Investing.com - A pesar del mercado alcista generalizado en tecnología, los tiempos no han sido fáciles en el sector de vehículos eléctricos. Desde los grandes como Tesla (NASDAQ:TSLA) y BYD (OTC:BYDDF) hasta las empresas emergentes como Canoo (NASDAQ:GOEV) y Sono Group (OTC:SEVCQ), la industria parece haber perdido impulso tanto en el lado de la renta variable como en el financiero.
Pero aunque la ruta ha afectado al sector en su conjunto, las empresas más pequeñas están siendo las más afectadas, con múltiples acciones cotizando cerca o en mínimos de 52 semanas.
Como la mayoría de estas empresas dependen de préstamos para impulsar el crecimiento y la innovación, las tasas de interés persistentemente altas han aumentado los niveles de deuda en sus balances, lo que incrementa el riesgo de quiebra. Al mismo tiempo, la disminución de la demanda de los consumidores sigue presionando las proyecciones de crecimiento futuro, un verdadero doble golpe.
"Podríamos ver toneladas de bancarrotas dentro de la industria", advierte Joseph McCabe, presidente y director ejecutivo de AutoForecast Solutions.
En este contexto, muchos analistas comienzan a preguntarse si los grandes jugadores de vehículos eléctricos y otros actores tradicionales buscarán acelerar sus planes de vehículos eléctricos mediante adquisiciones.
Tal es el caso de Sandeep Rao, investigador senior de Leverage Shares. "Dadas las circunstancias actuales, la consolidación dentro de la industria de vehículos eléctricos es completamente lógica", señala.
Larry Tentarelli, estratega técnico jefe de Blue Chip Daily Trend Report, también cree que el escenario podría favorecer las fusiones y adquisiciones, pero prefiere adoptar una postura más cautelosa: "La consolidación es altamente posible, pero no creemos que sea un hecho", reflexiona.
Nuevas empresas de autos eléctricos en el horizonte
La semana pasada, Reuters informó que Nissan (OTC:NSANY) se encuentra en conversaciones avanzadas para invertir más de $400 millones en el pequeño jugador de vehículos eléctricos puros Fisker (NYSE:FSR). Esta medida podría ofrecer un impulso financiero muy necesario a la startup en dificultades, al tiempo que ampliaría la oferta y producción de productos de vehículos eléctricos de la empresa japonesa en Estados Unidos.
Más recientemente, Gene Munster de Deepwater Asset Management declaró que la adquisición de Rivian (NASDAQ:RIVN) por parte de Apple (NASDAQ:AAPL) podría ser una propuesta interesante para el fabricante de iPhone tras el anuncio del cierre de sus planes de vehículos eléctricos.
Entrevistado en exclusiva por Investing.com, Sandeep Rao de Leverage Shares ve a Lucid (NASDAQ:LCID) como un objetivo potencial para una adquisición completa. "Dado que Lucid ya es propiedad mayoritaria del gobierno saudí, será una medida razonable para este último descargar su participación a un fabricante de automóviles más grande a cambio de acciones, efectivo o ambas", explica.
Consultado también por Investing.com, Larry Tentarelli coincide en que Lucid podría convertirse en un objetivo potencial, y agrega que Rivian también presenta condiciones similares: "En Estados Unidos, Lucid y Rivian parecen ser los más vulnerables, debido a su flujo de caja deficiente".
Fuera de Estados Unidos, China parece un mercado potencial para la consolidación, aunque a un ritmo más lento. "China está plagada de una gran cantidad de fabricantes de automóviles eléctricos con diferentes niveles de inversión de gobiernos provinciales y estatales, y a menudo con poco que mostrar en cuanto a tendencias sólidas de participación de mercado. La consolidación allí será un ejercicio más sutil", agrega Sandeep Rao.
De hecho, otro factor clave a tener en cuenta en esta ecuación es China. Según McCabe, de AutoForecast Solutions, las empresas chinas "comenzarán a ingresar a Estados Unidos rápidamente y necesitarán adquirir marcas que suenen nacionales para el público estadounidense".
