En el segundo trimestre, los fondos que invierten únicamente en acciones (conocidos como fondos long-only o LO) aumentaron significativamente sus inversiones en el sector de Servicios de Comunicación. Aumentaron su nivel de inversión en este sector en cinco puntos porcentuales, con lo que invirtieron más del 30% en este sector en comparación con su índice de referencia, según informó el viernes Bank of America.
En su informe sobre las participaciones de los gestores de inversiones activas, Bank of America señala que este cambio subraya una creciente confianza en un sector que ya se consideraba el más popular entre los inversores. Los fondos "long-only" pretenden beneficiarse de la reputación de estabilidad del sector.
Para realizar este cambio de inversión, los fondos long-only habrían reducido sus inversiones en sectores sensibles a los ciclos económicos, especialmente en los sectores de Materiales y Energía. Disminuyeron sus inversiones en estos sectores en 4 y 3 puntos porcentuales, respectivamente.
La disminución de las inversiones en valores de consumo discrecional, en cuatro puntos porcentuales, se considera una prueba más de la continua preocupación por la fortaleza del gasto de los consumidores, especialmente cuando los indicadores económicos apuntan a la posibilidad de una desaceleración económica.
El análisis de Bank of America también muestra que, a pesar de estos cambios en la estrategia de inversión, los gestores de inversiones activas no se han mostrado muy dispuestos a asumir inversiones que se beneficiarían de acontecimientos positivos inesperados en el mercado.
Tanto los indicadores del banco para la economía de Estados Unidos como para la economía mundial mostraron signos de empeoramiento de las condiciones económicas en julio, lo que indica un posible cambio de un periodo de recuperación económica a un periodo de declive económico.
Este enfoque cauteloso se manifiesta en la preferencia por valores menos sensibles a las fluctuaciones del mercado (conocidos como valores Low Beta), así como en un aumento de las tenencias de efectivo, lo que indica un creciente deseo de evitar el riesgo entre los gestores de inversiones activas.
Curiosamente, Bank of America señala que los valores en los que no invertían muchos inversores no se vieron tan afectados por el descenso de las cotizaciones bursátiles durante el verano.
Bank of America afirma que una estrategia de inversión que consistiera en comprar los 25 valores con menos inversores y vender los 25 valores con más inversores (basándose tanto en el nivel de inversión de los fondos long-only como en el número de inversores) habría dado como resultado un rendimiento superior en más de 8 puntos porcentuales al descenso del índice S&P 500 desde su punto más alto hasta su punto más bajo.
En general, el aumento de la variedad de valores con buenos resultados, que se viene observando desde junio, es una buena señal para los gestores de inversiones activas. Esto es especialmente cierto para aquellos que se han estado enfrentando al reto de si colocar una parte excesiva de sus inversiones en empresas muy grandes o invertir menos en las empresas que mejor se han comportado últimamente.
Bank of America concluye que el aumento de la variedad de valores con buenos resultados es beneficioso para los gestores de carteras. En el último año, han tenido que decidir si asumir más riesgo de concentración de la inversión o invertir mucho menos en las empresas que han estado liderando el mercado. El banco prevé que continúe el cambio hacia un índice de inversión más equilibrado.
Este artículo ha sido creado y traducido con la ayuda de AI y revisado por un editor. Para más detalles, consulte nuestros Términos y Condiciones.