, gracias a los avances en la cartera de productos y a los ajustes operativos estratégicos. La empresa navega en un entorno macroeconómico estable, con un crecimiento particular en el sector de la automoción, especialmente en China, y considera que el fin de la situación de fuerza mayor en el trimestre en curso podría mejorar sus resultados.
Aspectos clave
- Celanese prevé unas condiciones de mercado estables y un crecimiento moderado de los volúmenes y los márgenes en el tercer trimestre.
- Se espera que la industria automovilística crezca, especialmente en China, beneficiándose del acceso de nuevos clientes.
- Se prevé el levantamiento de la fuerza mayor en el trimestre actual, con un impacto en costes estimado en 35-40 millones de dólares.
- La presión sobre los precios del polímero de nailon en bruto y el aumento de los costes del etileno han afectado a los márgenes.
- Se observa estabilidad en los volúmenes de automóviles y electrónica de consumo, con una falta de repunte estacional en construcción, pinturas y revestimientos.
- Factores como los problemas de los proveedores y la presión sobre los márgenes en acetilos y materiales de ingeniería han reducido los beneficios.
- Las oportunidades de mejora en 2025 incluyen sinergias, tipos de interés y reducción de impuestos e intereses en efectivo.
- El negocio médico se mantiene estable, con crecimiento fuera de los implantes.
- El cambio del nylon chino a los plásticos no se considera significativo, y se reconoce la incapacidad de captar la totalidad de los 150 millones de dólares de los menores costes de las materias primas.
- La nueva capacidad de ácido acético en China no ha impulsado la demanda, lo que ha provocado una compresión del margen de VAM.
Perspectivas de la empresa
- Se espera que un aumento moderado de los volúmenes de automoción contribuya a las perspectivas de la empresa para el segundo semestre del año.
- El punto medio de las perspectivas para la segunda mitad del año se basa en un repunte de los volúmenes de automoción.
Aspectos bajistas
- La débil demanda de construcción y revestimientos se refleja en la falta de respuesta de los precios durante la interrupción de Clear Lake.
- El exceso de oferta china está disminuyendo las exportaciones europeas debido a la baja demanda en China.
Aspectos positivos
- El negocio médico, sobre todo en áreas como implantes, administración de fármacos y monitorización continua de la glucosa, es estable y está creciendo.
- La empresa está desarrollando un modelo de nailon contemporáneo con buenas oportunidades en las categorías de nailon de especificación y especialidades.
Echa de menos
- Celanese no pudo obtener el beneficio previsto de 150 millones de dólares por la reducción de los costes de las materias primas y no puede garantizarlo para el año siguiente.
- La nueva capacidad de ácido acético en China no se ha traducido en un aumento de la demanda en los sectores de usuarios finales, lo que ha provocado una compresión de los márgenes de VAM.
Aspectos destacados de las preguntas y respuestas
- En respuesta a BMO Capital Markets, Celanese confirmó haber captado sólo la mitad de los 150 millones de dólares previstos gracias a la reducción de las materias primas.
- Los activos descendentes como PVOH y EVA han experimentado cierta mejora, pero la demanda general sigue siendo débil en sectores como pinturas, revestimientos, construcción y paneles solares.
Celanese sigue adaptándose a las condiciones del mercado, centrándose en las oportunidades de crecimiento y la flexibilidad operativa. Las decisiones estratégicas de la empresa, como el cierre de la polimerización de grado estándar y la concentración en el nylon especial y de especificación, demuestran su compromiso de mantener la estabilidad y buscar la expansión de los márgenes a pesar de los retos. A medida que Celanese avanza, mantiene la cautela ante las presiones del mercado, pero es optimista respecto a sus iniciativas estratégicas y perspectivas de crecimiento.
Perspectivas de InvestingPro
Celanese Corporation (CE) parece estar sorteando las presiones del mercado con una estrategia que históricamente ha dado buenos resultados a sus inversores. El compromiso de la empresa con la rentabilidad de sus accionistas se pone de manifiesto en su impresionante trayectoria de aumento de dividendos durante 14 años consecutivos, un testimonio de su salud financiera y de la confianza de la dirección en su modelo de negocio. Esto concuerda con el consejo de InvestingPro que destaca la elevada rentabilidad para el accionista de CE, lo que sugiere una oportunidad potencialmente atractiva para los inversores centrados en los ingresos.
En términos de valoración, CE cotiza con un bajo PER en relación con el crecimiento de los beneficios a corto plazo, que actualmente se sitúa en 7,45. Este indicador, combinado con el consejo de InvestingPro sobre la rentabilidad de CE, sugiere una oportunidad potencialmente atractiva para inversores centrados en los ingresos. Esta métrica, combinada con el consejo de InvestingPro que indica un fuerte rendimiento del flujo de caja libre, apunta a una acción potencialmente infravalorada que podría ofrecer potencial alcista. Los inversores pueden encontrar esto particularmente convincente, ya que implica que la empresa está generando una cantidad sustancial de efectivo en relación con su precio de cotización.
A pesar de que algunos analistas han revisado a la baja sus beneficios para el próximo periodo, las finanzas de CE siguen siendo sólidas. La empresa registró un margen de beneficio bruto del 24,02% en los últimos doce meses hasta el segundo trimestre de 2024, lo que refleja su capacidad para mantener la rentabilidad. Además, el crecimiento de los ingresos de CE, aunque moderado al 2,5% durante el mismo periodo, indica un nivel de resistencia en condiciones económicas difíciles.
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