El consejero delegado de Ellington Credit Company (ECC), Larry Penn, describió el cambio estratégico de la empresa hacia las obligaciones de préstamo garantizadas (CLO) durante la presentación de resultados del segundo trimestre de 2024. La empresa, que se está convirtiendo en un fondo cerrado centrado en las CLO, registró una pérdida neta de 0,04 dólares por acción en el trimestre. A pesar de la pérdida, el crecimiento de la cartera de CLO, que ahora asciende a 108 millones de dólares, es un signo positivo, ya que contribuye a la mitad de la asignación de capital de la empresa. El margen de interés neto de la empresa se amplió, y espera que sus beneficios distribuibles ajustados cubran su dividendo en el próximo tercer trimestre. El valor contable por acción se situó en 6,91 $ a finales de junio.
Puntos clave
- Ellington Credit Company está cambiando su estrategia de inversión para centrarse en las CLO, y espera completar su transformación a finales de año.
- La cartera de CLO de la empresa ha crecido hasta aproximadamente 108 millones de dólares, lo que representa alrededor del 50% de la asignación total de capital.
- En el segundo trimestre se registró una pérdida neta de 0,04 dólares por acción, con un margen de interés neto que aumentó hasta el 4,24%.
- Los beneficios distribuibles ajustados fueron de 0,36 dólares por acción, y la empresa prevé cubrir los dividendos en el tercer trimestre.
- La cartera de MBS de agencia se está reduciendo para financiar la adquisición de CLO.
- Ellington está operando como una C-Corp imponible después de revocar su elección REIT.
Perspectivas de la empresa
- Ellington Credit planea completar su conversión a un fondo cerrado centrado en CLO para finales de año.
- La empresa se muestra prudente a la hora de prometer mayores dividendos en el futuro, centrándose en mantener el nivel de dividendos actual.
Aspectos destacados bajistas
- La cartera de MBS de agencia de la empresa generó una modesta pérdida neta, contribuyendo a la pérdida neta global del trimestre.
- El débil rendimiento de los MBS de agencia afectó a los resultados, aunque la cartera casi alcanzó el punto de equilibrio gracias a la atención prestada a la liquidez y a la gestión del riesgo.
Aspectos destacados alcistas
- Las CLO contribuyeron positivamente a los ingresos netos, con 0,05 dólares por acción de ingresos de cartera impulsados por fuertes ingresos por intereses.
- La empresa considera que la reciente volatilidad del mercado ofrece atractivas oportunidades de negociación y puntos de entrada para las inversiones en CLO.
Fallos
- La pérdida neta global de Ellington Credit se vio influida por las pérdidas netas de los RMBS de agencia, que superaron las ganancias netas de las coberturas de tipos de interés.
Puntos destacados de las preguntas y respuestas
- El Consejero Delegado Larry Penn expresó su confianza en mantener el dividendo mediante la conversión a un fondo centrado en CLO.
- El ritmo de incorporación de CLO a la cartera puede ralentizarse hasta que se complete la conversión, con incorporaciones actuales de unos 20 millones de dólares al mes.
- En respuesta a Eric Hagen de BTIG, Penn declaró que el objetivo es mantener el dividendo por ahora, sin compromiso de aumentarlo tras la conversión.
Ellington Credit Company (ticker: ECC), en su reciente convocatoria de resultados, ha dejado claro que el futuro de la empresa está ligado al éxito de sus inversiones en CLO. Con un giro estratégico hacia las CLO y alejándose de los MBS de agencia, ECC está atravesando un periodo de transición con la vista puesta en las oportunidades de mercado y la rentabilidad para los accionistas. Aunque la empresa se enfrenta a retos, como una pérdida trimestral, la dirección sigue siendo optimista sobre su capacidad para mantener los dividendos y aprovechar las condiciones del mercado para reforzar su cartera de CLO. Los inversores estarán muy atentos a medida que ECC se acerque a su objetivo de final de año de convertirse en un fondo cerrado centrado en CLO.
Perspectivas de InvestingPro
El cambio estratégico de Ellington Credit Company (ECC) hacia las obligaciones de préstamo garantizadas (CLO) es un paso fundamental en su enfoque operativo. A medida que la compañía navega en su transición, aquí están las ideas clave basadas en datos recientes de InvestingPro y consejos que pueden guiar las expectativas de los inversores:
Datos de InvestingPro:
- La empresa cuenta con una capitalización de mercado de aproximadamente 139,73 millones de dólares, lo que refleja su tamaño en el sector financiero.
- El PER de ECC se sitúa actualmente en 29,87, lo que sugiere que los inversores están pagando un precio más alto por cada dólar de beneficios. Sin embargo, cuando se ajusta a los últimos doce meses a partir del primer trimestre de 2024, la relación PER se vuelve más atractiva y se sitúa en 5,86.
- La rentabilidad por dividendo a mediados de 2024 es significativa, del 14,29%, lo que pone de relieve el compromiso de la empresa de devolver valor a los accionistas.
Consejos de InvestingPro:
- Se espera que ECC experimente un crecimiento de los ingresos netos este año, lo que se alinea con las perspectivas optimistas de la compañía sobre sus inversiones en CLO.
- El valor cotiza a un PER bajo en relación con el crecimiento de los beneficios a corto plazo, lo que indica potencial para los inversores que buscan múltiplos de beneficios.
Para los inversores que busquen un análisis más profundo, existen otros consejos de InvestingPro que pueden ayudarles a tomar decisiones de inversión en Ellington Credit Company. Estos conocimientos son cruciales, ya que ECC pretende completar su transformación en un fondo cerrado centrado en CLO para finales de año, y mientras trabaja para mantener sus pagos de dividendos en medio de cambios estratégicos. Para conocer estos consejos y parámetros adicionales, visite https://www.investing.com/pro/ECC.
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