(Este artículo fue escrito originalmente en inglés el 22 de marzo de 2021 y traducido al castellano para esta edición)
El índice S&P 500 ha subido más de un 4% en lo que va de año. Registró máximos históricos el 17 de marzo.
Además, en los últimos 12 meses, ha reportado un beneficio de alrededor del 62%. A medida que los mercados en general suben, muchos inversores se preguntan si podría haber una corrección en las próximas semanas.
Abril significa el inicio de una nueva temporada de presentación de resultados, lo que conduce a un aumento de la agitación, especialmente entre las acciones populares que suelen situarse en el centro de todas las miradas. Sin embargo, es importante recordar que las caídas del mercado son una parte regular del ciclo.
La volatilidad en los mercados no significa necesariamente que los inversores deban tener miedo constantemente o pulsar el botón de “vender” en pánico. En vez de eso, podrían dar un paso atrás y reevaluar sus carteras.
Dependiendo de sus perfiles de riesgo/beneficio, es posible que quieran evaluar algunos de sus beneficios “de papel” y recortar su participación en empresas sobrevaloradas.
También sería importante diversificar las participaciones. Por lo tanto, el artículo de hoy presenta dos fondos negociados en bolsa (ETF) que podrían ser apropiados para los inversores que creen que los mercados siguen siendo fluidos y quieren aumentar la exposición a nombres defensivos en sus carteras.
1. Fondo Invesco DB US Dollar Index Bullish
- Precio actual: 24,78 dólares
- Rango de 52 semanas: 24,09-28,90 dólares
- Relación de gastos: 0,75%
Nuestro primer fondo es un fondo negociado en divisas (CETF) que proporciona exposición a los mercados de divisas (Forex). En artículos anteriores, discutimos varios CETF, incluyendo el Invesco DB US Dollar Index Bullish Fund (NYSE:UUP). Creemos que es oportuno revisar este ETF.
El fondo ofrece una exposición a contratos de futuros del índice dólar. Entre marzo de 2020 y enero de 2021, el índice, que sigue la evolución de esta moneda con respecto a una cesta de las divisas de algunos de los socios comerciales estadounidenses más importantes, ha descendido constantemente.
Debemos tener en cuenta que el USDX está muy expuesto al euro, así como a otras monedas europeas. En las últimas semanas, sin embargo, ha encontrado apoyo alrededor del nivel 90 y actualmente ronda el nivel de 92.
El fortalecimiento (o debilitamiento) de la moneda existe sólo en relación con el debilitamiento (o fortalecimiento) de otras monedas. El UUP también disminuye cuando esta cesta ponderada en función del comercio se ve fortalecida. Así, el UUP descendió entre marzo de 2020 y enero de 2021, y luego encontró apoyo en torno a los 24 dólares. Los alcistas creen que podría superar los 25 dólares tan pronto como suba el billete verde.
Creemos que, durante 2021, un período de consolidación vendrá seguido de un movimiento al alza del dólar estadounidense. Los tipos de interés, la evolución económica, así como la política nacional y global afectan al valor de una moneda.
En los próximos meses, creemos que la economía estadounidense superará a las de la Unión Europea (UE) y muchas otras naciones. El despliegue de vacunas en muchos países de la UE ha sido lento y el continente habla ya de la tercera ola del COVID-19. Por lo tanto, somos cautelosamente alcistas en el UUP y nos sentiríamos cómodos al mantener una posición larga sobre el dólar estadounidense a través del fondo. También creemos que una posición tan larga podría actuar como una cobertura contra una caída de los mercados de valores en general.
En una nota final, otros CETF que hemos cubierto incluyen:
- Invesco CurrencyShares® British Pound Sterling Trust (NYSE:FXB)
- Invesco CurrencyShares® Japanese Yen Trust (NYSE:FXY)
- Invesco DB US Dollar Index Bearish Fund (NYSE:UDN)
También discutimos cómo los alcistas de los mercados emergentes suelen recibir de buen grado el debilitamiento del dólar estadounidense y viceversa.
2. ETF Cambria Tail Risk
- Precio actual: 18,97 dólares
- Rango de 52 semanas: 18,88-25,68 dólares
- Rendimiento del dividendo: 1,25%
- Relación de gastos: 0,59%
En las últimas semanas, hemos examinado varios ETF que emplean estrategias de cobertura con calls cubiertas, incluidas las opciones de larga expiración (LEAP), y opciones de venta que dan al titular el derecho de vender acciones a un precio determinado en la fecha o antes de la fecha de vencimiento. También hemos tratado ya las calls cubiertas, así como spreads diagonales de débito con LEAP en acciones individuales.
Estas estrategias pueden utilizarse tanto para la cobertura como para fines especulativos.
Sin embargo, la mayoría de los participantes del mercado no siempre se sienten cómodos con estos enfoques más sofisticados. Así que los patrocinadores de fondos han estado presentando ETF gestionados activamente con varios productos derivados que potencialmente podrían ayudar a cubrir carteras.
Nuestro segundo fondo es uno de esos ETF de nicho. El ETF Cambria Tail Risk (NYSE:TAIL) tiene una cartera de opciones de venta compradas en el mercado bursátil estadounidense. El fondo comenzó a operar en abril de 2007, y los activos bajo gestión ascienden a 312 millones de dólares.
El TAIL es de naturaleza defensiva, ya que su objetivo es mitigar el riesgo significativo de un mercado a la baja. El fondo invierte un pequeño porcentaje (actualmente alrededor del 5%) en una cesta de opciones de venta fuera del dinero (OTM) del índice S&P 500. El resto de activos (alrededor del 95%) están invertidos en bonos del Tesoro de Estados Unidos a medio plazo.
Un ETF como el TAIL puede ser apropiado para inversores bajistas como cobertura contra las caídas del mercado y el aumento de la volatilidad.
(NOTA: Si está interesado en los productos financieros que menciono en el artículo y no los puede localizar en su región, quizás pueda realizar la consulta a su bróker o gestor financiero).