Los estrategas de Bank of America advierten de que los mercados bursátiles pueden encontrar dificultades en los tres primeros meses de 2024 si se produce un aumento de los precios de los bonos, lo que podría sugerir una desaceleración de la expansión económica.
Los analistas, que llevan un tiempo mostrándose pesimistas sobre los activos volátiles, señalan que la bajada de los tipos de interés ha sido un factor importante en la subida de las cotizaciones bursátiles en el presente trimestre.
No obstante, si los tipos de interés siguen bajando, acercándose al 3%, esto podría indicar una grave recesión económica. En estas circunstancias, la correlación habitual de "bajada de los tipos de interés que lleva a la subida de las cotizaciones bursátiles" podría cambiar a "bajada de los tipos de interés que lleva a la bajada de las cotizaciones bursátiles".
Los precios de las acciones suben, las vacantes de empleo disminuyen; la narrativa de otoño, que afirmaba que "unos tipos de interés más altos provocan una recesión más severa", se ha convertido ahora en invierno en "una recesión más suave provoca un aumento de los precios de las acciones" (véase la encuesta de ofertas de empleo y rotación de mano de obra y el tipo de interés de los fondos de la Reserva Federal); un aumento del empleo en noviembre de 125.000 a 175.000 mantiene la narrativa de invierno, pero un aumento del empleo en noviembre por debajo de 100.000 indica una inminente recesión severa, como prevé el Instituto de Gestión de Suministros", afirman los analistas en un informe.
Los estrategas también examinaron el reciente aumento del valor del yen japonés, que ha experimentado una notable apreciación del 6% en las últimas cuatro semanas, lo que apunta a que el mercado anticipa la conclusión de la política extremadamente acomodaticia de control de la curva de rendimientos de Japón.
Históricamente, las apreciaciones significativas del yen japonés, que oscilan entre el 10% y el 20%, se han producido junto con la inestabilidad financiera mundial, advirtieron los analistas.
Se considera que el posible fin de la política japonesa de control de la curva de rendimientos establecerá una base más alta para los tipos de interés mundiales. Además, un yen más fuerte supone un reto considerable para la tendencia alcista de la renta variable japonesa, ya que una auténtica tendencia alcista en el mercado se identifica por la subida del índice Nikkei junto con un fortalecimiento del yen.
En cuanto a los principales movimientos de capital de la semana hasta el miércoles 06 de diciembre, nada menos que 93.200 millones de dólares se destinaron a efectivo, lo que supone la entrada más importante desde marzo de 2023.
Las acciones atrajeron una suma menor de 6.200 millones de dólares, mientras que los bonos recibieron una entrada de 51 millones de dólares. Por el contrario, el oro registró una salida menor de 400 millones de dólares.
El marcado desplazamiento hacia el efectivo indica una preferencia por los activos que pueden convertirse rápidamente en efectivo y una postura cautelosa entre los inversores, posiblemente debido a incertidumbres o preocupaciones en relación con el mercado.
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