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¿Cómo dos países que no están luchando acuerdan un alto el fuego?

Por IronFX (Marshall Gittler)Forex04.09.2014 14:07
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¿Cómo dos países que no están luchando acuerdan un alto el fuego?
Por IronFX (Marshall Gittler)   |  04.09.2014 14:07
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La noticia de un “alto el fuego permanente” en Ucrania ha animado al mercado, pero como se ha señalado desde el lado ruso, ¿cómo pueden acordar un alto el fuego cuando para empezar nunca estuvieron en Ucrania?

Yo aguardaría a que el alto el fuego quedara verificado de manera independiente antes de abrir posiciones basadas en una situación de paz. Sin embargo, no fue así como lo vio el mercado y los activos afectados por las tensiones en Ucrania experimentaron ayer movimientos significativos.

Las acciones rusas subieron un 3,5% y el RUB ganó un 1,6%, al tiempo que el PLN ganaba incluso después de que el gobernador del Banco Central, Marek Belka, afirmara que una rebaja de tipos de interés era “muy probable”, y que la primera podría decidirse en los próximos meses. El petróleo también subió por esperanzas de una actividad económica más animada en Europa. Pero el oro también subió.

Yo diría que aquí podría aplicarse el refrán de “No vender la piel del oso antes de cazarlo”. La OTAN debate lo que hacer, y los embajadores de la UE se reúnen para debatir las propuestas de la UE sobre sanciones a Rusia. Si deciden seguir delante de todos modos con las sanciones, entonces Rusia podría decidir no cumplir con el alto el fuego. El presidente de Ucrania, Poroshenko, señaló que Rusia ha ignorado o violado todos los acuerdos previos.

Las esperanzas de un final para la crisis de Ucrania hicieron bajar al dólar frente a la mayor parte de las divisas, mientras se evaporaban las posiciones de “búsqueda de refugio”. Esto no se justificaba por los datos económicos de EE.UU: los pedidos de fábrica marcaron en julio una subida récord frente al mes anterior, las ventas de automóviles marcaron el mayor nivel en nueve años, y el Libro Beige mostró una creciente evidencia de incrementos en los salarios.

Pese a ello, los futuros sobre los fondos Fed se mantuvieron en gran medida sin cambios y los inversores prefirieron irse a las divisas ligadas a materias primas (quizás ayudados por la subida en los precios del petróleo) en lugar de permanecer en el dólar.

En los mercados de divisas destacan dos movimientos: uno, el euro registró tan sólo modestas ganancias pese a los acontecimientos en su patio trasero. Esto sigue el patrón de un EUR que no se ve particularmente afectado por los problemas ucranianos y en mi opinión también podría indicar un entusiasmo débil con la moneda común europea.

En segundo lugar, el JPY fue la segunda divisa con mejor rendimiento, lo cual no es lo que uno esperaría cuando la tendencia dominante es que se relajen las tensiones y un incremento en el sentimiento de apetito por el riesgo.

Esto probablemente tenga que ver con la caída de hoy en la bolsa de Tokio y con expectativas de que el gobernador del BoJ mantendrá su perspectiva optimista cuando presente, más tarde, los resultados de la reunión de hoy de la Junta de política monetaria. Esto no cambia mi expectativa de un yen más débil en el futuro.

Hoy tenemos una jornada muy ajetreada, ya que tres de los Bancos Centrales del G10 celebran hoy reuniones de política monetaria. El Riksbank de Suecia es el primero en reunirse durante la sesión europea. Tras su inesperada rebaja de 50 pbs a primeros de julio y dado que la economía del país realmente no ha mejorado mucho desde entonces, podríamos ver medidas adicionales desde el banco central nórdico. Ello podría resultar negativo para la SEK.

En Reino Unido, es improbable que el BoE cambie su política monetaria y por consiguiente el impacto sobre el mercado debiera ser mínimo, como es habitual. Sin embargo, tras los dos votos discrepantes en la reunión del mes pasado las probabilidades de una subida de tasas de interés en los próximos meses han aumentado. Las actas de la reunión deberían resultar por consiguiente una lectura interesante cuando se publiquen el 17 de septiembre.

