A pesar de que las empresas han superado repetidamente las previsiones de beneficios, las cotizaciones bursátiles han mostrado una respuesta limitada. Esto llevó a los analistas de Morgan Stanley a investigar las razones de esta incoherencia en su informe del lunes.
La firma de inversión mencionó que los impredecibles indicadores económicos y las difíciles comparaciones de los tipos de interés están afectando a las valoraciones de las acciones a corto plazo.
"El periodo de presentación de resultados del primer trimestre ha mostrado un alto índice de superación de las previsiones con respuestas limitadas de las cotizaciones bursátiles", mencionó la firma en su informe. "Creemos que esto se debe al impacto en las valoraciones de las acciones del aumento de los tipos de interés, una situación que puede persistir a corto plazo a menos que el presidente Powell señale una postura más acomodaticia en la reunión de la Reserva Federal de esta semana."
En cuanto a las valoraciones de las acciones, la firma detalló que durante el año anterior, las expectativas comúnmente mantenidas sobre la evolución económica han cambiado varias veces, lo que ha provocado un aumento de la volatilidad de los tipos de interés tanto a corto como a largo plazo. Esta volatilidad afecta a los precios de las acciones a corto plazo debido a la correlación directa entre la variación semestral de las valoraciones de las acciones y el rendimiento de la deuda pública a 10 años.
"De cara a junio, aunque los tipos de interés se mantengan sin cambios, la comparación con el rendimiento de los bonos en el pasado supondrá un reto para las valoraciones de las acciones", declaró la empresa. "Después, los efectos negativos de los tipos de interés deberían disminuir si los rendimientos no suben más durante el verano".
Hasta ahora, este periodo de notificación de beneficios ha sido testigo de una importante sorpresa positiva general en los beneficios. Sin embargo, los movimientos resultantes en las cotizaciones bursátiles han sido moderados. Esta tendencia coincide con la observada por la empresa en los últimos periodos de resultados, lo que respalda su opinión de que el mercado es selectivo en cuanto a la eficiencia operativa y el control de costes de las empresas.
"La amplitud de las revisiones de las previsiones de beneficios (nuestra métrica preferida para seguir las perspectivas de las empresas) sigue mostrando fortaleza en determinados sectores de la economía, como el energético, en el que mantenemos una recomendación positiva", añadió Morgan Stanley.
Este artículo ha sido elaborado y traducido con la ayuda de AI y revisado por un editor. Para más información, consulte nuestros Términos y condiciones.