En la reciente presentación de resultados del primer trimestre de 2024, Sappi Limited (SAP) anunció un EBITDA de 156 millones de dólares, en línea con sus previsiones anteriores, a pesar de enfrentarse a varios retos operativos. La empresa destacó el impacto de las paradas programadas, que provocaron una reducción de los volúmenes de producción y un impacto de 45 millones de dólares en los beneficios. Para contrarrestar el aumento de los costes internos, Sappi incluyó por primera vez los ajustes del valor razonable de la silvicultura en su EBITDA. De cara al futuro, la empresa espera conseguir importantes ahorros de costes fijos con el cierre de fábricas en Europa y prevé un EBITDA estable en el segundo trimestre, similar al del primero, aunque con menores ajustes del valor razonable de la silvicultura y sin las subvenciones extraordinarias recibidas en el primer trimestre.
Datos clave
- Sappi Limited registró un EBITDA de 156 millones de dólares en el primer trimestre, cumpliendo sus previsiones.
- Las paradas programadas provocaron menores volúmenes de producción y un detrimento de 45 millones de dólares en los beneficios.
- Los ajustes del valor razonable de la silvicultura se incluyeron en el EBITDA para mitigar los mayores costes internos.
- Se prevé que el cierre de las fábricas europeas reduzca los costes futuros y contribuya a ahorrar más de 100 millones de euros en costes fijos.
- Sappi se está centrando en áreas de crecimiento con márgenes elevados y en la reducción de la deuda, con proyectos de expansión en Somerset y Gratkorn.
- Se espera que el EBITDA del segundo trimestre sea similar al del primero, con ciertos ajustes.
- Persiste la fuerte demanda de productos, y se esperan mejoras de rentabilidad en Europa y Estados Unidos.
- La inflación de costes y los retos logísticos siguen siendo riesgos, especialmente influidos por el conflicto de Oriente Medio.
Perspectivas de la empresa
- Sappi está llevando a cabo proyectos de conversión y expansión en las instalaciones de Somerset y Gratkorn.
- La empresa prevé ahorrar más de 100 millones de euros en costes fijos gracias al cierre de fábricas en Europa.
- En el segundo trimestre, se espera que el EBITDA se mantenga en la misma línea que en el primero, salvo subvenciones puntuales y un menor ajuste del valor razonable de la silvicultura.
- Se espera que los precios europeos se mantengan sólidos y que los de Norteamérica se mantengan estables.
- Se prevé un aumento del volumen de la demanda, lo que mejorará la rentabilidad, especialmente en Europa.
- Se espera que los gastos de capital del año sean más significativos en el segundo semestre.
Aspectos destacados bajistas
- Sappi tuvo que hacer frente a los problemas derivados de las paradas programadas, que afectaron a los volúmenes de producción.
- La inflación de costes, especialmente en logística, supone un riesgo constante.
- Los beneficios de los cierres de fábricas no se materializarán hasta la segunda mitad del año.
- Los altos niveles de existencias y la incertidumbre económica podrían afectar al mercado.
- El coste en efectivo de los cierres se estima en unos 150 millones de dólares para el año.
Aspectos positivos
- La demanda de los productos de Sappi sigue siendo fuerte en varias regiones.
- Se espera que los esfuerzos de reestructuración de la empresa, como el cierre de la fábrica de Lanaken, produzcan importantes ahorros de costes.
- Los precios de la celulosa se han mantenido mejor de lo esperado y la empresa ha registrado resultados positivos en las divisiones de gráficos, envases y celulosa.
- Se prevén mejoras en el volumen de la demanda de envases en todas las regiones.
- En Estados Unidos, la demanda está aumentando y las máquinas funcionan a plena capacidad.
Falta
- La empresa no facilitó cifras concretas sobre las mejoras previstas en las tres regiones.
- No hubo un desglose específico de las inversiones por segmento.
Aspectos destacados de las preguntas y respuestas
- Los ejecutivos hablaron del potencial de mejora del EBITDA y del flujo de caja en el negocio de DP, esperando un repunte de los volúmenes.
- Se prevé que el nivel de impuestos en efectivo para 2024 aumente desde los 50 millones de dólares de 2023.
- Sobre la base de precios y costes normalizados, los márgenes de EBITDA del 25% al 30% son alcanzables a lo largo del ciclo.
- La empresa se centra en los segmentos de pasta y envases en Sudáfrica, con fábricas gráficas en Europa y Estados Unidos.
La presentación de resultados del primer trimestre de 2024 de Sappi Limited ha revelado una empresa que navega a través de los desafíos operativos, manteniendo al mismo tiempo su orientación financiera. Con un enfoque estratégico en los segmentos de alto margen y las iniciativas de ahorro de costes, Sappi se está posicionando para la rentabilidad futura a pesar de los actuales vientos en contra económicos y las incertidumbres del mercado.
Perspectivas de InvestingPro
A la luz de la reciente convocatoria de resultados de Sappi Limited para el primer trimestre de 2024, los datos y consejos de InvestingPro ofrecen un contexto adicional sobre la salud financiera y la posición de mercado de la empresa. Con una capitalización bursátil de 1.310 millones de dólares, Sappi cotiza con un bajo ratio Precio/Beneficios (PER) de 5,03, lo que sugiere que los beneficios de la empresa están infravalorados en relación con el precio de sus acciones. Esto se ve respaldado por la relación precio/beneficio ajustada para los últimos doce meses a partir del cuarto trimestre de 2023, que se sitúa en 7,97.
Los consejos de InvestingPro destacan que la dirección de Sappi ha estado participando de forma proactiva en la recompra de acciones, lo que a menudo puede ser una señal de confianza en las perspectivas futuras de la empresa. Además, la empresa cotiza a un bajo múltiplo Precio/Libro de 0,52, lo que indica que las acciones pueden estar infravaloradas en comparación con el valor contable de la empresa.
El fuerte rendimiento del flujo de caja libre de la empresa se destaca como una valoración que implica el potencial de una sólida rentabilidad para el accionista. Además, la rentabilidad por dividendo de Sappi del 4,86% a principios de 2024 muestra su compromiso de devolver valor a los accionistas a través de importantes dividendos.
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Este artículo ha sido generado y traducido con el apoyo de AI y revisado por un editor. Para más información, consulte nuestros T&C.