Por Geoffrey Smith
Investing.com – Está claro que los vendedores de productos básicos de consumo son resistentes, por lo que se ha demostrado con Unilever (LON:ULVR).
Las ventas subyacentes de Unilever cayeron un 0,3% entre abril y junio, su primera caída trimestral en 15 años, muy por debajo de la caída del 4,3% que los analistas habían previsto.
Dada la alta proporción de las ventas de Unilever en los mercados emergentes, donde las depreciaciones monetarias también han lastrado los resultados trimestrales, las cifras son casi sorprendentes: el beneficio operativo subyacente, ajustado por factores monetarios, ha aumentado un 3,8% y los márgenes mejoraron en 50 puntos básicos.
Las acciones de Unilever reaccionaron con uno de sus mayores repuntes intradía en años, subiendo un 7,7% durante la jornada de negociación de este jueves en Londres, lo que representa buena parte de la subida del 0,6% del FTSE 100. El índice de referencia Stoxx 600 sube un 0,4%, tras actualizaciones al alza desde otros sectores, como el gigante automovilístico Daimler (DE:DAIGn) y el fabricante de microchips STMicroelectronics (PA:STM).
La diversidad de Unilever ha demostrado ser su fortaleza en los últimos tres meses ayudándole, en gran medida, a absorber cambios alarmantemente grandes y rápidos en la demanda de productos específicos.
El Covid ha hecho que el consumidor global sea más consciente de la higiene, impulsando las ventas de sus limpiadores de superficies Cif en casi un 20%, mientras que las ventas de su lejía registraron un aumento de más del 10%, incluso sin ningún aumento del uso oral o intravenoso por parte de quienes siguieron el consejo médico del presidente de Estados Unidos.
Pero lo que el coronavirus le dio a Unilever con una mano, se lo ha quitado con la otra: las ventas de productos de belleza y aseo se desplomaron cuando los trabajadores confinados —seamos sinceros— simplemente dejaron de preocuparse por su aspecto.
Incluso dentro de las líneas de un solo producto, ha habido fuertes fluctuaciones a las que hacer frente: las ventas de helados para consumo doméstico aumentaron un 26%, pero la división que distribuye a cafeterías, restaurantes y furgonetas de helado sufrió una caída del 30%.
Todo apunta a que la irregularidad va a continuar, no sólo por la combinación de ventas geográficas: China, donde las ventas cayeron en un 13-19% antes de repuntar, muestra claramente una trayectoria ascendente tras contener en gran medida el virus. No se puede decir lo mismo ni de la India ni de Estados Unidos, otros dos mercados clave. El director financiero Graham Pitkethly se desdijo como era de esperar de las previsiones de una rápida recuperación en una teleconferencia con los analistas, según informes.
Es poco probable que las acciones atraigan la atención ni de los Robinhood Bros, pero con sólo 22 veces los beneficios rezagados, sigue siendo asequible. Del mismo modo, la rentabilidad del dividendo de alrededor del 3,30%, a precio de cierre del miércoles, es más que decente y parece sostenible, respaldada por la tremenda liberación de capital como la escisión parcial del negocio del té.
Unilever ha ofrecido peor actuación que su archirrival Nestle (SIX:NESN) en la mejora de los rendimientos de los accionistas y sigue teniendo una brecha de rendimiento que compensar: en los últimos dos años, las acciones de Nestle han subido alrededor de un 43%, mientras que las de Unilever han subido menos de un 11%. Los resultados del jueves, sin embargo, son una evidencia bastante clara de que se mueve en la dirección correcta, y a cierta velocidad.