El calendario previsto para la reducción inicial de los tipos de interés es cada vez más evidente en la mayoría de las economías desarrolladas, y los expertos de Goldman Sachs predicen ahora que tanto la Reserva Federal de Estados Unidos como el Banco Central Europeo ejecutarán su reducción inicial en junio.
También se prevé que los bancos centrales del Reino Unido y Canadá comiencen a bajar sus tipos durante el mismo mes.
En cuanto al ritmo de las reducciones de los tipos de interés, hay menos certidumbre, "sobre todo porque los funcionarios de los bancos centrales se han mostrado reticentes a comprometerse con planes con demasiada antelación", observaron los expertos.
En un esfuerzo por estimar el ritmo de las reducciones de los tipos de interés, los expertos examinaron datos anteriores sobre recesiones económicas en las naciones del G10 que fueron más leves de lo habitual.
Identificaron cuatro tendencias constantes en las estrategias de los bancos centrales para reducir los tipos:
1) Por lo general, en los seis meses iniciales de un ciclo de reducción tienen lugar un total de tres reducciones que ascienden a 105 puntos básicos.
2) A menudo, estas reducciones se concentran al principio, produciéndose tres recortes consecutivos en más de la mitad de los casos.
3) Las reducciones se producen más rápidamente si la inflación cae por debajo del objetivo o si se produce un descenso sustancial de la actividad económica.
4) Los bancos centrales tienden a acelerar el ritmo de las reducciones cuando aumentan las cifras de desempleo, tras el inicio de un ciclo de reducción.
"Estas tendencias validan nuestras predicciones de que los principales bancos centrales de los mercados desarrollados bajarán los tipos durante al menos tres sesiones sucesivas a partir de junio, y seguirán haciéndolo en economías como las de la zona euro y el Reino Unido, donde el crecimiento es persistentemente inferior a la media", afirman los expertos en su informe.
Por el contrario, el ritmo de reducción será probablemente más gradual en Estados Unidos, donde la actividad económica "sigue mostrando fortaleza".
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