IGV, uno de los principales fondos cotizados en bolsa (ETF) que sigue la evolución del sector del software estadounidense, ha sido testigo de una primera mitad de 2024 difícil, subiendo sólo un 1%.
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Como resultado, el software ha tenido un rendimiento inferior al del sector de los semiconductores, que ha subido un 30% en lo que va de año.
Según los analistas de Jefferies, los inversores han favorecido a los semiconductores, donde los beneficios de la inteligencia artificial (IA) han sido más evidentes en las métricas financieras.
A pesar del bajo rendimiento en el sector del software, la actividad de fusiones y adquisiciones ha repuntado considerablemente en 2024, con un aumento del 238% en lo que va de año, tras el pronunciado descenso del 75% de 2023, destaca Jefferies.
Un ejemplo de esta tendencia es la reciente adquisición de Squarespace por parte de la empresa de capital riesgo Perima por 6.900 millones de dólares, lo que implica un múltiplo de 5,5x los ingresos en los próximos 12 meses.
Además, los medios de comunicación han informado recientemente de que Bain Capital está estratégicamente interesada en adquirir PowerSchool Holdings por un valor empresarial de 6.000 millones de dólares. Esta posible operación sugiere un precio de las acciones de entre 20 y 30 y un múltiplo de ingresos estimados de 7x en 2025, aunque ninguna de las dos empresas ha comentado públicamente estos informes.
"Los analistas de Jefferies señalan en una nota que en los últimos 24 años se han anunciado fusiones y adquisiciones de software por valor de 59.000 millones de dólares (más de 1.000 millones de dólares de valor de empresa), de los cuales cuatro han sido fusiones y adquisiciones estratégicas y los cuatro restantes adquisiciones por parte de capital privado.
Citando su análisis de la actividad de fusiones y adquisiciones en el sector del software de enero a mayo, que se remonta a 2018, el banco de inversión destacó que 2024 ha registrado el segundo mayor nivel de actividad en los últimos siete años. Este repunte solo es superado por 2022, que estableció un récord de fusiones y adquisiciones en el sector.
De cara al futuro, los analistas esperan que esta tendencia alcista "continúe a corto plazo, ya que los múltiplos de adquisición siguen siendo atractivos".
"Creemos que el repunte de las fusiones y adquisiciones debería proporcionar apoyo a la valoración a corto plazo", añaden.
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