La última es la más importante: la del BCE. Los débiles datos económicos recientes que han llegado desde la eurozona y los comentarios del presidente Draghi en el evento de Jackson Hole sobre las expectativas de inflación han despertado expectativas de que puedan adoptar alguna medida adicional.

Dado que el Banco ha contratado un asesor externo para que les aconseje sobre un posible programa de compras de títulos respaldados por activos (ABS), yo espero al menos que en la conferencia de prensa haya más aclaraciones sobre la probabilidad de esas compras de ABS, en línea con los comentarios de Draghi de que el Consejo de Gobierno “asumirá” el cambio en las expectativas de inflación.

Sin embargo, la situación se ha complicado un poco debido al hecho de que las expectativas de inflación medidas conforme a su medida favorita – el swap de inflación 5a/5ª – ha rebotado de nuevo hasta por encima del 2% desde que hizo esas declaraciones, lo que significa que el Consejo sí que dispone de cierto margen de maniobra si lo necesitan.

Expectativas de inflacion en la eurozona
Expectativas de inflacion en la eurozona

En cuanto a los indicadores, se espera que los pedidos de las fábricas alemanas en julio hayan rebotado respecto a junio y en EE.UU. se espera que el informe ADP de empleo en la víspera de conocerse el dato de nóminas no agrícolas NFP muestre que el sector privado ganó 220.000 puestos de trabajo en el mes de agosto, ligeramente por encima del mes anterior.

Esto está en línea con los pronósticos del mercado de 215.00 empleos en el sector privado en la cifra NFP (230.000 empleos en total, incluyendo al Gobierno). Se espera que el déficit comercial del país en julio se amplíe un poco.

También salen el PMI Markit definitivo del sector servicios y el índice ISM no manufacturero, ambos para el mes de agosto y las peticiones preliminares de ayudas al paro para la semana terminada el 30 de agosto. La cifra ADP probablemente sea la clave: una cifra en línea con las expectativas o más alta sugeriría un robusto crecimiento en el empleo, lo que debería ser positivo para el USD.

En cuanto a las comparecencias, aparte de la conferencia de prensa del presidente del BCE, Mario Draghi, posterior a la reunión, también habla el gobernador del Riskbank, Stefan Ingves, tras la decisión sobre las tasas repo. La presidenta de la Fed de Cleveland, Loretta Mester, también habla.

El mercado

El EUR/USD cuestiona los 1.3152 como resistencia

EUR/USD
EUR/USD

El EUR/USD se movió un poco al alza el miércoles hasta cuestionar la anterior línea de soporte en los 1.3152 (R1), esta vez como resistencia. Me gustaría quedarme al margen por las mismas tres razones de ayer: 1) el par ha formado un posible mínimo cerca de la zona de soporte de los 1.3100 (S1) y cerca del suelo del canal bajista en azul que conecta los máximos y mínimos del gráfico diario; 2) aún veo divergencia positiva entre nuestros estudios de impulso y la acción del precio, y 3) hoy tenemos reunión del BCE, lo que podría darnos una sorpresa en un sentido u otro.

Reiteraré que pese a que me mantenga neutral por ahora, si tenemos en cuenta que el par se negocia dentro del citado canal bajista y también por debajo de las medias móviles de 50 y de 200, aún veo un escenario general negativo.

• Soportes: 1.3100 (S1), 1.3000 (S2), 1.2900 (S3).

• Resistencias: 1.3152 (R1), 1.3215 (R2), 1.3240 (R3).

El GBP/JPY toca la línea de tendencia alcista

GBP/JPY
GBP/JPY

El GBP/JPY se desplomó ayer tras alcanzar resistencia ligeramente por debajo de la línea de los 174.00 (R1), pero el descenso se vio detenido cerca de la línea de tendencia alcista en azul. La estructura sigue siendo de máximos y mínimos crecientes por encima de esa línea de tendencia y por encima de la línea de tendencia bajista previa en negro, y ésto mantiene intacta la trayectoria alcista de corto plazo.

