Las acciones estadounidenses se estabilizaron el jueves, mientras que los rendimientos de los bonos continuaron su ascenso, ya que los inversores ajustaron sus expectativas hacia un ciclo de flexibilización más gradual de la Reserva Federal, que se espera comience en 2025.
El S&P 500 experimentó una ligera caída del 0,1%, cerrando en 5.867, y el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años aumentó 5 puntos básicos, alcanzando el 4,57%. Paralelamente, el índice del dólar estadounidense se apreció un 0,4% hasta 108,4. En el mercado de materias primas, el oro cayó un 1,7%, cotizando a 2.605 dólares la onza.
Los analistas de UBS han estado siguiendo de cerca la estrategia de la Reserva Federal, que busca equilibrar la potencial desaceleración del mercado laboral frente al riesgo de una inflación persistente por encima del objetivo del 2%.
Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal, ha señalado una tendencia de suavización en el mercado laboral y prevé que esta tendencia continuará, con la posibilidad de que el desempleo aumente aún más.
A pesar de los datos mixtos de inflación en EE.UU., con la inflación del gasto de consumo personal (PCE) cercana al objetivo del 2% pero la inflación subyacente en el 2,8% en octubre, se espera que la Fed aguarde a que las tasas de inflación subyacente disminuyan antes de implementar más recortes de tasas.
UBS ha actualizado su pronóstico, anticipando ahora dos recortes de 25 puntos básicos en junio y septiembre de 2025, en lugar de la reducción de 100 puntos básicos previamente esperada a lo largo de cuatro trimestres.
Esta proyección se basa en la suposición de que la inflación subyacente se desacelerará por debajo del 2,5% para la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de junio. No obstante, las decisiones de la Fed siguen dependiendo de los datos económicos entrantes, con cifras más débiles de empleo o inflación que podrían provocar un recorte de tasas más temprano en marzo.
A pesar de prever menos recortes de tasas por parte de la Fed, UBS mantiene su recomendación para que los inversores se enfoquen en bonos de alta calidad y grado de inversión, renta fija diversificada y estrategias de ingresos de renta variable.
Aunque la urgencia de "posicionarse para tasas más bajas" puede haber disminuido, UBS aún considera atractivos los rendimientos de renta fija absolutos y aconseja a los inversores buscar fuentes de ingresos diversas. La firma también proyecta un panorama favorable para las acciones estadounidenses, esperando que el S&P 500 alcance los 6.600 puntos para finales del próximo año, respaldado por varios factores, incluyendo posibles cambios de política bajo una segunda administración Trump.
UBS continúa recomendando a los inversores "vender la fortaleza adicional del dólar", citando la sobrevaloración de la moneda a pesar de su reciente apoyo por los cambios en las expectativas de política de la Fed y del gobierno.
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