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Por qué BlackRock prefiere deuda corporativa antes que renta variable

Bolsa 09.08.2022 13:23
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Por Laura Sánchez

Investing.com - “Preferimos crédito de grado de inversión (IG) sobre acciones en un horizonte táctico, ya que vemos que se está formando un nuevo régimen de mercado con mayor volatilidad”, señalan los analistas de BlackRock (NYSE:BLK), que se decantan por la deuda corporativa en detrimento de la renta variable.

“En primer lugar, los rendimientos del crédito IG han aumentado, lo que ha mejorado las valoraciones y ofrece una mayor protección contra los impagos. En segundo lugar, creemos que los balances son sólidos. En tercer lugar, la oferta es baja y solo vemos riesgos moderados de refinanciamiento. Nuestra conclusión: Creemos que el crédito IG puede resistir una desaceleración significativa del crecimiento, mientras que las acciones no parecen tener un precio para este riesgo”, sentencian estos expertos.

Rendimientos más atractivos

En opinión de BlackRock, los rendimientos parecen más atractivos que a principios de año. “Esto se debe a un aumento en los rendimientos de los bonos del Gobierno y una ampliación de los diferenciales, la prima de riesgo que los inversores pagan para tener bonos IG sobre sus pares del Gobierno”. 

Según explican en la gestora, desde junio de este año los mercados han estado cautivados por la perspectiva de tipos más bajos ante una desaceleración del crecimiento. “Esto ha resultado en una caída en los rendimientos, impulsando el desempeño de IG y desencadenando un repunte de acciones de más del 10%”. 

“Todavía nos gusta el crédito IG en estos niveles. Los diferenciales solo se han reducido marginalmente a medida que los inversores se inclinan hacia las acciones. Además, creemos que los ingresos por cupones más altos brindan un colchón contra otro aumento en el rendimiento a medida que los mercados valoran la inflación persistente que esperamos. Mientras tanto, las valoraciones de las acciones aún no reflejan la posibilidad de una desaceleración significativa, por lo que las estimaciones de ganancias siguen siendo optimistas”, afirman.

Empresas en buena forma

Asimismo, en BlackRock creen que las empresas de IG están en buena forma. “El servicio de la deuda sigue siendo bajo según los estándares históricos y el apalancamiento se ha reducido. Las compañías IG no financieras de EE.UU. redujeron el apalancamiento, medido por deuda a capital, por séptimo trimestre consecutivo a fines del año pasado, según la agencia calificadora S&P Global”, explican. 

“En segundo lugar, la cantidad de incumplimientos en 2022 es la más baja desde 2014, según muestran los datos de S&P. Por último, en la gestora creen que la calidad crediticia sigue siendo sólida”, añaden. 

“Somos high yield neutrales, ya que preferimos crédito de alta calidad en medio de un contexto macroeconómico que empeora. Creemos que partes del alto rendimiento ofrecen ingresos atractivos, pero la preocupación por la ampliación de los diferenciales en cualquier desaceleración nos lleva hacia IG”, apuntan.

Sobreponderación en crédito

En opinión de BlackRock, las tendencias en el mercado de bonos corporativos también respaldan la sobreponderación en crédito. “En primer lugar, la oferta es relativamente baja. La emisión de bonos corporativos ha bajado casi un 20% este año en comparación con 2021, según S&P. Muchos emisores podrían esperar a ver si mejoran las condiciones de financiación antes de emitir más deuda. En segundo lugar, las necesidades de refinanciamiento no parecen apremiantes después de un aumento en las emisiones el año pasado. Por ejemplo, la emisión típica de bonos IG de EE.UU. de alrededor de 1 billón al año supera fácilmente los próximos vencimientos de menos de 600.000 millones al año hasta 2029, según muestran los datos de S&P”, concluyen.

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Mulsk Elon
Mulsk Elon 10.08.2022 8:23
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Consulte a alguien con suficiente experiencia para evitar pérdidas excesivas en el mercado. Perdí mucho dinero en el pasado debido a la incompetencia y la falta de conocimiento comercial hasta que comencé a invertir con Jáson_Conņor_crpyto_trader en Instaģram. Él me ayudó a ganar más de $11,800 con mi puesta en marcha de $1,000 capital a través de la tabla de negociación. Jasoń_Conńor_crpyto_trader @ Instaģram
Joeor Torat
Joeor Torat 10.08.2022 8:08
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Comencé mi inversión con $ 5000 y obtuve ganancias de $ 14,250 en una semana de negociación y gano más actualmente. Gano $ 21,450 cada semana con la ayuda de Henry Anderson fxtrade en Insta💬gram
Ramon Antonio Sanchez
Ramon Antonio Sanchez 09.08.2022 15:04
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Mayormente las personas que tienen dinero quieren dar a entender que  no tienen suficiente recursos para  cubrir todos sus gastos y prefieren pasar desapercibido como pobre ;También otra razón es que las personas piensan que si un día mueren , no tienen que pagar nada y dejan todo fuera dd su nombre.
Matias Marquez
Matias Marquez 09.08.2022 14:54
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blackrc quien cada vez compra acciones para llevarse toda la fiesta . buen engaño del títular tía
Jaime Serpa Tovar
Jaime Serpa Tovar 09.08.2022 14:42
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Ahora van a competir con la banca....
Greg Blsr
Greg Blsr 09.08.2022 14:37
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El aparato de bancos centrales con el BCE y BE , son los que decidieron quitar el banco popular a sus accionistas para dar una inyeccion al santander.Ojo ya esta necesitando otro salvavidas.
Jose Antonio Japa
Jose Antonio Japa 09.08.2022 14:33
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estos son los sicarios del banco Santander...inviertieron en corto para hundir el popular y luego le mando el Santander vender su cartera inmobiliaria
Jose Marcelo Salazar Romeo
Jose Marcelo Salazar Romeo 09.08.2022 14:25
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si esta ballena va x ahi.. no es inteligente contradecirla.. al menos si queres ganar
Mar Juárez
Mar Juárez 09.08.2022 13:49
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La gran mafia los culpables del 2008
 
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