Ya saben, no sólo son los datos económicos.
De hecho, oficialmente la Fed dejó de considerarlos en solitario como indicadores de su política monetaria desde el mes de febrero.
Ahora son los datos macro, pero también la evolución de los mercados.
Lamentablemente el mejor tono de los mercados contrasta ahora con un bajo crecimiento USA y bajas perspectivas de inflación.
Dicho esto, las expectativas de inflación son mayores ahora que a principios de año.
Vean estos gráficos:
Frente a estos otros:
¿Y si los juntamos? En definitiva, la evolución del PIB y de la bolsa.
¿Realmente piensan que las bolsas anticipan la evolución económica? ¿y no será más bien al contrario?
¿Qué resta? Esperar que se cumpla la siguiente regla:
Lo que obliga a pensar que, por fuerza, el ajuste al alza de tipos será gradual.
Nosotros no esperamos una nueva subida a corto plazo. Y para el año pensamos en una subida de tipos, quizás en la parte final del ejercicio. Si lo sube… ¿cómo esperar lo contrario con toda esta información?