Investing.com - Morgan Stanley (NYSE: MS) afirmó que el resultado de las elecciones presidenciales de EE. UU. ha reforzado su preferencia por las acciones cíclicas de calidad.
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Según la firma, el periodo prolongado tras la victoria republicana no mostró un rendimiento significativamente superior hasta el día de las elecciones, el 5 de noviembre
"En otras palabras, este resultado político no estaba descontado, en nuestra opinión", afirmaron los estrategas dirigidos por Michael J. Wilson en una nota publicada el lunes (NASDAQ:MNDY).
Morgan Stanley mantiene una perspectiva positiva en sectores como Financials, Industriales y cíclicos de materias primas, anticipando nuevas subidas debido a las perspectivas de un entorno regulador más ligero y una política fiscal favorable.
La empresa había sobreponderado estos sectores a principios de octubre, antes de las elecciones, basándose en un contexto macroeconómico cada vez más favorable para un rendimiento cíclico superior. Esto incluía factores como los recortes de tipos de la Reserva Federal y la estabilización de los indicadores del ciclo económico. Morgan Stanley destaca el fuerte rendimiento superior de estos sectores observado el pasado miércoles y espera que esta tendencia continúe.
Dentro de esta cohorte, el sector financiero sigue siendo el preferido de Morgan Stanley. El banco mejoró su perspectiva para el sector a principios de octubre, impulsado por una configuración sin riesgos en la temporada de resultados, la aceleración de la actividad en los mercados de capitales, así como por una valoración y un posicionamiento relativos atractivos.
Los resultados de las elecciones han reforzado aún más el sector financiero, señalan los expertos de la entidad, ya que las expectativas de desregulación aumentan su atractivo.
"Ahora que tenemos los resultados de las elecciones presidenciales, parece que las expectativas de desregulación también están impulsando al alza el rendimiento, además de la mejora de los fundamentales", apuntan los analistas.
A pesar de las recientes ganancias, consideran que la valoración y el posicionamiento del sector financiero siguen siendo sólidos, lo que refuerza su postura de sobreponderar el sector.
Por otra parte, Wilson y su equipo recomiendan cautela con respecto a los valores de consumo expuestos a aranceles, anticipando un rendimiento inferior continuado hasta que haya más claridad sobre las políticas arancelarias.
Los tipos de interés también son un factor clave a seguir, aunque el movimiento contenido de los rendimientos ha permitido hasta ahora que los cíclicos obtengan mejores resultados e impulsen los índices al alza.
Mientras tanto, el gigante de Wall Street reiteró su posición neutral sobre las pequeñas capitalizaciones frente a las grandes, destacando las diferencias respecto al período postelectoral de 2016.
Las pequeñas capitalizaciones y la renta variable de menor calidad, de las que se esperaba un rendimiento superior tras las elecciones, muestran una correlación negativa con los tipos en el actual entorno de ciclo tardío. Esta sensibilidad a la subida de los tipos podría frenar su rentabilidad relativa.
Además, la amplitud relativa de las revisiones de beneficios para las empresas cíclicas de pequeña capitalización es negativa en la actualidad, a diferencia de la amplitud positiva observada en 2016. Morgan Stanley sugiere que, incluso con el aumento del optimismo del mercado tras las elecciones, la rentabilidad relativa de las empresas de pequeña capitalización podría no mantener un repunte significativo, como sucedió poco después de las elecciones de 2016.
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