Los economistas de Citi han observado que múltiples portavoces de la Reserva Federal han afirmado que los mercados financieros han reaccionado excesivamente a los recientes mensajes de la Fed, lo que ha provocado un aumento significativo de los precios de las acciones y los bonos.
Aunque el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) ha señalado una reducción media de 0,75 puntos porcentuales en los tipos de interés para el próximo año, los mercados financieros anticipan una disminución mayor, de aproximadamente 1,5 puntos porcentuales.
La influencia de las declaraciones de la Reserva Federal en las expectativas del mercado parece ser mínima, especialmente tras los comentarios del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell. Antes de una conferencia de prensa que mostró una postura más acomodaticia, en la que Powell transmitió su confianza en la posibilidad de un descenso de la inflación sin grandes perturbaciones económicas, los mercados ya habían factorizado notables reducciones de tipos para 2024.
Citi informa de que el presidente Powell parece concentrarse en evitar que los tipos de interés se mantengan elevados durante demasiado tiempo, con el objetivo de mantener o posiblemente aumentar las reducciones de tipos de interés ya previstas en las proyecciones de tipos de interés futuros.
Aunque algunos funcionarios de la Reserva Federal están preocupados por las expectativas actuales del mercado, se propone que su malestar puede deberse a un desajuste en las previsiones. La mayoría de los funcionarios podría no esperar reducciones de tipos en marzo, lo que contrasta con la previsión de los mercados financieros de una disminución de 0,20 puntos porcentuales.
"Los funcionarios de la Reserva Federal han modificado rápida y enérgicamente sus declaraciones públicas para relajar las condiciones financieras y considerar la posibilidad de reducciones de tipos a corto plazo. Dada su reticencia a endurecer significativamente las condiciones financieras, será difícil ajustar las expectativas del mercado para que dejen de anticipar reducciones, lo que podría llevar a recortes de tipos más tempranos para alinearse con las previsiones del mercado", han declarado los analistas.
La principal expectativa de Citi es que los recortes de tipos comiencen después de marzo, pero el reajuste gradual de las expectativas del mercado podría depender de los próximos datos, como unas cifras más sólidas del Gasto en Consumo Personal Básico (PCE) para diciembre, y de la comunicación continua de los funcionarios, que sugieren menores posibilidades de recortes de tipos en marzo.
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