Franco-Nevada Corporation (FNV) informó de sus resultados de fin de año de 2023, revelando tanto desafíos como resistencia en sus operaciones. A pesar de la interrupción de la producción en la mina Cobre Panamá, que afectó significativamente a los ingresos, la empresa sigue siendo financieramente sólida, terminando el año sin deuda y con una importante reserva de efectivo de 1.400 millones de dólares.
El Consejero Delegado, Paul Brink, y el Director Financiero, Sandip Rana, ofrecieron información actualizada sobre la salud financiera de la empresa, incluida una pérdida neta por deterioro en Cobre Panamá, pero una sólida perspectiva de crecimiento y un aumento continuo del dividendo por decimoséptimo año. La empresa también habló de sus procedimientos legales y de la demanda de arbitraje en relación con la mina Cobre Panamá, haciendo hincapié en sus prudentes decisiones de gestión y en su preparación para posibles resultados.
Puntos clave
- Franco-Nevada cerró 2023 sin deuda y con 1.400 millones de dólares en efectivo.
- La empresa añadió atractivos intereses de regalías en minas de oro y proyectos en Canadá, Chile, Australia y Estados Unidos.
- Los dividendos aumentaron por decimoséptimo año consecutivo, lo que demuestra un firme compromiso con el retorno a los accionistas.
- Se prevé una sólida perspectiva de crecimiento a cinco años, con planes de construcción de nuevas minas y ampliaciones.
- La paralización de la mina de Cobre Panamá, que aportaba aproximadamente el 20% de los ingresos, provocó una reducción de la capitalización bursátil, pero la empresa confía en que se resuelva.
- La empresa registró una pérdida neta de 983,2 millones de dólares debido al deterioro de Cobre Panamá, pero un aumento de los ingresos netos ajustados para el trimestre.
- Las previsiones para 2024 excluyen Cobre Panamá, con una venta prevista de 480.000 a 540.000 GEO totales.
- Se prevé que los procedimientos legales relacionados con Cobre Panamá cuesten entre 10 y 15 millones de dólares anuales.
- La empresa tiene una sólida posición de liquidez, con una línea de crédito de 1.000 millones de dólares y 2.400 millones de dólares de capital total disponible.
Perspectivas de la empresa
- Franco-Nevada se centra en el crecimiento sin añadir gastos generales significativos.
- La diversificación de la cartera de la empresa es fuerte, con un 78% de los ingresos de 2023 procedentes de metales preciosos, principalmente de Canadá y EE.UU.
- Se espera que el modelo de negocio de alto margen beneficie a la empresa, con un coste en efectivo por GEO de 286 dólares en 2023.
- Aumento previsto de la producción en los próximos cinco años, especialmente de los activos energéticos.
- Crecimiento orgánico incorporado de aproximadamente el 15% de 2023 a 2028, suponiendo que no se añadan activos adicionales.
Aspectos destacados bajistas
- La interrupción de la producción en la mina de Cobre Panamá ha provocado una pérdida neta sustancial y una reducción de la capitalización bursátil.
- Se espera que los costes legales relacionados con el arbitraje con el Estado de Panamá sean significativos.
- La propuesta de impuesto mínimo global podría aumentar el tipo impositivo efectivo de la empresa hasta el 18%-19%.
Aspectos positivos
- La fuerte posición de tesorería y liquidez de la empresa permite una ventaja competitiva en la adquisición de nuevos flujos y cánones de alta calidad.
- La cartera diversificada de Franco-Nevada y sus elevados márgenes proporcionan una base financiera estable.
- La empresa tiene potencial para revertir la pérdida de valor de Cobre Panamá si se reanuda la producción.
Pérdidas
- Los resultados financieros se vieron afectados por una importante pérdida de valor de Cobre Panamá.
- La empresa ha excluido Cobre Panamá de sus previsiones para 2024 debido a las incertidumbres existentes.
Aspectos destacados
- Los deterioros se basan en un juicio prudente de la dirección; no se cuestiona la validez del acuerdo de flujo en Cobre Panamá.
- La empresa confía en que no se produzcan retrasos en la recepción de pagos de flujos o cánones en 2024.
- Una demanda de arbitraje de 5.000 millones de dólares refleja el valor mínimo de los activos y la pérdida de valoración de mercado debida a la cuestión de Cobre Panamá.
- Franco-Nevada no ha contabilizado el recurso potencial a First Quantum, que podría ascender a unos 650 millones de dólares.
Franco-Nevada navega por un panorama difícil con un enfoque proactivo, equilibrando una gestión financiera prudente con iniciativas estratégicas de crecimiento. La disciplina financiera de la empresa, demostrada por su ausencia de deudas y sus reservas de efectivo, la sitúa en una buena posición para capear el temporal provocado por la paralización de Cobre Panamá y aprovechar las oportunidades futuras. La próxima publicación de los resultados del primer trimestre de 2024, el 1 de mayo, proporcionará más información sobre el rendimiento y la dirección estratégica de la empresa.
Opiniones de InvestingPro
La capacidad de recuperación de Franco-Nevada Corporation (FNV) frente a los desafíos operativos se ve reforzada por sus métricas financieras y decisiones estratégicas. Según datos en tiempo real de InvestingPro, la capitalización bursátil de la empresa se mantiene fuerte en 21.040 millones de dólares, lo que refleja la confianza de los inversores a pesar de los recientes obstáculos. Los datos de InvestingPro también revelan un margen de beneficio bruto del 85,29% en los últimos doce meses a partir del cuarto trimestre de 2023, lo que demuestra la impresionante capacidad de la empresa para retener beneficios en relación con los ingresos. Además, el compromiso de la empresa con el valor para el accionista es evidente con un crecimiento del dividendo del 12,5% durante el mismo periodo.
Los consejos de InvestingPro mejoran nuestra comprensión de la posición de Franco-Nevada. La empresa tiene más efectivo que deuda en su balance, un indicador significativo de salud financiera que le permite sortear incertidumbres y capitalizar oportunidades de crecimiento. Además, Franco-Nevada ha aumentado sus dividendos durante 16 años consecutivos, lo que refuerza su reputación de ofrecer una rentabilidad constante a sus accionistas.
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