Los expertos financieros de Morgan Stanley han publicado esta semana un informe en el que destacan la visión optimista de la empresa sobre el futuro de los fabricantes de automóviles de Detroit, en concreto Ford (NYSE:F) y General Motors (NYSE:GM), de cara al año 2024.
En los últimos años, los fabricantes de automóviles de Estados Unidos se han enfrentado a numerosas dificultades. La subida de los tipos de interés ha hecho que los vehículos sean menos asequibles, y el rápido crecimiento de los vehículos eléctricos (VE) les ha arrebatado una parte de la cuota de mercado. Estas circunstancias han dado lugar a estrategias creativas, aunque potencialmente peligrosas, para asignar los recursos financieros.
De cara a 2024, los analistas prevén que estos obstáculos disminuyan, sobre todo con un giro hacia una gestión más estricta de los recursos financieros. Estos cambios podrían actuar como importantes desencadenantes del éxito de los fabricantes de automóviles de Detroit en el año siguiente.
A lo largo de 2023, y tan recientemente como el mes anterior, los concesionarios de automóviles han informado de una notable reducción de las ventas de vehículos, que han descrito como una "huelga de compradores". La disminución de las ventas de vehículos, tanto nuevos como de segunda mano, se debe en gran medida a los efectos del aumento de los tipos de interés. Si los tipos de interés bajan en 2024, se prevé que crezcan las ventas de productos discrecionales caros.
En un comunicado, Morgan Stanley explicó: "Los compradores de vehículos adquieren coches de forma similar a como compran casas: con un pago de préstamo más bajo, pueden permitirse una casa más grande. Del mismo modo, con un pago de vehículo más bajo, pueden permitirse un camión más grande. En general, esto es positivo para la cantidad y variedad de vehículos vendidos".
El aumento de la adopción de vehículos eléctricos en los últimos años ha supuesto un gran reto para la industria del automóvil en Estados Unidos. Esta transición no sólo disminuye la cuota de mercado de los vehículos convencionales, sino que también amenaza su valor financiero a largo plazo. Por ejemplo, cuando General Motors anunció su intención de dejar de vender vehículos con motor de combustión interna (ICE) para el año 2035, el valor de las acciones de la empresa experimentó un aumento significativo.
Sin embargo, la transición a los vehículos eléctricos se ha ralentizado. La reducción de la tasa de crecimiento de los vehículos eléctricos puede vincularse a una serie de cuestiones, entre ellas las tensiones geopolíticas, como los riesgos de la cadena de suministro en China, los retos económicos, como las pérdidas financieras asociadas a los vehículos eléctricos, y las preocupaciones de los consumidores, como un mercado lleno de "early adopters", la disminución de los valores de reventa, las complicaciones en la reparación tras las colisiones, las dificultades con los seguros y la insuficiencia de infraestructuras.
Todos estos elementos suponen retos formidables para la aceptación generalizada de los vehículos eléctricos. Una transición más lenta a los vehículos eléctricos implica un alejamiento más lento de los motores de combustión interna. Este es otro aspecto favorable para los fabricantes de automóviles de Detroit.
Morgan Stanley identifica la mayor oportunidad para los fabricantes de automóviles de Detroit como su estrategia de asignación de recursos financieros.
En la actualidad, el mercado valora Ford y General Motors en aproximadamente el valor de dos años de sus gastos de capital e investigación y desarrollo. En cambio, el mercado en general suele valorar las empresas en unos cincuenta años. Dado que más de la mitad del gasto total de los fabricantes de automóviles se invierte en vehículos eléctricos, existe una gran oportunidad de mantener o crear un valor financiero significativo a través de un enfoque revisado y más preciso del gasto.
Morgan Stanley predice: "Prevemos que continúen las inversiones en vehículos eléctricos en Detroit, pero a un ritmo significativamente menor que el estimado anteriormente".
Según Morgan Stanley, el negocio central de los vehículos con motor de combustión interna podría seguir produciendo sólidos flujos de caja durante un periodo más largo de lo que espera el mercado. Los analistas creen que tanto General Motors como Ford pueden participar en cierta medida en el mercado de los vehículos eléctricos adoptando una estrategia que sea a la vez prudente y colaboradora, al tiempo que devuelve beneficios a sus accionistas.
Las cotizaciones de General Motors y Ford han subido un 1,10% y un 1,18% respectivamente durante las primeras operaciones del jueves.
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