El martes, Wolfe Research cambió su postura sobre AT&T (NYSE:T), mejorando el valor de Peer Perform a Outperform, fijando un nuevo precio objetivo de 21,00 dólares. La firma destacó el rendimiento del gigante de las telecomunicaciones, señalando que a pesar de una rentabilidad del 5,6% incluyendo dividendos en los últimos tres años y del 3,2% en los últimos cinco años, las condiciones actuales del mercado presentan una oportunidad favorable para que los inversores reevalúen la acción como una inversión a largo plazo.
Wolfe Research señaló que el sector de las telecomunicaciones, especialmente en lo que respecta a la banda ancha, está mostrando signos de estabilidad y crecimiento, impulsado por los avances en fibra y acceso inalámbrico fijo (FWA). La firma también mencionó que a medida que disminuye la inversión en tecnología 5G, el apalancamiento financiero se está desplazando de una manera que beneficia a los fondos propios frente a la deuda.
La mejora viene acompañada de una perspectiva positiva sobre el progreso fundamental de AT&T. AT&T ha visto mejoras en las tasas de abandono de clientes, que ahora se alinean con sus pares, gracias a tres años de inversiones en retención. La empresa también ha logrado mantener su base de abonados telefónicos de pospago en medio de las presiones competitivas de rivales como Charter y Verizon.
Además, se espera que el segmento de telefonía fija de consumo de AT&T crezca, con un potencial de mejora significativa de los márgenes gracias al cierre de las redes heredadas. Con la reducción prevista de los gastos de capital y la deuda, la firma sugiere que los ratios de pago y apalancamiento de AT&T respaldarán un aumento del valor de las acciones.
Wolfe Research concluye que el ratio valor de empresa/EBITDA (EV/EBITDA) de AT&T de 6 veces es inferior al de sus homólogas y a su propia media histórica. Junto con una rentabilidad sostenible del flujo de caja libre (FCF) superior al 12% y una rentabilidad por dividendo del 6,6%, la acción ofrece un margen de seguridad y un recorrido alcista poco exigente. El nuevo precio objetivo refleja un potencial de rentabilidad total del 31,6%.
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