Por Laura Sánchez
Investing.com - Los mercados europeos comienzan este lunes al alza -Ibex 35, CAC 40, DAX...-, con notables subidas. Los inversores parece que quieren dejar atrás un mal ejercicio para las bolsas. “Los principales índices europeos han tenido en 2022 su peor comportamiento desde 2018, mientras que los de Wall Street no se enfrentaban a un ejercicio tan negativo desde 2008”,señalan en Link Securities.
Los expertos destacan que hay que prestar especial atención a estos factores:
1. Inflación. “La variable cuyo comportamiento ha sido determinante para los mercados en 2022, la alta inflación, lo seguirá siendo también en el ejercicio que hoy comienza. Si bien es cierto que muchos inversores dan por hecho de que en 2023 las políticas monetarias restrictivas terminarán logrando controlarla, nosotros no estamos nada seguros de que ello vaya a ser así”, explican en Link Securities.
Según resaltan estos analistas, la reapertura de la economía china, que en una primera fase podría provocar nuevas tensiones en las cadenas de suministro globales y podría conllevar incrementos no deseados en los precios de muchas materias primas y del petróleo.
“Si la alta inflación no da claros síntomas de comenzar a remitir, los mercados de bonos y de acciones van a continuar presionados”, advierten estos expertos.
2. China. Los expertos no pierden de vista el gigante asiático en un contexto de elevados contagios y con el riesgo de que el mercado pueda poner en entredicho el ritmo de reapertura de su economía. “Algunos estudios muestran que el número de contagios podría tocar máximos en enero, llegando a unos 3,7 millones de casos diarios. Habrá que estar muy atentos a cómo evoluciona esta ola de contagios que está viviendo China que podría impactar negativamente en el crecimiento económico, volver a tensionar las cadenas de suministro globales y a medio plazo tener efectos negativos sobre la inflación”, señalan en Renta 4 (BME:RTA4).
3. Bancos centrales. “Los bancos centrales van en serio y harán lo que sea necesario en materia de tipos y con la reducción de sus abultados balances para controlar la inflación. No vemos motivo alguno para que, mientras la inflación se mantenga alejada del objetivo del 2%, los bancos centrales vayan a ‘levantar el pie del acelerador’, incluso si su postura provoca la entrada en recesión de algunas de las principales economías desarrolladas”, resaltan en Link Securities.
4. Resultados empresariales. “De cómo de profunda sea la ralentización del crecimiento económico global va a depender la mayor o menor revisión a la baja que de sus estimaciones de resultados hagan las propias compañías y los analistas que las cubren, revisiones que determinarán en gran medida el comportamiento de estas empresas y de las bolsas en su conjunto”, explican en Link Securities.
Cómo invertir
“Al menos hasta que se clarifique el escenario macroeconómico global, mantendríamos una actitud conservadora y prudente, aparcando cierta liquidez en nuestras carteras, ya que, lo más probable, es que la situación en los mercados vuelva a empeorar antes de comenzar a mejorar definitivamente”, apuntan en Link Securities.
“En este contexto, seguimos apostando por sectores/valores que ofrezcan una elevada visibilidad en sus resultados, que generen mucha caja libre y que ofrezcan una atractiva política de remuneración a los accionistas. Los valores tradicionalmente catalogados como defensivos -sanidad, alimentación, telecomunicaciones y servicios públicos, entre otros-, cuya demanda de productos y servicios es bastante inelástica, cumplen bien con estos criterios. También creemos que lo hace en estos momentos el sector de la energía, mientras que le daríamos una oportunidad también al bancario, siempre que la ralentización del crecimiento económico global sea moderada, ya que el alza de tipos les va a permitir por primera vez en mucho tiempo mejorar sus márgenes y sus rentabilidades”, concluyen.
“Esperamos potenciales modestos para el año (+10% en el caso del S&P 500 y +14% el Eurostoxx 50), que deberían ir materializándose de forma progresiva a medida que vaya aflojando la inflación y veamos que los bancos centrales frenan el proceso de subidas de tipos”, señalan en Bankinter (BME:BKT).
“Es momento de ir construyendo cartera, poco a poco y aprovechando posibles correcciones puntuales Prevemos un año constructivo para renta variable, pero con avances lentos y elevada volatilidad”, añaden estos analistas.