Morgan Stanley rebajó la calificación de PepsiCo (NASDAQ:PEP) de Sobreponderar a Igual ponderación en una nota del viernes, citando desafíos continuos con el crecimiento de los ingresos y pérdidas de cuota de mercado. La firma mantuvo un precio objetivo de 185 USD para la acción.
Morgan Stanley redujo sus estimaciones de crecimiento de ventas orgánicas (OSG, por sus siglas en inglés) y beneficio por acción (EPS), destacando la persistente debilidad en el mercado estadounidense y el crecimiento moderado de la categoría, a pesar de los recientes esfuerzos de PepsiCo por aumentar el gasto y las promociones.
Morgan Stanley había mejorado previamente la calificación de PepsiCo a Sobreponderar en marzo, esperando una recuperación en la segunda mitad del año a medida que la empresa enfrentara comparaciones más fáciles, superara los problemas de retirada de productos Quaker y recuperara el poder de fijación de precios.
Sin embargo, los analistas admitieron que esta predicción fue "errónea", ya que la debilidad en el segmento Frito-Lay North America (FLNA) de la empresa continuó y las tendencias de cuota de mercado de bebidas se deterioraron.
"A medida que la debilidad del OSG de FLNA ha persistido, las intervenciones de precios y el mayor gasto no parecen estar generando un retorno significativo en los ingresos de snacks, y las tendencias de cuota de mercado de bebidas han empeorado, junto con una moderación, aunque aún sólida, del OSG internacional a medida que la contribución de los precios se desacelera secuencialmente", escribió Morgan Stanley.
El informe señaló que las acciones de PepsiCo han subido casi un 10% desde sus mínimos recientes, alineándose con un repunte más amplio en las acciones defensivas de gran capitalización.
A pesar de que la acción cotiza a 20 veces el EPS de 2025, lo cual es relativamente bajo en comparación con sus pares, Morgan Stanley ve poco potencial alcista.
"Con fundamentos débiles del grupo y una valoración relativamente baja de 20 veces el EPS de 2025 en comparación con sus pares, vemos que el potencial a la baja de la acción de PEP es limitado, por lo que la calificamos como Igual ponderación", escribieron los analistas.
Sin embargo, Morgan Stanley está preocupado por un mayor riesgo a la baja en el desempeño de PepsiCo en el tercer trimestre, cuarto trimestre y año fiscal 2025, con un crecimiento del EPS que se espera que esté por debajo del algoritmo de alto dígito único de PepsiCo.
La firma también advirtió que si los recientes esfuerzos de reinversión no generan resultados más sólidos, la necesidad de gasto adicional en 2025 podría presionar aún más el crecimiento de las ganancias.
Morgan Stanley recortó su pronóstico de EPS para el año fiscal 2025 en aproximadamente un 2%, con una estimación de crecimiento del EPS del 6% que también está un 2% por debajo del consenso.
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