(Artículo original de David Wagner traducido al español por Sara Busquets)
Investing.com – Tras cerrar en máximos históricos el lunes, y aumentar casi un 10% en el día, las acciones de Tesla (NASDAQ:TSLA) corrigieron significativamente ayer para terminar la sesión con una caída del 4,54%.
Nadie duda que la compañía está viviendo un año excepcional en bolsa, con unas acciones que han cuatriplicado su valor en poco más de 6 meses. Pero la valoración actual, tan extrema, implica también que las posibilidades de caída son más elevadas que nunca, especialmente cuando nos acercamos a la publicación de resultados de la firma, que conoceremos esta tarde en Wall Street tras el cierre de mercado.
Prudencia es, precisamente, lo que recomiendan los analistas de JP Morgan (NYSE:JPM) y los GLJ Research, que contribuyeron en gran medida a reducir las acciones de Tesla en la jornada de ayer.
El analista de JMP Securities, Joseph Osha, rebajaba ayer la calificación de Tesla hasta neutral, frente a un consejo anterior de sobreponderar: "La valoración de la compañía ahora supera ligeramente el objetivo de 1.500 dólares que establecimos recientemente, y creemos que cualquier éxito a medio plazo que Tesla pueda defender cuando presente los resultados se refleja ahora ya en el precio de sus acciones ", escribió Osha.
"Continuamos creyendo que Tesla puede convertirse en una compañía automovilística valorada en 100.000 millones de dólares de aquí a 2025, pero no podemos encontrar una base razonable que justifique que la acción debería tener un precio por encima de los niveles actuales, incluso considerando nuestras perspectivas fundamentales ".
¿Ha aumentado Tesla sus ventas en China de forma artificial?
Los analistas de GLJ Research son aún más duros con la compañía. Advierten que, independientemente de los resultados, los inversores deberían tener en cuenta que Tesla podría haber ofrecido descuentos en sus Model 3 en China para “impulsar” sus números.
Para apoyar su teoría, GLJ cita informes de medios locales chinos que sugieren que Tesla pudo haber negociado una importante "venta de flota" del Modelo 3 a un comprador en China, y que este comprador estaría inundando el mercado de Teslas con descuento mediante la página de comercio electrónico Pinduoduo (NASDAQ: PDD). GLJ reconoce que Tesla niega dichas acusaciones.
Algunos pensarán en fraude ante esta información no confirmada, pero, si buscamos otro punto de vista, quizás debamos pensar en la clásica elección de ganar por volumen o por margen. Musk disfruta de la confianza y el apoyo del mercado (por ahora), y eso podría permitir que Tesla lidere un período de crecimiento más largo, pero sin rentabilidad real. Sin embargo, la importancia de ganar cuota de mercado, especialmente en un sector que nunca crece demasiado en términos absolutos, podría entenderse incluso como estrategia positiva. No en vano, aplicar una política de precios agresivos es una de las mejores técnicas para hacerse con esa cuota.
Si la información reportada por GLJ es cierta, la transacción en cuestión debería haber ayudado a impulsar las ventas, pero sin duda mostrará un impacto negativo en los márgenes que se den a conocer esta noche.
Recordemos que los analistas esperan, de media, una pérdida de 0,19 dólares por acción y una facturación de 5.000 millones de dólares para el segundo trimestre de 2020. Sin embargo, hay muchos que esperan que Tesla supere las expectativas, como lo ha hecho en los últimos 3 trimestres. Si ese es el caso, una vez más, y Tesla registra un cuarto trimestre consecutivo de rentabilidad, la especulación sobre una inclusión del S&P 500 debería intensificarse aún más, empujando el stock nuevamente al alza.