Un rebote cerca de la zona de los 172.40 (S1) es probable que confirmara eso y podría tener implicaciones alcistas, quizás para otro ataque cerca del obstáculo de los 174.00 (R1). Sin embargo, en gráfico diario veo una posible vela japonesa de estrella fugaz, lo que sugiere que la onda bajista podría no haber terminado. Dado lo contradictorio de nuestros indicios técnicos, yo me mantendría neutral hasta que los inversores dibujen un escenario más claro.

• Soportes: 172.40 (S1), 171.60 (S2), 170.75 (S3).

• Resistencias: 174.00 (R1), 174.50 (R2), 175.35 (R3).

El NZD/USD encuentra soporte en los 0.8290

NZDUSD
NZDUSD

El NZD/USD se movió ligeramente al alza tras encontrar soporte en los 0.8290 (S1), marginalmente por encima del nivel de retroceso del 50% respecto a la tendencia alcista de largo plazo entre el 30 de agosto de 2013 y el 11 de julio de 2014. En tanto que el par se cotiza por debajo de la línea de tendencia alcista de largo plazo trazada desde el 30 de agosto de 2013, yo mantendría mi opinión de que el aspecto general sigue siendo bajista.

Sin embargo, en gráfico de 4 horas veo divergencia positiva entre el MACD y la acción del precio, lo que indica que el impulso bajista está decelerando. Teniendo eso en mente, así como el hecho de que el par está cerca de la línea de retroceso del 50%, yo estaría prevenido ante un rebote correctivo antes de que los bajistas se pongan de nuevo en marcha.

Yo aguardaría a la pérdida de los 0.8290 (S1) como señal de continuación de los descensos. Dicho movimiento probablemente tendría como objetivo nuestro siguiente soporte en los 0.8240 (S2).

• Soportes: 0.8290 (S1), 0.8240 (S2), 0.8185 (S3).

• Resistencias: 0.8400 (R1), 0.8500 (R2), 0.8555 (R3).

El oro en tono de corrección

Oro
Oro

El oro se movió el miércoles al alza y hoy en la apertura europea pone a prueba la línea de los 1273 (R1) esta vez como resistencia. Teniendo en cuenta que el metal se negocia dentro del canal bajista púrpura y por debajo de la línea de soporte de largo plazo en negro (trazada desde los mínimos del 30 de diciembre), sigo viendo un escenario general negativo.

En consecuencia, consideraría la reciente onda alcista como un movimiento correctivo antes de que los vendedores tomen de nuevo las riendas. Si miramos nuestros estudios de impulso, el RSI ha salido de su situación de sobreventa y apunta hacia arriba al tiempo que el MACD parece a punto de cruzar al alza su línea de activación, por lo que yo estaría prevenido de que la corrección alcista podría continuar por encima de los 1273 (R1), quizás hasta los 1280 (R2).

• Soportes: 1262 (S1), 1250 (S2), 1240 (S3).

• Resistencias: 1273 (R1), 1280 (R2), 1290 (R3).

El WTI rebota desde los 92.60

WTI
WTI

El WTI rebotó con fuerza desde el soporte clave de los 92.60 (S1), definido por los mínimos del 19 y el 21 de agosto. Esto confirma la fortaleza de esa línea y valida mi punto de vista de mantenerse neutral ayer pese al fuerte desplome. Ahora el precio se cotiza otra vez marginalmente por debajo de la línea de los 96.00 (R1).

Me quedaré neutral aún, ya que me gustaría ver que se superan los 96.70 (R2) antes de comenzar a pensar en subidas. Dicho movimiento confirmaría un próximo máximo creciente y es probable que tenga como objetivo la barrera de los 98.45 (R3). Pasando al gráfico diario, aunque en negativo, mis dos estudios de impulso presentan tono ascendente y ello incrementa las probabilidades de la mencionada ruptura alcista.

• Soportes: 92.60 (S1), 91.60 (S2), 90.00 (S3).

• Resistencias: 96.00 (R1), 96.70 (R2), 98.45 (R3).

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