Por Tommy Wilkes
LONDRES, 5 mar (Reuters) - Los principales bancos europeos han recortado sus préstamos a inmuebles comerciales y tienen la mitad de exposición que sus homólogos estadounidenses, lo que hace que los prestamistas de Estados Unidos sean más vulnerables a medida que los precios de las oficinas se desploman aún más, dijo el martes Morgan Stanley (NYSE:MS).
Los mercados de bienes raíces comerciales (CRE, por su sigla en inglés) atraviesan por la mayor caída desde la crisis financiera de 2008-2009, ya que los mayores costos de los préstamos y un aumento en las tasas de vacantes impulsado por más personas que trabajan desde casa golpean la demanda de espacio de oficinas.
Los analistas de Morgan Stanley señalaron en una nota de investigación que los bancos regionales estadounidenses parecían los más expuestos, junto con los prestamistas regionales alemanes, que a diferencia de los grandes bancos europeos habían aumentado su exposición.
"En general, creemos que los problemas relacionados con el sector CRE no se traducirán en un evento sistémico, sino más bien en un impacto manejable en las utilidades localizado en un pequeño grupo de bancos", escribieron los analistas.
En un "escenario de estrés", en el que la caída del precio de los inmuebles obligue a los bancos a reconocer pérdidas y empeore la calidad crediticia de los prestatarios, los bancos europeos se enfrentarían a un impacto del 3% en sus ganancias a lo largo de tres años, lo que los analistas califican de "manejable".
El 70% de los bancos europeos de gran capitalización redujeron su exposición desde 2022 a alrededor del 5% de su cartera de préstamos, y casi todos los prestamistas tienen una exposición inferior al 1% a Estados Unidos, donde las tasas de desocupación de oficinas son del 21% frente al 8% en Europa, dijeron los analistas.
Por el contrario, los bancos regionales alemanes tienen más del 20% de exposición CRE, con este tipo de préstamos que representan la mayor parte de los libros de préstamos de los prestamistas especializados Deutsche Pfandbriefbank y Aareal, dijo Morgan Stanley.
Entre los grandes prestamistas europeos, Deutsche Bank (ETR:DBKGn) tiene la mayor exposición al mercado estadounidense, pero los analistas señalan que sólo representa el 1,5% de sus préstamos y que el banco ya ha reservado algo de dinero para cubrir posibles pérdidas.
Los bancos estadounidenses de gran capitalización tienen una exposición de alrededor del 11%, mientras que los prestamistas de mediana capitalización -algunos de los cuales han visto caer sus acciones en las últimas semanas- tienen alrededor del 30%, añadieron.
Los riesgos de refinanciación y las tasas de desocupación han sido "preocupaciones clave" para el mercado a nivel mundial, dijeron los analistas, pero vieron "diferencias notables" entre los bancos estadounidenses y europeos.
Según sus estimaciones, en Estados Unidos vencerán unos 660.000 millones de dólares de deuda CRE en 2024, frente a los 150.000 o 200.000 millones de Europa.
Las tasas de desocupación de oficinas en las ciudades oscilan entre el 32% y el 27% en San Francisco y Los Ángeles, respectivamente, y el 9% en Londres y el 5% en Zúrich, según Morgan Stanley.
(Reporte de Tommy Reggiori Wilkes; Editado en Español por Ricardo Figueroa)