Pronóstico de la industria de vehículos eléctricos para 2024
Si bien las conversaciones de fusión de vehículos eléctricos son cada vez más frecuentes en los medios, por ahora solo permanecen en el lado de la especulación. De hecho, muchos otros analistas creen que las empresas tendrán dificultades para hacer estas apuestas en el entorno macroeconómico actual.
"El futuro que vimos en 2021, cuando los costos financieros eran nulos y todos tomaban riesgos, no es el futuro que vemos ahora para los próximos diez años. El dinero costará dinero, lo que significa que a las empresas de vehículos eléctricos les será más difícil hacer apuestas", reflexiona Ross Gerber, presidente y director ejecutivo de Gerber Kawasaki Wealth and Investment Management.
Además, agrega, "el riesgo en el entorno de la renta variable no necesariamente se trasladará a las empresas, particularmente en el espacio de los vehículos eléctricos, ya que los balances siguen estando tensionados."
De hecho, como muestran los datos de Dealogic, las fusiones y adquisiciones aún están rezagadas en general, a pesar del repunte general de los mercados de capital de deuda y renta variable en 2023. Según la agencia de investigación, el valor total mundial de las fusiones y adquisiciones disminuyó un 25% interanual en 2023 y un 23% en América del Norte, siendo el sector tecnológico el más afectado.
Además, una pronunciada desaceleración de la demanda de los consumidores promete mantener los márgenes de la industria restringidos a mediano plazo, al menos. "El próximo año, deberíamos tener un aplanamiento de la curva de crecimiento en la industria de vehículos eléctricos", dice McCabe.
"En Estados Unidos, China y ahora Europa, la guerra de precios en los vehículos eléctricos está erosionando aún más los márgenes, lo que dificulta mucho que estas empresas ganen dinero a pesar de los generosos incentivos. Esto no se trata solo de Tesla, es decir, todos están perdiendo", señala Gordon Johnson, director ejecutivo de GLJ Research.
Este contexto reduce la posibilidad de una adquisición, ya que los grandes actores también se encuentran con menos efectivo disponible. "La industria de vehículos eléctricos está débil actualmente, y para un líder como Toyota (TYO:7203) (NYSE: TM), Stellantis (NYSE:STLA), Ford (NYSE:F) o General Motors Company (NYSE:GM) adquirir una de las empresas de vehículos eléctricos en dificultades podría ejercer una presión indebida sobre sus balances", agrega Larry Tentarelli.
Conclusión
Dadas las condiciones actuales del mercado de vehículos eléctricos, la consolidación parece más probable a mediano plazo que ahora. "Las buenas marcas más pequeñas, lamentablemente, probablemente serán absorbidas por los grandes fabricantes que pueden escalar y encontrar otras formas de obtener sinergias del negocio", señala Ross Gerber.
Sin embargo, con el giro de la Fed a la vista, las condiciones podrían cambiar rápidamente, especialmente si las tasas caen más rápido de lo esperado. "Si las condiciones mejoraran, el adquirente no estaría tan despreocupado, pero podría ofrecer un precio más alto a través de emisiones de deuda más baratas", concluye Sandeep Rao.
Top 5 acciones de vehículos eléctricos por capitalización de mercado
¿Quiere estar atento a las posibles fusiones y adquisiciones en el espacio de los vehículos eléctricos?
Aquí están las 5 principales y las 5 últimas acciones de vehículos eléctricos por capitalización de mercado:
Top 5:
Tesla - 575.62B
BYD - 74.86B
Li Auto (NASDAQ: LI) - 39.79B
VinFast Auto (NASDAQ: VFS) - 12.57B
Nio (NYSE: NIO) - 12.00B
Últimos 5:
Next (LON:NXT) eGO (NASDAQ: EGOX) - 11.40M
AYRO Inc (NASDAQ: AYRO) - 8.23M
Faraday Future Intelligent Electric Inc (NASDAQ: FFIE) - 7.47M
Arcimoto (NASDAQ: FUV) - 4.73M
Sono Group - 935.54K
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