Los analistas de Jefferies han reafirmado este lunes su calificación de Underperform para Lululemon Athletica (LULU), fijando un precio objetivo de 240 dólares. Este objetivo sugiere un descenso potencial de casi el 35% desde el precio actual de la acción.
En su informe, los analistas se centraron en el rendimiento de la división de productos varios de Lululemon. Esta división reportó ingresos de aproximadamente 1.200 millones de dólares en 2023, lo que refleja una tasa de crecimiento anual compuesto (CAGR) del 36% desde 2018 y del 49% desde 2021.
Cabe destacar que alrededor del 70% de este crecimiento se ha producido en los últimos dos años, en gran parte debido a la gran demanda de la bolsa Everywhere Belt Bag, según señala Jefferies.
"Llevamos a cabo un análisis para estimar la influencia potencial de la bolsa de cinturón en los ingresos globales de la compañía en 2022 y 2023", afirman los analistas.
"Basándonos en los supuestos de que 1) la mitad de los ingresos incrementales en la división de productos varios en 2022 y 2023 se debieron a la bolsa cinturón, y 2) una probabilidad del 40% de que los clientes compren un artículo de ropa adicional junto con la bolsa cinturón, nuestro análisis indica unos ingresos adicionales de aproximadamente 630 millones de dólares atribuibles a la bolsa cinturón. Esta cifra incluye unos 330 millones de dólares procedentes directamente de las ventas de bolsas de cinturón y unos 300 millones de dólares de compras asociadas."
Según Jefferies, estas cifras sugieren que el crecimiento global de la empresa y sus beneficios por acción (BPA) han aumentado significativamente gracias a las ventas de la bolsa de cinturón y los productos relacionados. Estiman que la bolsa de cinturón ha contribuido aproximadamente 500 puntos básicos al crecimiento de los ingresos de la empresa y 350 puntos básicos a su BPA tanto en 2022 como en 2023.
En consecuencia, los factores positivos que antes beneficiaban a LULU se están convirtiendo ahora en factores negativos a medida que disminuye la demanda de la bolsa cinturón.
"El interés por la riñonera está disminuyendo, los competidores Alo y Vuori están captando más cuota de mercado, el mercado de ropa deportiva se está desacelerando y las tendencias de la moda están cambiando (de pantalones slim-fit a pantalones de pierna ancha)", observaron los analistas.
"Aunque la valoración del valor ha disminuido desde el informe de resultados del cuarto trimestre (actualmente cotiza a aproximadamente 23 veces la relación precio/beneficios a 2 años vista), prevemos un descenso de los beneficios por acción el próximo año, lo que probablemente conducirá a una mayor contracción de los múltiplos de valoración", concluyeron.
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