Los estrategas de UBS continúan pronosticando un aterrizaje suave para la economía estadounidense, con los recortes de tasas de la Reserva Federal jugando un papel clave en el mantenimiento de la expansión actual.
Si bien el crecimiento económico reciente ha sido robusto, con un aumento del 3% en el producto interno bruto (PIB) en el segundo trimestre y la estimación de la Fed de Atlanta para el tercer trimestre actualmente en 2.9%, UBS considera que esto es solo parte del panorama.
Los analistas señalan que varias encuestas empresariales comienzan a mostrar signos de debilitamiento, y el Libro Beige de la Reserva Federal indica un enfriamiento de la economía. El mercado laboral también se está suavizando, como lo evidencia el aumento de la tasa de desempleo.
Además, UBS señala que la amplia desinflación reflejada en los datos del IPC parece inconsistente con una economía que crece a un ritmo del 3%.
"El crecimiento ha sido impulsado principalmente por el gasto del consumidor, que se mantiene fuerte a pesar de un crecimiento mediocre en el ingreso disponible, una situación que es poco probable que persista por mucho más tiempo", comentan los estrategas de UBS.
A pesar de estas preocupaciones, su escenario base sigue siendo un aterrizaje suave, con recortes de tasas de la Fed que se espera que eviten "algo peor que una desaceleración leve".
La Fed recortó las tasas de interés en 50 puntos base la semana pasada, marcando un recorte mayor de lo habitual después de 14 meses de mantener las tasas estables.
Anteriormente enfocada en combatir la inflación, la Fed ahora está equilibrando los riesgos del mercado laboral con las preocupaciones inflacionarias.
Durante su conferencia de prensa, el presidente de la Fed, Powell, enfatizó que este recorte no indica ningún problema económico serio y mantuvo una perspectiva positiva sobre las condiciones.
El "gráfico de puntos" de la Fed sugiere otros 50 puntos base de recortes para fin de año, con 100 puntos base adicionales en 2025, alineándose con las expectativas.
Powell reiteró que las decisiones futuras se basarán en datos y se tomarán reunión por reunión. En caso de un aterrizaje forzoso, la Fed podría responder con recortes más agresivos.
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