Morgan Stanley ha revisado su perspectiva sobre la industria automotriz de EE.UU., reduciéndola de Atractiva a En Línea, citando vientos en contra como el aumento de los niveles de inventario, preocupaciones de asequibilidad y una creciente presión competitiva de China, que ha pasado de ser una fuente de demanda a una de sobreoferta global.
El informe destaca que la industria automotriz de China ahora produce alrededor de 9 millones de unidades más de las que consume, ejerciendo presión sobre los mercados globales. Morgan Stanley advierte que es probable que este exceso de capacidad encuentre su camino hacia otras regiones, intensificando la competencia para los fabricantes de automóviles estadounidenses.
"Incluso si estas unidades no terminan directamente en las costas de EE.UU., la 'fungibilidad' de la pérdida de participación y ganancias por parte de los principales actores estadounidenses aumenta la presión aquí en casa", dijeron los analistas de Morgan Stanley en una nota del miércoles.
Como parte de su revisión del sector, Morgan Stanley rebajó la calificación de importantes fabricantes de automóviles, incluyendo General Motors (NYSE:GM), Ford (NYSE:NYSE:F) y Rivian (NASDAQ:RIVN).
GM pasó de Equal-weight a Underweight, mientras que su precio objetivo se redujo de 47 a 42 USD. Las acciones de Ford y Rivian vieron las mismas rebajas, con sus precios objetivo reducidos de 16 a 12 USD y de 16 a 13 USD, respectivamente.
"Nuestras rebajas para F y GM se basan en nuestra expectativa de una mayor pérdida de participación de mercado hasta finales de la década, presiones en precios/mezcla, y riesgos de China, cumplimiento regulatorio y VE/VA/ROW/Otros que pueden impactar la rentabilidad, llevando a ganancias normalizadas más bajas y valoración", señalaron los analistas.
Para RIVN, la revisión a la baja refleja su "incorporación de la intensidad de capital de VA/ADAS que puede ser necesaria para cumplir con los fundamentos tecnológicos que atrajeron a Volkswagen como socio de empresa conjunta".
Como tal, los analistas aumentaron sus estimaciones de gastos de capital anuales en 200 - 300 millones de USD por año a partir de 2026.
Junto con las rebajas de GM, F y RIVN, Morgan Stanley también redujo sus calificaciones para Magna International (NYSE:MGA) y Phinia (PHIN), mientras que mejoró la de concesionarios como Asbury Automotive (NYSE:ABG) y Lithia Motors (NYSE:LAD), entre otros.
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