Los analistas de Citi observan un equilibrio preciso entre la reciente contracción de la amplitud de los mercados y las perspectivas de expansión futura.
"El alcance de los mercados se redujo significativamente durante el primer semestre de 2024", informan en Citi, pero las cifras de inflación más bajas y la posibilidad de que Donald Trump vuelva a ser presidente han redirigido la atención de los inversores.
Mientras algunos inversores son optimistas sobre una desaceleración económica gradual y manejable, influida por el cambio de política monetaria de la Reserva Federal, Citi reconoce riesgos opuestos. "De cara al futuro, las probabilidades de contracción del mercado frente a las de expansión parecen estar igualadas", afirman los analistas.
El banco aclara que el aumento de la confianza en una desaceleración controlable podría seguir impulsando las inversiones en sectores que han venido obteniendo malos resultados (como las acciones de las pequeñas y medianas empresas).
No obstante, Citi señala posibles impedimentos, entre ellos la desaceleración de la economía estadounidense, los conflictos internacionales en curso y las constantes revisiones al alza de las previsiones de beneficios en sectores de alto crecimiento.
Para añadir complejidad, los analistas mencionan que la posible reelección de Donald Trump y el consiguiente fortalecimiento previsto del dólar estadounidense podrían plantear retos para que las acciones fuera de Estados Unidos adquieran mayor preponderancia.
"Al final, prevemos que el índice MSCI AC World se sitúe aproximadamente en su nivel actual a finales de 2024", pronostica Citi, que reconoce que es probable que continúen las fluctuaciones del mercado.
Sus perspectivas a medio plazo son más positivas, con una previsión de subida del 5% a mediados de 2025. Este aumento previsto se basa en unas sólidas previsiones de crecimiento de los beneficios, con unas valoraciones del mercado que se prevé se mantengan estables.
Para afrontar con éxito esta situación del mercado, Citi recomienda una estrategia de renta variable mundial diversificada que equilibre el crecimiento y los ciclos económicos con cierta cautela.
Favorecen las inversiones en Estados Unidos y Japón, al tiempo que ajustan a neutral la valoración del mercado británico, típicamente cauto. Los mercados emergentes reciben una valoración menos favorable debido a su vulnerabilidad ante un posible aumento del valor del dólar estadounidense.
En cuanto a los sectores industriales, el banco de inversión eleva el estatus de los Servicios de Comunicación a posición favorable, alineándolo con los sectores de Consumo Discrecional y Financiero. Industriales se ajusta a una posición neutral, y Bienes de Consumo Básico también se eleva a un estatus neutral.
El banco concluye señalando que entre las consideraciones importantes para los inversores figuran la dirección de las políticas de los bancos centrales, la dinámica entre contracción y expansión del mercado, y la continua presencia de tensiones políticas e internacionales.
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